Draghi presentó el Fondo Nacional de Recuperación de RF (o PNRR) el 27 de abril, describiéndolo como un gran pesebre demócrata cristiano, salpicado de reformas de los detalles más sangrientos de los cuales ha mantenido al Parlamento en la oscuridad.
Sin embargo, la mayor omisión se reservó para el momento de la recaudación de los legendarios mil millones de euros . Dijo al Parlamento que se vio obligado a darle muy poco tiempo para discutir el Plan de Recuperación nacional, ya que "la Comisión irá a los mercados para financiar este fondo alrededor del mes de mayo-junio , luego la ventana se cerrará temporalmente para el verano y , por lo tanto, si el Plan se presenta antes, usted tiene acceso a la primera parte de la provisión "," podríamos haber presentado el plan el 10 de mayo y habríamos tenido el dinero más tarde , no sé si en junio o incluso después. 'Verano – así que esta es la razón de estos tiempos tan apremiantes ”.
Bueno, estas son declaraciones al menos arriesgadas.
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El Fondo Europeo de Recuperación no se financia – El Comisario Gentiloni, quecompareció ante las Comisiones de Finanzas de la Cámara y el Senado , dedicó unas palabras a la existencia misma del mítico RF: “La condición es que se recauden suficientes recursos propios adicionales. Capaz de amortizar esta deuda entre ahora y el 2056. La deuda que se contraiga en estos cinco años en los mercados (la deuda común, estos famosos 750 mil millones) tendrá un vencimiento muy largo y se amortizará en los próximos 30 años. ¿Cómo lo reembolsamos? ". Sí, ¿cómo lo reembolsamos? Se está estudiando una tasa digital europea , pero sería poco dinero y nos expondría al “riesgo de represalias por parte de Estados Unidos” que, a cambio, quieren gravar a las multinacionales del lujo francesas; así como un ajuste de emisiones en frontera , pero con el riesgo de que pasen por medidas proteccionistas.
Al margen, para no dejar ninguna esperanza a Draghi, Gentiloni vinculó la tasa digital a un acuerdo sobre el impuesto mínimo global : un nivel mínimo de impuesto corporativo del 21 por ciento, propuesto por la administración estadounidense. Dijo: "Desde nuestro punto de vista, deben ir juntos, de la mano: no se puede aceptar luz verde para uno sin tener, al mismo tiempo, un acuerdo sobre el otro". Pero, dado que el impuesto mínimo global "ciertamente constituiría un problema para algunos países de la Unión" y, dado que "la competencia imperante en materia tributaria es nacional", bueno, no se menciona la recaudación de recursos propios adicionales suficientes.
Entonces, ¿cómo saldamos la deuda de la RF? “Voy a preguntar a cada país en función del monto de las contribuciones que hace al presupuesto europeo”, respondió Gentiloni. Pero con malicia. Porque sabe muy bien que el Tribunal Constitucional alemán de Karlsruhe (siguiendo los argumentos que habíamos analizado en Atlantico Quotidiano ) acaba de iniciar una sentencia sobre el FR y advirtió que llevará mucho tiempo, que los argumentos de los demandantes no aparecen. infundado y que, de obtener satisfacción este último, “correspondería al gobierno federal, al Bundestag y al Bundesrat restaurar el orden constitucional con todos los medios a su alcance”, es decir, desmantelar la RF. En otras palabras, la garantía irrevocable alemana, en la que se basa el FR, es sólo provisionalmente irrevocable . Este es un gran problema porque, sin esta garantía, los bonos emitidos por la UE para financiarla tienen una calificación crediticia esencialmente a medio camino entre la OAT francesa y la BTP italiana.
Incluso sin contar esta no ratificación alemana, sigue siendo que, hasta ahora, algunos Estados miembros no han ratificado en absoluto y todo el mecanismo comienza a partir del mes siguiente a la recepción de la última notificación de ratificación ( art.12 – decisión 2020 / 2053 ).
A continuación, Gentiloni hizo una referencia indirecta al BCE. Hablando de una "recuperación que se anuncia y que seguramente se concretará en el segundo semestre de este año". Recuperación que no depende de la RF, sino del fin del encierro : de hecho, ha añadido, "es una recuperación a la calidad a la que apunta este extraordinario programa europeo", es decir, ha rebajado la RF, de una herramienta para desencadenar la recuperación económica, a una herramienta para regular su calidad . Recuperación que trae consigo inflación: en Alemania ya crece hacia el 3-4 por ciento. Lo que hace imposible que el BCE adquiera bonos de la UE, ya que la prohibición de la financiación monetaria por parte de los estados también se aplica a la Unión ( 123 Tfeu ) y solo se puede eludir si la inflación está muy por debajo del 2 por ciento.
En definitiva, quien quiera comprar los bonos emitidos por la Unión para financiar el FR, primero cuestionará a Bruselas, más o menos con estas palabras: "No me puede decir que me reembolsará el producto de los impuestos europeos (porque lo hacen no existe), ni con el resto de su presupuesto (porque primero debe comprometerse a renunciar a las demás partidas de gasto), ni con la garantía irrevocable de los Estados (porque la garantía alemana es sólo provisionalmente irrevocable), ni con el dinero de el BCE (debido a la prohibición de financiación monetaria). Entonces, dime, ¿cómo es que quieres pagarme? ". Esta no es una cuestión baladí, dado que los pagos se realizarán únicamente "de manera compatible con los recursos financieros disponibles" (Art.24 – Reglamento 2021/241 ).
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No se aprueba el Plan Nacional de Recuperación – Incluso el día en que se emitieron realmente estos bonos y en volumen no simbólico, no es del todo seguro que el dinero fluya a Italia. Dado que, en el medio, es necesario que el Plan de Recuperación nacional enviado por Draghi el pasado 30 de abril sea aprobado: primero por la Comisión y luego, solo si la Comisión ha emitido un dictamen positivo, por el Consejo de Ministros Ecofin por mayoría cualificada (aquí , sin restricción de emergencia ). El primero tiene 60 días, luego el segundo otros 30 días: para aprobar, o para "formular observaciones o solicitar información adicional" y acordar una prórroga del plazo (art. 19 – reglamento 2021/241). A partir de entonces, los fondos se pueden desembolsar "dentro de, en la medida de lo posible , dos meses después de la adopción, por la Comisión, del compromiso legal" (art. 13 – Reglamento 2021/241).
Por lo tanto, incluso si la Comisión aprobara el plan Draghi cum a finales de junio, sin embargo, el Consejo tendría tiempo hasta finales de julio y el avance podría llegar a finales de septiembre. De hecho, el ministro francés Le Maire habló de "septiembre". Pero sería un caso extremadamente afortunado.
No es ningún secreto que, sobre el plan Draghi, la Comisión ha formulado y sigue formulando observaciones y también de fondo. Y tendrá que formalizarlos, antes del plazo de finales de junio, quién sabe quizás acordando con Roma una prórroga del plazo de presentación, informando en todo caso al Consejo Ecofin y, con él, al mundo entero. Esto, con el fin de permitir que Draghi se valga de estos comentarios para obligar al Parlamento a aprobar reformas sin una base adecuada de consenso, salvo el anzuelo que representa el gran pesebre demócrata cristiano . Il Corriere escribió: "Los miles de millones de NRR, en la lógica del toma y daca, serán la herramienta que puede facilitar a Draghi para completar el punto de inflexión". El lunes se tuvo una probada, con la ministra de Justicia Cartabia coreando: "Si resistimos los cambios, perderemos los objetivos que la Comisión nos exige … y por tanto Italia tendrá que devolver la impresionante suma que está a punto de Europa". para poner en la vida económica y social del país… quien escape al cambio tendrá que asumir la responsabilidad de perder una oportunidad tan decisiva para todos ”. Y eso es solo el comienzo.
Draghi era perfectamente consciente de todo esto cuando dijo al Parlamento: “Nunca dije que lo garantizo , no es mi estilo”. Una pequeña broma que sirvió para desmentir la evidencia de que la Comisión no está satisfecha con su plan, pero que sí ha aceptado un acuerdo político : a Draghi se le permitió enviarlo el 30 de abril, a cambio de futuras observaciones que, sí, se comprometió a hacer. respeto. ¿Cómo? Bueno, con los "instrumentos legislativos: proyectos de ley, leyes de poder, decretos-leyes" de reforma, que se propone aprobar en el Parlamento a tambor. Contando con mayorías que varían de vez en cuando (una vez más de derecha, otra más de izquierda), pero siempre con el mismo gobierno. Con ello palideciendo el transformismo de Depretis y reduciendo definitivamente el aula a un burdel, en el sentido de un burdel. Todo antes de que haya llegado un solo centavo.
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Reformas para reformas – En resumen, ¿qué quedará de los míticos mil millones de euros ? Las reformas. En su entusiasmo por un "trabajo continuo y sistemático de derogar y modificar las reglas que frenan la competencia, crean rentas de puestos, afectan negativamente el bienestar de los ciudadanos", Draghi muestra la inocencia de un estudiante universitario en su primer curso de economía empresarial. Convencidos, como se dice, de que “la productividad debe aumentar y, en ese momento , tendremos tasas de crecimiento mucho más altas, esperamos, que en el pasado; lo que conducirá a una disminución de la relación deuda pública / PIB ”. Enunciado que contiene una curiosa contradicción lógica, ya que la productividad es la relación entre el producto vendido y el trabajo empleado: relación que, en ausencia de crecimiento, no puede aumentar sino disminuyendo el trabajo empleado, es decir, haciendo más desempleados, es decir, elevando la relación entre deuda pública y PIB.
Aquí hay tres casos. El primer caso es que Draghi cree lo que dice y que, por tanto, imagina que las reformas por sí solas son suficientes para convencer a los mercados de que hagan el trabajo del BCE. Por si acaso, se equivoca: solo con el QE eterno se levanta el BTP. Por otro lado, estas reformas siguen el modelo de las recomendaciones de Bruselas, que a su vez siguen el modelo de las recomendaciones del FMI. Y los acontecimientos estadounidenses muestran cómo, incluso en el país que hace recomendaciones al FMI, los mercados ya no hacen el trabajo del banco central.
El segundo caso es que Draghi imagina que las reformas por sí solas son suficientes para convencer al BCE de que haga una QE eterna. Incluso entonces, se equivoca: con la recuperación económica y la consiguiente inflación, la QE eterna es imposible. La recuperación representa un riesgo para él: ya que desencadenaría el fin de las compras del BCE y, por tanto, la crisis del BTP que transformaría a Draghi en cualquier Monti. Por lo tanto, hace todo lo posible para posponer el fin del bloqueo … pero no puede hacer nada contra la inflación en Alemania.
El tercer caso es que Draghi simplemente está decidido a ganar la batalla que comenzó hace 30-40 años. Y no es la batalla por el euro, sino la batalla por las reformas. Hay una gran diferencia entre él y los Piddin : ellos quieren las reformas para el euro, él quería el euro para las reformas. Para Draghi, el euro no es el fin, sino el medio. Dijo al Parlamento : lo que está en juego "es el destino del país, la medida de su papel en la comunidad internacional, su credibilidad y su reputación como fundador de la Unión Europea y protagonista del mundo occidental" … no del Euro . Aplazado, como hemos visto, cualquier desembolso de la RF a septiembre, es decir a las elecciones alemanas, el nuevo canciller ( quienquiera que sea ) exigirá lo único que Draghi no puede permitirse: el fin de las adquisiciones del BCE. Draghi sabe que se acerca el fin de la coacción exterior: por eso acelera las reformas y, de hecho, ha dicho al Parlamento que, si se rechazan sus reformas, "quizás no habrá más tiempo". No hace las reformas para la RF, hace las reformas para las reformas. Quiere ganar la batalla que comenzó hace 30-40 años. Las reformas serán el último dividendo de la restricción externa. El precio que Draghi espera sacar (quizás desde el Quirinale) a Italia (quizás con Francia) fuera del euro (quizás en un € sur).
Aquellos que quieren a Italia fuera del euro y siguiendo el modelo de las recomendaciones del FMI, se regocijan. Quien quiera que Italia salga del euro y siga el modelo de la Constitución, organícese. Quien quiera a Italia en la Eurocopa, recurra a las carreras de caballos.
La batalla del post Draghi no es por el euro sino por las reformas: el último dividendo del bono externo apareció primero en Atlantico Quotidiano .
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en Atlantico Quotidiano en la URL http://www.atlanticoquotidiano.it/quotidiano/la-battaglia-di-draghi-non-e-per-leuro-ma-per-le-riforme-lultimo-dividendo-del-vincolo-esterno/ el Thu, 13 May 2021 03:58:00 +0000.