Italia está en línea con la Eurozona, que avanza a velocidad reducida. El mundo, por otro lado, ya se ha ido. Aquí hay números, tendencias y comparaciones. El análisis del centro de estudios Confindustria
PIB más cercano al repunte.
En Italia, la primera flexibilización de las restricciones anti-Covid comenzó en abril. Esto conducirá a un pequeño PIB positivo en el 2º trimestre, tras la ligera contracción del 1º (-0,4%). Se confirma el escenario en el que se producirá un fuerte repunte en el 3er trimestre, gracias al aumento de las vacunas; sin embargo, en cuanto a su ritmo, que se ha acelerado, persisten los riesgos a la baja. Desde el impresionante plan NG-EU , hasta la línea de salida, las ayudas de recuperación llegarán ya en la segunda mitad de 2021.
Amplia brecha entre servicios e industria.
En la industria, el PMI subió a 59,8 en marzo y se estima que la producción crecerá ya en el primer trimestre (+ 1,0%), aunque con una fuerte heterogeneidad sectorial. El quid sigue siendo, hasta ahora, los servicios, donde la actividad aún está en declive (el PMI cayó a 48,6); La reapertura paulatina, en las próximas semanas, de diversas actividades terciarias nos lleva a esperar un regreso paulatino a territorio positivo.
Menos ocupado.
De febrero de 2020 a marzo de 2021 hay 896 mil empleados menos. Los más afectados son los trabajadores temporales (-9,4%) y los autónomos (-6,6%). Para los primeros, en esta crisis, el efecto del bloqueo de despidos se suma a la mayor elasticidad del ciclo económico. Estos últimos en muchos casos han tenido que parar su actividad, debido a restricciones en los sectores de servicios en los que están más presentes.
Consumo listo para empezar de nuevo.
El consumo fue lento en el 1er trimestre: el ICC reporta una caída en marzo, debido a las restricciones que bloquearon el gasto en turismo y movilidad; las compras de bienes se recuperan levemente. Mejores perspectivas para el 2º y 3º trimestres, gracias a las reaperturas previstas que son la antesala de un rebote. Esto se ve confirmado por el aumento de la confianza de los hogares en abril. Por otro lado, los pedidos internos de los productores de bienes de consumo son planos, una señal de que hasta el momento todavía hay mucha cautela entre las familias.
Inversiones en recuperación.
Los préstamos a empresas siguen creciendo (+ 7,6% anual en febrero), pero el mayor endeudamiento no se traduce todo en inversiones, porque en muchos sectores sirve para financiar capital circulante. Los pedidos de bienes de capital están aumentando rápidamente, desde dentro y desde el exterior. En general, las perspectivas son de una buena recuperación de las inversiones desde los mínimos, también gracias a las públicas.
Tarifas al más bajo.
La situación en los mercados financieros sigue siendo favorable: la rentabilidad del BTP a diez años subió marginalmente en abril, justo por encima del mínimo (0,70% de media); el diferencial en Alemania se ha mantenido estable desde febrero en alrededor del + 0,99%. Los tipos europeos apenas se vieron afectados por la subida de EE. UU., Gracias a que el BCE aceleró sus compras de valores. Esto contiene el costo de la alta deuda de Italia.
Exportación: ascenso accidentado.
Las exportaciones italianas de bienes se desaceleraron en febrero (-0,3% a precios constantes, después del + 1,6%). La parada es atribuible a una caída de las ventas extracomunitarias, que luego volvieron a crecer en marzo (+ 2,5% en valor). Las perspectivas para los meses de primavera son positivas, como lo indica la mejora de los pedidos de fabricación extranjeros, por encima de los niveles previos a la crisis, también gracias a la aceleración esperada de la demanda y las cadenas de producción en Europa. Sin embargo, persisten presiones alcistas sobre los precios y los plazos de entrega de diversos insumos.
El comercio mundial está creciendo.
El comercio continúa expandiéndose (+ 0,3% en febrero), muy por encima de los niveles previos a la crisis. El crecimiento está impulsado por el comercio de los países asiáticos y de China en particular. Las perspectivas están mejorando, según lo informado por los pedidos extranjeros globales (el PMI subió a 52,4 en marzo).
Algunas materias primas se están frenando.
La subida del precio del Brent parece haber terminado en abril: 64 dólares por barril de media, precisamente en los niveles anteriores al Covid. Ya en marzo los commodities agrícolas mostraron una interrupción de la tendencia alcista (trigo -1,5%), mientras que para los metales continuó el incremento (cobre + 6,1%).
Zona euro a velocidad reducida.
Los indicadores del 2º trimestre describen una economía que funciona con un solo motor, la industria, que registra una importante recuperación según el PMI (63,4 en abril). La confianza de las empresas industriales siguió creciendo en abril, gracias a mejores pedidos y expectativas; en Alemania, las expectativas de producción se elevaron a valores récord. Tras la caída del PIB en el 1er trimestre (-0,6%), se confirma, por tanto, que la recuperación total se ha pospuesto al 3er trimestre. El repunte vendrá impulsado por el consumo, gracias también al ahorro acumulado, con una demanda que desembocará en servicios como "viajes", "esparcimiento", "hostelería y restauración", actividades bloqueadas durante algún tiempo por medidas anti-Covid.
Uso: recuperación ya iniciada.
En marzo, el mercado laboral estadounidense registró la creación de 916.000 puestos de trabajo, de los cuales casi 517.000 en el sector privado. De los 22,3 millones perdidos por la pandemia entre marzo y abril de 2020, se recuperaron alrededor de 14 millones de puestos de trabajo (10,6 en el sector privado). Con ello, la tasa de paro volvió al 6,0%, desde un máximo del 14,8% en 2020. Las solicitudes de prestaciones por desempleo también continuaron su importante descenso: a mediados de abril eran 547.000 "iniciales" y 3.7 millones "continuas", en comparación con 6,1 millones y 23,1 millones tocados en abril de 2020.
Escenario asimétrico para exportación. La dinámica de las exportaciones italianas se estabilizó entre finales de 2020 y principios de 2021. Entre diciembre y febrero, las ventas de bienes fueron de unos 37.000 millones de euros de media al mes, un -3,2% en comparación con el año anterior; en el trimestre anterior el descenso fue algo menor (-2,4%). Frenado confirmado por datos corregidos por efectos de calendario: + 0,2% en los últimos tres meses. ¿Cuales son las causas? ¿Y las perspectivas para los próximos meses? El análisis se complica por los efectos muy asimétricos de la crisis en los distintos países y sectores, tanto en intensidad como en tiempos de caída y recuperación.
Mercado de la UE en alza. En los países de la UE, destino de más de la mitad de los productos italianos (51,1% en 2020), el aumento de las exportaciones es robusto, neto de la ralentización fisiológica tras el repunte inicial. En diciembre-febrero, las ventas intracomunitarias italianas continuaron aumentando (+ 2,8%) y redujeron la distancia con respecto a los niveles del año anterior al -1,5%. El motor de la recuperación son las ventas en Alemania y los Países Bajos (ya por encima de los niveles anteriores a la crisis), economías más resistentes a la crisis e integradas en las cadenas de valor mundiales; la dinámica en España y Francia fue más débil. Entre los sectores, destacan positivamente los productos metálicos (en Alemania) y los vehículos de motor (en Alemania, Francia y los Países Bajos); surgen signos de reequilibrio en los sectores farmacéuticos (con fuerte crecimiento en los Países Bajos, disminuyendo en otros mercados); los textiles y la confección (en España y Francia) y otros medios de transporte pesan negativamente. El fin de la emergencia pandémica podría respaldar un crecimiento sólido de las exportaciones italianas por encima de los niveles previos a la crisis.
Mercados heterogéneos extracomunitarios. La ralentización de las exportaciones se debe a los mercados extracomunitarios. Las exportaciones italianas cayeron un 2,4% en diciembre-febrero y la distancia con respecto a hace un año se ha ampliado hasta el -4,9%. Sin embargo, el dato de marzo es positivo (+ 2,5%). Sin embargo, la dinámica en los diferentes países es muy heterogénea. En el primer trimestre de 2021, las ventas italianas se dispararon en China (tendencia del + 43,3%) y cayeron en los EE. UU. (-13,4%) y en el Reino Unido (-12,7%). El resultado global es negativo, debido al peso relativamente bajo del mercado chino para los productos italianos (3,0% de las exportaciones, frente al 5,2% destinado al Reino Unido y el 9,8% a EE. UU.). Esto penalizó el desempeño de las exportaciones italianas en comparación, por ejemplo, con las exportaciones alemanas (el 8,0% de las cuales tiene como destino China).
Auge en China. La explotación de las ventas italianas en China se debe a dos factores. Primero, la fuerte expansión china y, en particular, su comercio con países extranjeros: las importaciones chinas crecieron cíclicamente un 12,5% en los dos primeros meses de 2021, muy por encima de los niveles previos a la crisis. En segundo lugar, el hecho de que durante el primer trimestre de 2020 (el período de referencia para los cambios de tendencia) China se encontraba en una crisis pandémica y el nivel de ventas italianas ya había disminuido considerablemente (-16,1% interanual, -1,9% exportaciones totales). El desglose sectorial de las ventas en China es importante. En los dos primeros meses de 2021, los sectores de automoción (+ 285% de tendencia) y vestuario (+ 102%) registraron aumentos de tres dígitos, lo que representa más del 60% del aumento total; son los mismos sectores que habían registrado las mayores caídas en los dos primeros meses del año anterior (-85% y -54%). En particular, los bloqueos impuestos desde el 23 de enero de 2020 en Wuhan habían golpeado uno de los principales centros de la industria automotriz y casi detuvieron la producción y venta de vehículos en el país.
Disminución temporal en EE. UU. La evolución negativa de las ventas en Estados Unidos tiene motivos opuestos: en el 1er trimestre de 2020 registraron un fuerte aumento (+ 10,8% interanual), sobre todo gracias a la fuerte expansión de los productos farmacéuticos y otros medios de transporte (excluidos los vehículos de motor). ). Las mayores caídas se registran ahora en este último sector y en el sector textil-confección; por otro lado, el sector farmacéutico, crucial para combatir la emergencia pandémica, se aferra a él. Además, las importaciones estadounidenses a principios de 2021 se vieron frenadas por factores climáticos, pero se reiniciaron en marzo. Están respaldados, también en perspectiva, por el sólido crecimiento de la demanda estadounidense.
Perspectivas débiles en el Reino Unido. Las perspectivas son inciertas para el mercado británico: el Acuerdo con la UE exige un coste en términos de adaptación a la nueva normativa. En enero-febrero de 2021 (primeros meses de implementación), las ventas italianas en el Reino Unido cayeron en casi todos los sectores, con mayores pérdidas en ropa, metales y productos farmacéuticos. El éxito en la redefinición de las relaciones entre la UE y el Reino Unido es fundamental para las empresas italianas, dadas las profundas relaciones comerciales, la presencia de multinacionales y la integración en las cadenas de valor globales.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/come-le-economie-stanno-risalendo-confronto-italia-ue-mondo/ el Sat, 01 May 2021 05:32:12 +0000.