Cifras, tendencias y escenarios sobre los bonos verdes según el departamento de investigación de Intesa Sanpaolo
Los inversores están dispuestos a ganar menos para mantener una acción verde en sus carteras. Es en esta evidencia, confirmada por un análisis del personal del BCE, que se centra el informe sobre los bonos verdes del Departamento de Estudios e Investigación de Intesa Sanpaolo . El análisis estima la oferta de bonos verdes de los gobiernos de la eurozona durante este año en 83.000 millones de euros. Solo 30 mil millones deberían provenir de las emisiones de la Unión Europea relacionadas con el programa NGEU.
¿Qué son los bonos verdes?
Los Bonos Verdes, en italiano " bonos verdes ", son instrumentos financieros cuya emisión está vinculada a proyectos con características de sostenibilidad ambiental, como la eficiencia energética, la producción de energía a partir de fuentes limpias, el uso sostenible de la tierra, iniciativas relacionadas con la prevención y el control de la contaminación o el uso sostenible del agua. Son productos relativamente nuevos que han experimentado un alto ritmo de crecimiento durante la última década.
Quién emite bonos verdes
Inicialmente, los bonos verdes fueron emitidos principalmente por instituciones financieras supranacionales, como el Banco Mundial o el Banco Europeo de Inversiones , luego también llegaron al mercado bonos emitidos por empresas individuales, municipios y agencias estatales. En la última década ha habido una expansión importante también gracias al impulso dado por la COP21 parisina y los acuerdos climáticos.
Más verde aunque menos rico
El estudio del BCE "estima un coeficiente de greenium agregado negativo igual a -5", se lee en el informe. Esto señala la presencia de inversionistas dispuestos a obtener un rendimiento menos rico para poseer un negocio verde . Los bonos verdes emitidos por los gobiernos de la zona del euro confirman esta tendencia y estos valores cotizan más caros que un bono convencional. “La diferencia entre el z-spread de un valor verde y uno sintético obtenido de la interpolación de dos bonos convencionales”, reza el informe de Intesa Sanpaolo, “varía desde -2 pbs de OAT 06/2044 y Bund 08/2031 hasta -7 bp del gobierno verde español".
La volatilidad de las acciones verdes
Las crecientes tensiones geopolíticas provocadas por el conflicto ruso-ucraniano también han provocado un aumento de la volatilidad de los bonos verdes del Estado en la zona del euro. “El BTP verde estuvo más defensivo que un BTP convencional durante la fase de aversión al riesgo y el diferencial del Z-spread disminuyó de -5 a -8 pbs -continúa el informe-. A medida que aumentó el diferencial BTP-Bund a 10 años, el diferencial disminuyó y, con el seguimiento de la volatilidad en los últimos días, volvió a los niveles previos al conflicto ". La composición de la base de inversores también influyó en la tendencia del BTP verde. El BTP verde, de hecho, se benefició de una base de los llamados inversores de dinero real "caracterizados por una perspectiva de inversión a largo plazo (alrededor del 20% del total colocado en el mercado primario), y de inversores especializados definidos como ESG (más del 50% del total), sensibles al componente verde del stock”.
intervenciones de la UE
En el mundo pospandemia, las instituciones europeas y nacionales han intentado acelerar la transición energética y la progresiva reducción de la dependencia de los combustibles fósiles. La crisis energética y la guerra Rusia-Ucrania son dos factores que aceleran aún más la transición energética para reducir la dependencia de las importaciones rusas de gas. La Comisión Europea presentó el pasado 8 de marzo el plan RepowerEU destinado a fomentar la diversificación de las fuentes de suministro de gas y un mayor uso de energías renovables, como el biometano y el hidrógeno verde, acelerando el plan de implantación del programa “Fit for 55”.
Emisiones de bonos verdes europeos
La UE tiene la intención de financiar alrededor del 30% del programa EU Next Generation con eurobonos, por un total de alrededor de 250 millones de euros, para promover proyectos en línea con los acuerdos internacionales (Acuerdo de París). Para ello, en octubre se colocó el primer bono verde europeo por 12.000 millones de euros y posteriormente se reabrió en enero de 2022 por 2.500 millones de euros. “Durante 2022 -se lee en el informe de Intesa Sanpaolo- esperamos que la Unión Europea coloque alrededor de 30.000 millones de euros en emisiones de bonos verdes . Esta previsión podría revisarse al alza si la UE decide aumentar las emisiones verdes para financiar el nuevo plan RepowerE”.
Bonos verdes de los gobiernos de la zona del euro
En 2021 los gobiernos de la eurozona emitieron bonos verdes por unos 50.000 millones de euros y actualmente la cantidad en circulación ha alcanzado los 120.000 millones . “La oferta de bonos verdes del Estado aumentó durante 2021 gracias también a la entrada de nuevos emisores como Italia, que emitió el primer BTP verde por 13.500 millones de euros y España con 5.000 millones de euros colocados en septiembre pasado para financiar proyectos destinados a promover la sostenibilidad ambiental. – continúa el reportaje -. Alemania es el único emisor del gobierno con una curva verde presente en cuatro vencimientos diferentes (Bobl 10/2025, Bund 08/2030, Bund 08/2031 y Bund 08/2050), mientras que Francia tiene la cantidad en circulación de bonos verdes más alta entre los países de la zona del euro con 45.000 millones de euros".
Las perspectivas para 2022: confirmaciones y nuevas emisiones
Los países de la UE en 2022 seguirán las tendencias que surgieron en 2022. Dinamarca colocó en enero el primer bono verde por DKK 5 mil millones (equivalente a aproximadamente 670 millones de euros) con un vencimiento de 10 años. anunció Alemania . que pretende colocar 12.500 millones de Green Federal Securities, en línea con 2021, y emitir un nuevo bono con vencimiento 10/2027 el 28 de junio. Bélgica ha anunciado en el plan anual de financiación que colocará un nuevo bono verde con una duración aún por definir. Francia declaró gastos elegibles de 15 mil millones para proyectos destinados a la protección y mejora del medio ambiente igual a la cantidad asignada en 2021. Los países del área mediterránea también se alinearán con las opciones de los países nórdicos. Las directrices de Italia para 2022 prevén la reapertura del BTP 04/2045 y la emisión de un nuevo bono verde probablemente con una duración más corta. España colocó 1.200 millones del bono 07/2042 en febrero y realizará otras reaperturas en el transcurso de 2022. Finalmente, se espera la entrada de nuevos emisores gubernamentales como Austria que prevé colocar un bono verde en el segundo trimestre y Grecia en el segundo semestre.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/energia/chi-emettera-e-come-andranno-i-green-bond-report/ el Fri, 01 Apr 2022 06:40:31 +0000.