La Reserva Federal comenzará a desacelerar la reducción de su balance el próximo mes , limitando la cantidad de títulos del Tesoro que permite eliminar de sus libros cada mes. Por lo tanto, la velocidad de venta de bonos gubernamentales que forman parte de sus activos se ralentizará.
El Comité Federal de Mercado Abierto, el organismo de política monetaria del banco central, votó a favor de comenzar su campaña de reducción de balances en su reunión de esta semana. El proceso comenzará reduciendo el límite de reembolso del Tesoro de 60.000 millones de dólares mensuales a 25.000 millones de dólares mensuales. El cambio entrará en vigor el 1 de junio.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anticipó la desaceleración después de la reunión anterior del FOMC en marzo, diciendo que el cambio ha sido discutido y ocurrirá "bastante pronto". Señaló que desacelerar el ritmo de reducción debería permitir que el proceso continúe por más tiempo, permitiendo que los mercados financieros se ajusten con el tiempo.
"La decisión de ralentizar el ritmo de reducción no significa que nuestro balance finalmente se reducirá menos de lo que debería, sino que nos permite acercarnos a este nivel final de forma más gradual", dijo Powell durante la conferencia de prensa posterior al evento. Miércoles. “En particular, ralentizar el ritmo de las salidas ayudará a garantizar una transición fluida, reduciendo la probabilidad de que los mercados monetarios experimenten tensiones y facilitando así la disminución continua de las tenencias de valores que sea coherente con el logro del nivel adecuado de reservas amplias”.
Cuando la Reserva Federal reduce los activos (en este caso, permitiendo que los títulos del Tesoro venzan sin reemplazarlos) también reduce mecánicamente el lado del pasivo de su balance, que incluye reservas o fondos mantenidos por los bancos comerciales en la Reserva Federal. La reducción del balance es que este proceso podría crear escasez y hacer que los bancos aumenten el costo de las reservas, lo que podría perturbar la política monetaria.
Powell dijo que el enfoque más lento para la reducción del balance tiene como objetivo evitar este resultado, y agregó que la medida fue solicitada en el plan de reducción del balance de la Reserva Federal, publicado al inicio de la campaña de reducción hace dos años.
No hay cambios en las tarifas.
Powell jugó a la paloma sobre los activos del Banco Central, admitiendo que se necesita un poco más de prudencia y "tiempo" para adaptarse a la nueva situación, tiempo que, sin embargo, también necesita el FOMC para comprender cómo va la economía estadounidense y si el crecimiento se está desacelerando demasiado. Los datos de empleo de ayer empezaron a no ser buenos para el empleo y probablemente se esté empezando a sentir un poco de nerviosismo. Sin embargo, aquí las tasas estadounidenses se mantienen sin cambios.
Cuando se anunció la reducción del QT y, por tanto, de menos ventas de títulos en el mercado, los rendimientos de los bonos del Estado a diez años cayeron, pero…
El rebote fue casi inmediato. Parece claro que el mercado, tras un momento de razonamiento, no consideró que la medida fuera suficiente como medida expansiva.
Actualmente el mercado cree más probable que haya solo una bajada de intereses por parte de la Fed durante 2024, frente a las dos que se consideraban probables hasta hace poco. A los mercados no les gusta esto y el mercado de valores, el oro y Bitcoin están sufriendo.
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El artículo de Powell se vuelve un poco conciliador y ralentiza el QT, pero esto no es suficiente, ya que proviene de Escenarios Económicos .
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en Scenari economici en la URL https://scenarieconomici.it/powell-diventa-un-po-colomba-e-rallenta-il-qt-ma-questo-non-basta/ el Thu, 02 May 2024 05:15:39 +0000.