Las finanzas "sostenibles" están creciendo gracias a la difusión de los ESG, pero los inversores no están renunciando a los lazos de países autoritarios como Rusia, Arabia Saudita y China, señala el Financial Times.
Tras el secuestro del vuelo de Ryanair ordenado por Bielorrusia para detener a un periodista de la oposición, a finales de mayo, la firma de inversión alemana Union Investment decidió vender los títulos de deuda bielorrusos que tenía en su poder para no alimentar a un régimen culpable de violaciones de derechos humanos. . En junio, la Unión Europea impuso sanciones a Bielorrusia que, entre otras cosas, prohíben a los inversores europeos comprar o intercambiar nuevos bonos emitidos por Minsk.
Estas prácticas de desinversión, escriben Laurence Fletcher y Tommy Stubbington en el Financial Times , no son nuevas y no siempre tienen éxito. Pero están creciendo, a raíz de la difusión, en el mundo de las finanzas, de los parámetros ESG (Environmental, social and Corporate Governance), que “miden” la sostenibilidad ambiental, social y de gobernabilidad de una inversión.
EL DILEMA DE ESG
La industria financiera se enfrenta ahora a un dilema, según Fletcher y Stubbington: si los inversores tienen que deshacerse de los bonos bielorrusos porque alimentan a un régimen autoritario, ¿qué se debe hacer con los bonos emitidos por otros países que no se preocupan mucho por los derechos humanos? ? Muchos actores de la industria temen una caída de las ganancias si mercados como Rusia, Arabia Saudita y China quedan fuera de los límites de la inversión.
SOSTENIBILIDAD Y BENEFICIOS
Hay una “tensión” en el corazón del fenómeno ESG: ¿la sostenibilidad de una inversión debe ser algo que se debe buscar independientemente, o es también un factor que reduce los riesgos y garantiza mayores ganancias? No existe una armonía perfecta entre estas dos cosas. Y hasta ahora, los abusos de los derechos humanos y las condenas internacionales no han funcionado como un desincentivo para los inversores.
ARABIA SAUDITA
El Financial Times da el ejemplo de Arabia Saudita, que desde principios de 2019 ha vendido bonos internacionales por 32.000 millones de dólares, a pesar del asesinato del periodista Jamal Khashoggi (que se remonta al príncipe heredero Mohammed bin Salman, el líder de facto del país). y la campaña militar en Yemen (la situación en el país ha sido descrita como la peor crisis humanitaria del mundo).
LA RUSIA
En el mismo período que Riad, Rusia recaudó más de 10 mil millones de dólares en los mercados internacionales con sus bonos, a pesar de la anexión de Crimea (territorio ucraniano) en 2014.
EGIPTO Y EL PAPEL DE BLACKROCK
Egipto es un país "muy popular" entre las empresas de gestión de inversiones de los mercados emergentes, explican Fletcher y Stubbington. Sin embargo, el presidente Abdel Fattah al-Sisi es conocido por el encarcelamiento masivo y la violencia contra los disidentes (el caso que involucra directamente a Italia es el de Patrick Zaki, sin olvidar el asesinato de Giulio Regeni).
Los bonos egipcios están en manos de firmas de inversión como BlackRock , AllianceBernstein y Crédit Agricole, que dicen que se preocupan por los ESG y los derechos humanos.
LA VAJILLA
El Financial Times también habla de un aumento de los inversores extranjeros en el gran mercado de bonos de China, a pesar de la restricción de las libertades de Hong Kong y las violaciones de los derechos humanos de la minoría uigur en la región de Xinjiang.
LA PARADOJA DE JPMORGAN
El 34 por ciento de los bonos del índice ESG EMBI Global Diversified ampliamente utilizado del banco estadounidense JPMorgan son emitidos por países considerados "no libres" por la ONG Freedom House, que trabaja para promover los derechos humanos en todo el mundo.
LA RESPUESTA DE LOS GESTORES DE FONDOS
Para evitar las críticas a la inconsistencia, muchos administradores de fondos argumentan que su trabajo es generar ganancias para sus clientes, un objetivo que se volvería muy difícil si excluyeran a todos los países que no respetan los derechos humanos. No es su trabajo, continúan, exigir que los gobiernos respeten estos y otros principios.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/bond-russia-arabia-saudita-cina-esg/ el Wed, 14 Jul 2021 12:40:01 +0000.