La sombra amenazadora de una posible recesión se cierne sobre Estados Unidos . Si bien los indicadores económicos demuestran resiliencia, los factores subyacentes sugieren que una recesión inminente puede ser inevitable.
Las complejidades que rodean las decisiones de la Reserva Federal, el estado de la oferta monetaria y las tendencias del mercado apuntan a una recesión económica inminente.
La oferta monetaria y el papel de la Fed
El economista internacionalmente reconocido, Steve Hanke, compartió recientemente sus ideas sobre esta narrativa en evolución. Ante la decisión de la Reserva Federal de mantener constante la tasa de los fondos federales, Hanke dirige su atención al tema crítico de la oferta monetaria.
Señala que a pesar de que la Fed ha pausado las subidas de tipos, la institución persiste con el ajuste cuantitativo.
Desde la perspectiva de Hanke, la contracción de la oferta monetaria del año anterior es motivo de preocupación. Apunta a una caída del 4,6%, un fenómeno que no se veía desde finales de la década de 1930.
Hanke argumenta que los cambios en la oferta monetaria impregnan toda la economía y afectan los precios de los activos sensibles en un período de seis meses.
Al extrapolar estos resultados a un horizonte de 12 a 24 meses, Hanke espera cambios generalizados en la inflación. En última instancia, pronostica una posible crisis económica provocada por la rápida contracción de la oferta monetaria y la rápida caída de la inflación.
La recesión "cocinada".
En su opinión, la recesión no es una posibilidad remota sino un futuro definido, intrínsecamente ligado a las contracciones en la oferta monetaria. Sugiere que la inevitable recesión económica podría ocurrir dentro de seis a dieciocho meses debido al retraso económico.
A pesar de estos hallazgos, Hanke critica a la Fed por no prestar mucha atención a la oferta monetaria, considerándola un indicador poco fiable.
Sin embargo, se mantiene firme en su creencia de que ignorar este aspecto crucial ignora la evidencia empírica y excluye el dinero de los modelos macroeconómicos.
Hanke también se refirió a los cambios regulatorios que hacen que los bancos se ajusten y reduzcan la actividad. Él especula que un cambio en el enfoque de la Reserva Federal podría estar en el horizonte, posiblemente desencadenado por una crisis crediticia en Wall Street.
El potencial de un colapso de la liquidez o una contracción de Wall Street podría forzar un cambio en la política de la Fed.
Posibles refugios seguros y pronósticos de recesión
La anticipación de la recesión también pone de relieve los posibles activos de refugio seguro, como el oro. Históricamente, el oro ha mantenido un rendimiento estable durante las recesiones económicas. Además, la tendencia reciente de compra de oro por parte del banco central respalda el valor del metal precioso.
Las principales instituciones financieras como Deutsche Bank se hacen eco de las predicciones de Hanke, anticipando un 100% de posibilidades de una recesión en EE.UU. Estas proyecciones se producen justo cuando los mercados laborales y el gasto de los consumidores muestran resistencia frente a algunas de las subidas de tipos de interés más agresivas de la historia.
La economía de EE. UU. atraviesa actualmente su primer ciclo real de auge y caída inducido por políticas en más de cuatro décadas. El economista jefe de Deutsche Bank, David Folkerts-Landau, advierte que si bien las subidas de tipos podrían llevar la inflación al objetivo del 2%, el coste podría ser una recesión.
La inflación expansiva provocada por la política fiscal y monetaria, ahora frenada por subidas de tipos agresivas, está preparando el escenario para un aterrizaje forzoso. Evitar tal resultado sería, como dice Folkerts-Landau, "históricamente sin precedentes".
A medida que estas fichas de dominó económicas se alinean, una recesión en EE. UU. parece cada vez más inminente. Todos los ojos están ahora puestos en la Reserva Federal y Wall Street mientras el mundo observa cómo se desarrolla la saga.