La Reserva Federal ha publicado el Informe trimestral sobre cuentas financieras (también conocido como Flujo de fondos o Z.1 ) que, entre otras cosas, proporciona la estimación oficial del patrimonio neto de los hogares en los Estados Unidos (junto con los flujos de fondos y los niveles de inventarios para todos los aspectos de la economía estadounidense). Al 31 de marzo, el informe muestra que el patrimonio neto de los hogares cayó $ 0,5 billones. En el primer trimestre, el patrimonio de los hogares cayó solo $ 0,5 billones, impulsado por una caída de $ 3 billones en el valor de las acciones compensada por un aumento de $ 1,7 billones en el valor de la propiedad, y esta disminución se muestra visualmente en el gráfico a continuación.
Si aparentemente la disminución de la riqueza de los hogares estadounidenses todavía parece mínima, sin embargo, el informe muestra una realidad parcialmente distorsionada y muy preocupante, debido a los siguientes factores:
- en primer lugar, la valoración se detiene el 31 de marzo, mientras que la caída de los valores financieros continuó después;
- la riqueza inmobiliaria es muy diferente, por naturaleza, de la riqueza inmobiliaria, como bien saben los italianos. Intenta ir de compras vendiendo algunos ladrillos de tu casa. La riqueza inmobiliaria es difícil de dividir y está ligada a un valor de mercado muchas veces difícil de determinar y volátil;
- Los valores inmobiliarios de EE. UU. están empezando a sentir la presión del aumento de las tasas de interés que está enfriando el mercado.
Aquí está el cambio en los activos financieros de los hogares desglosados por componente único.
Sin embargo, si los activos de los hogares comienzan a disminuir, las deudas continúan creciendo de manera constante, aunque no a un ritmo acelerado. Sin embargo, las deudas están creciendo y los activos no están creciendo, como se puede ver en el gráfico a continuación.
La mezcla de activos cada vez menos líquidos, cayendo y en manos de cambios en las tasas de interés y deuda en crecimiento leve pero constante, es lo que hace estallar no solo a las empresas, sino también a las familias. Cuando exista la necesidad de saldar deudas o hacer frente a un gasto de emergencia, las familias no tendrán más alternativa que abrir hipotecas, a costos más altos que antes, o vender propiedades, provocando que el mercado caiga aún más. La fragilidad económica de las familias estadounidenses está creciendo y esto solo aumentará la magnitud de la próxima crisis.
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