Para el 40 % de los votantes europeos, las consecuencias de la guerra en Ucrania se pueden sentir y se sentirán, pero el 59 % defiende que la defensa de los valores europeos comunes, como la libertad y la democracia, debería ser una prioridad. Pero, ¿cuáles serán las consecuencias para los inversores? ¿Y cómo reaccionarán los mercados? El comentario de Talha Khan, economista político de Capital Group
Han pasado ya varios meses desde la invasión rusa de Ucrania, que desencadenó una crisis geopolítica cuyas repercusiones continúan afectando el desempeño de la economía global. En esta guerra, Europa actúa en primera línea, acogiendo a los refugiados ucranianos y proporcionando apoyo financiero y militar a Ucrania como parte de la alianza occidental.
Sin embargo, su economía está muy expuesta a las consecuencias negativas del aumento de los precios de la energía a nivel mundial, debido en parte al embargo de la UE sobre la energía rusa y la amenaza que representa la posibilidad de que Rusia interrumpa su propio suministro de gas en los próximos meses. Esto ha reducido los ingresos reales de los residentes del viejo continente, quienes a menudo mencionan el costo de vida como una de sus principales preocupaciones.
¿Cuánto durará el frente único en la UE?
Clientes, colegas y otros observadores nos preguntan a menudo si Europa abandonará su actual política de apoyo financiero y militar a Ucrania, mostrando una mayor voluntad de llegar a un apaciguamiento con Rusia (con una posible retirada de sanciones).
En nuestra opinión esto no sucederá. Creemos que Bruselas cubrirá las diferencias en la UE tomando un camino lleno de baches. La solidaridad europea nunca ha sido tan fuerte como la respuesta emocional inicial a la guerra puede habernos hecho creer, ni es probable que fracase a favor de una resolución negociada del conflicto que no responsabilice a Rusia.
Muchas iniciativas europeas, como el acuerdo para enviar armas a Ucrania, las sanciones sin precedentes establecidas, la inminente adhesión de Finlandia y Suecia a la OTAN y la decisión de otorgar a Ucrania el estatus de candidato para el ingreso en la UE, todas ellas destacan el compromiso de Europa y entendimiento sobre los temas más importantes.
Es posible que el presidente ruso, Vladimir Putin, se base en la discordia dentro de la UE para eventualmente llegar a un acuerdo basado en el principio de "tierra por paz" en sus términos. Los líderes occidentales lo saben y, a pesar de las diferencias sobre la estrategia adecuada a seguir para poner fin a la guerra, están trabajando duro. A pesar de las presiones políticas internas, el apaciguamiento no se considera una opción viable. Por lo tanto, es probable que la combinación actual de sanciones contra Rusia se mantenga, independientemente de cómo o cuándo termine el conflicto, y en nuestra opinión, la decisión de Europa de poner fin a su dependencia de la energía rusa es irreversible.
La mayoría de los europeos está a favor de la línea de oposición a Rusia
Los formuladores de políticas son conscientes de que están librando una dura guerra de desgaste y tratan de parecer decididos, advirtiendo de los riesgos de no mantener el listón derecho. Mientras tanto, los temores sobre el suministro de energía y alimentos ayudan a alimentar las ansiedades de la población europea.
En consecuencia, los votantes del continente están divididos sobre qué hacer a partir de ahora. Aunque las encuestas muestran que más de un tercio de la población preferiría acabar cuanto antes con la guerra (facción pacifista), existen diferencias significativas entre un país y otro. En Italia y Alemania, dos economías altamente dependientes de la energía rusa, los votantes se muestran firmemente a favor de una resolución pacífica del conflicto a corto plazo, mientras que Polonia, que comparte una frontera con Ucrania de casi 500 km de longitud, apoya con fuerza una actitud más punitiva. hacia Rusia (facción pro-justicia).
El porcentaje de ciudadanos europeos con una visión positiva de la UE está en su nivel más alto desde 2007, lo que es una buena señal para la solidaridad europea. Aunque el 40% de ellos dice que las consecuencias de la guerra en Ucrania ya han empeorado su nivel de vida y lo seguirán haciendo durante el próximo año, el 59% dice que la defensa de los valores europeos comunes, como la libertad y la democracia, debe ser una prioridad. Así, aunque los datos indican que existe hastío de la guerra y una parte importante de la población desea su fin, la mayoría está dispuesta a sacrificar su bienestar para defenderse de la amenaza percibida a sus valores compartidos.
Las consecuencias para los inversores
A pesar de este amplio apoyo, la conmoción de los precios de la energía provocada por la guerra sigue debilitando la confianza de los consumidores, alimentando la inflación y creando el riesgo de una recesión en Europa a finales de año. Pero gran parte de este riesgo a la baja parece estar descontado por los precios de los activos. Debido a los temores sobre las perspectivas de Europa, el índice MSCI Europe perdió aproximadamente un 18 % en dólares estadounidenses desde el comienzo del año hasta el 19 de agosto de 2022, luego de un modesto repunte en julio, mientras que los estados europeos experimentaron un aumento.
Estos vaivenes, en nuestra opinión, han creado oportunidades para los inversores centrados en la selección de valores y con un horizonte temporal a largo plazo. Hay muchas empresas europeas con fundamentos atractivos y ganancias globales que podrían beneficiarse de un euro más débil. Varios gigantes farmacéuticos europeos están relativamente modestamente expuestos a la inflación de costes y han seguido registrando fuertes ventas. Algunas grandes empresas del sector de artículos de lujo disfrutan de un crecimiento de las ventas de dos dígitos gracias a la fuerte demanda de los consumidores a pesar de las consecuencias negativas de los confinamientos por la pandemia en China. También creemos que la regulación ambiental en Europa y la transición hacia una mayor seguridad energética están creando oportunidades para un gran número de empresas en diferentes sectores, desde productos industriales hasta infraestructura, energía y minería. A más largo plazo, en nuestra opinión, los inversores deberían sopesar las consecuencias del complejo ajuste de Europa al aumento de los costes de la energía.
Según nuestras previsiones, los mercados europeos seguirán reaccionando rápidamente a los acontecimientos militares y diplomáticos, así como a las fluctuaciones en el coste de la energía. Cualquier señal de posibles conversaciones de paz desencadenaría casi con certeza un repunte de alivio en las acciones europeas.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/lunita-europea-sopravvivera-alla-guerra-in-ucraina/ el Sun, 11 Sep 2022 05:16:31 +0000.