Todos los detalles del plan del fondo Merlyn en la red de Tim, que es una alternativa al de los estadounidenses de Kkr. Y la respuesta del gobierno pro-KKR. Hechos, números, nombres, rumores y escenarios
Guerra de fondos contra Tim: Merlyn vs. Kkr.
Aquí hay hechos, números, nombres, rumores y escenarios.
“Queremos una red nacional dirigida públicamente como Terna, porque creará un gran valor para todos. No queremos que sea propiedad de un fondo extranjero. Nuestro plan, que implica vender Tim Brasil y la división de consumo, crea valor para todos, el de Kkr crea valor sólo para Kkr".
Esto es lo que afirma Alessandro Barnaba, fundador del fondo activista Merlyn, accionista de Tim con poco menos del 3%, sobre el plan alternativo para Tim presentado por los estadounidenses de KKR.
Por tanto, en el juego de la venta de la red de Tim, llega, sorprendentemente y en el cable (una semana antes de la reunión del consejo de administración de Tim de los días 3 y 5 de noviembre), una propuesta alternativa a la operación de transferencia prevista por el fondo americano Kkr.
EL PROYECTO DE MERLYN PARA TIM
En esencia, Merlyn prevé la creación de TechCo, una empresa en la que se puedan agrupar todas las actividades de infraestructura: red, nube, servicios empresariales y, en el futuro, una parte del competidor Open Fiber, actualmente controlado por Cdp y Macquarie. TechCo se convertiría entonces en la nueva TIM, cotizada en bolsa y propiedad de CDP, Vivendi y, en este caso, KKR y Macquarie.
¿QUIÉN ES EL FONDO MERLYN?
La mudanza es Merlyn Partners SCSp. El fondo de inversión luxemburgués, gestionado por Merlyn Advisors Ltd., representa a un grupo de accionistas de Tim que poseen acciones ordinarias por debajo del umbral del 3%.
SIRAGUSA CONTRA LABRIOLA
Detrás de esta operación está el fundador de Merlyn, Alessandro Barnaba, pero también Stefano Siragusa (en la foto), ex director general adjunto de Tim, que dejó la compañía telefónica en el verano del año pasado y autor hace unos cinco años de un plan para Red muy similar a la que presenta ahora el fondo Merlyn . Siragusa, según Il Sole 24 Ore , “es la mente que ha elaborado el plan industrial para el relanzamiento de la empresa, totalmente alternativo al del director general Pietro Labriola. No es casualidad que en la carta enviada al Consejo de Administración se invite al consejo a destituir al director general Labriola y a tomar las medidas necesarias para cooptar a Stefano Siragusa «y nombrarlo director general para guiar a la empresa en la dirección ejecución del Plan»”.
EL ESCENARIO DE LAS ACCIONES DE TIM SEGÚN EL FONDO MERLYN
Con el plan, según Merlyn, las acciones de Tim – escribe – podrían alcanzar "más de 1 euro en los próximos 24 meses". Esto es también lo que leemos en el sitio web creado ad hoc y online desde ayer para Timvalue".
EL PLAN DE MERLYN EN DETALLE
El plan de Barnaba y Siragusa parte de la creación de una nueva realidad dentro de Tim: TechCo con la parte empresarial, Olivetti, Telsy, Noovle y las infraestructuras relacionadas, como centros de datos y contratos PSN (nube). “Un nuevo TIM, en definitiva, con apalancamiento estratégico en su infraestructura y que se centra exclusivamente en servicios no regulados. Al actuar como proveedor mayorista y moverse únicamente en el segmento empresarial (saliendo del comercio minorista) y en la oferta de servicios no regulados, TechCo tiene la ambición de posicionarse como un agregador de mercado", subraya Il Sole 24 Ore .
LAS PALABRAS DE BARNABA DEL FONDO MERLYN
«Todos los interesados están de acuerdo en que Tim tiene mucho valor – dijo Barnaba al periódico Repubblica – La diferencia es que quieren escindir la red para beneficiarse de ella cuando la revendan. En cambio, queremos que el valor que se creará con el tiempo en la red se comparta con todos los accionistas en beneficio del país, sus empleados y las industrias relacionadas. Nuestro plan, que implica vender Tim Brasil y la división de consumo, crea valor para todos, el de Kkr crea valor sólo para Kkr".
Para Tim, vender la red es la única forma de reducir la deuda, pero ¿cómo se puede solucionar el problema? El fundador del fondo Merlyn respondió: «Se ha contado una historia que el mercado nunca ha creído, como lo demuestra la evolución de la acción desde el anuncio de la venta de la red. Una historia de pura alquimia financiera. Ahora hay otro plan que convertirá a Tim en un actor de infraestructura en interés del país. TechCo será una empresa italiana con ambiciones globales, centrada en ofrecer servicios regulados y soluciones tecnológicas de vanguardia, aprovechando su infraestructura y know-how. Se centrará únicamente en clientes empresariales, donde actuará como puramente mayorista. El futuro de las telecomunicaciones está en manos de quienes tienen la infraestructura, no de quienes la alquilan a terceros."
MERLYN JUEGA FÚTBOL AL CDP Y VIVENDI
El proyecto de Merlyn parece tener un enfoque "soberanista", por lo tanto en (potencial) armonía con las aspiraciones del gobierno de centroderecha. En este contexto, Cassa Depositi e Prestiti (controlada por el Ministerio de Economía y que se pondrá al frente de una única red (que combinará los activos de red de Tim y Open Fiber) tendría un papel destacado. “El fondo Merlyn en su La carta hace un guiño a CDP (9,81% accionista de Tim) y al principal accionista Vivendi (23,75%), que hasta ahora se ha mostrado crítico con la posibilidad de vender la red a KKR por 20 mil millones", comentó al periódico Repubblica . El plan de Merlyn hace un guiño no sólo en Cdp, sino también en el fondo Macquarie: el plan de Merlyn es esencialmente "la vieja idea del fondo Macquarie que se había presentado sin ser escuchada. Kkr y Macquarie, a su vez, serán llamados no a salir sino a aumentar su peso, a través de la participación en Open Fiber (para el fondo australiano) y aportando Fibercop en Telecom Italia (para el fondo estadounidense)", señaló Il Sole 24 Ore . Y, según Start Magazine , los franceses están estudiando la situación de Luxemburgo. Plan de fondos con intereses.
EL GOBIERNO RECHAZA EL PROYECTO MERLYN Y DEFIENDE EL PLAN DE KKR
El gobierno Meloni ya se ha decidido por Tim y no cambiará de rumbo, ni siquiera ante una nueva propuesta. “Con referencia a la llamada propuesta que surgió recientemente sobre el futuro de Tim, el gobierno señala que ha tomado otras decisiones que contemplan otro plan, manifestado a la empresa Tim y al mercado con transparencia y en la forma correcta. . Cualquier otra iniciativa es ajena a las intenciones del Gobierno”, afirman fuentes del Ejecutivo a las agencias de noticias.
Ya existe un 'sello' público en la red TIM, porque la oferta de KKR incluye la participación del Mef con un rol de control estratégico. “La iniciativa adoptada por el Gobierno prevé claramente el control público de la estructura estratégica como resultado final garantizado expresamente por la propuesta – única, subrayan fuentes cercanas al Gobierno – en la que el Ejecutivo participa con el reconocimiento del papel estratégico y facultades de reconocimientos especiales concedidos al Gobierno, en pleno cumplimiento de la legislación de la UE".
En resumen, la contrapropuesta de Merlín era necesaria para que el gobierno saliera, definitiva y públicamente, en una dirección pro-KKR y, de hecho, también pro-Labriola.
EL ESCENARIO PARA LA JUNTA DIRECTIVA DE TIM
Sin embargo, la mudanza de Barnaba y Siragusa es otro factor que influirá en las decisiones de los directivos sobre el plan KKR. Un factor que no favorece al fondo americano, según las reconstrucciones más cercanas a Vivendi y también a Merlyn. De hecho, los concejales ya evalúan con preocupación los posibles recursos judiciales de Vivendi en caso de que el consejo de administración diga sí al proyecto de KKR sin pasar por la junta de accionistas como piden los franceses. Además, todos los miembros de la junta directiva – según la reconstrucción de la revista Start – recibieron ecos desagradables de las conversaciones entre los Vivendi y el Ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti, que dibujan oscuros augurios sobre la actual cumbre de Tim. Y en todo esto ahora también se inserta el plan alternativo de Merlyn, lo que podría plantear aún más una pregunta en muchos concejales: dado que tenemos un plazo, ¿por qué tenemos que decir sí a Kkr? De la serie: lavémonos las manos… ¿Realmente será así? Veremos.
AQUÍ ESTÁ EL PLAN SIRAGUSA EN RED ÚNICA PRESENTADO EN NOVIEMBRE DE 2018
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/tim-merlyn-governo-cdp-vivendi-rete/ el Sat, 28 Oct 2023 09:34:47 +0000.