¿Es realmente una buena idea para Fratelli d'Italia una oferta pública de adquisición de Cassa Depositi e Prestiti sobre Tim? Hechos, números y percepciones
¿Riesgo de consolidación de deuda de Cdp en las cuentas públicas nacionales?
Al día siguiente de la efervescencia bursátil de la acción de Tim -a raíz de los rumores sobre el proyecto de Fratelli d'Italia para una OPA de CDP sobre Tim-, los analistas financieros más familiarizados con los tecnicismos de las finanzas públicas se hacen esta pregunta.
La idea que hizo subir ayer la acción de Tim en Piazza Affari (un 6% hasta los 0,24 euros) es la siguiente: una OPA sobre Tim -o en todo caso una compra coordinada por parte de Cassa Depositi e Prestiti- para luego vender casi todo excepto el red, que permanecería en manos públicas.
Este es esencialmente el proyecto (que no se niega) de los Hermanos de Italia una vez que el centroderecha se fuera al gobierno, según la reconstrucción de Bloomberg firmada por tres periodistas de la agencia de prensa.
El plan actual de la alta dirección de la antigua Telecom Italia y de los dos principales accionistas ( Vivendi y Cassa Depositi e Prestiti) de la red TIM prevé en cambio la venta de la infraestructura, también en este caso con la implicación directa de Cdp, pero junto con Open Fiber y los fondos, empezando por los estadounidenses de Kkr.
"El proyecto está en manos de Giorgia Meloni, quien decidirá si, cómo y cuándo divulgarlo", dijo ayer Alessio Butti, diputado y jefe del Departamento de Tlc de Fratelli d'Italia: "Nos oponemos totalmente al plan actual. de Cdp-Tim tal como se concibió: necesitamos un nuevo plan completamente diferente que mantenga la integridad de la red ”.
Y la mera idea de una posible oferta pública de adquisición o, en cualquier caso, una jugada de Tim para llegar al resultado solo puede reforzar un título que ha estado bastante débil durante algún tiempo, comentó ayer Ansa .
Entonces, ¿el futuro gobierno de centro-derecha, en caso de una victoria en las elecciones del 25 de septiembre, dictará la oferta pública de adquisición del CDP (controlado por el Ministerio de Economía) sobre Tim?
Es este escenario el que cuestionan los analistas más expertos en finanzas pero también en cuentas e instituciones públicas.
Por supuesto, también sobre el expediente Aspi (comprado por CDP) la política se dirigió a la Cassa para desentrañar un polémico expediente y devolver al Estado la concesionaria de autopistas, pero en ese caso se organizó un concurso de belleza al menos en la primera fase .
La OPA de CDP sobre Tim es otra cosa e incurriría en los trámites de la Comisión Europea.
Los analistas más familiarizados con los asuntos de Bruselas subrayan un pasaje de la Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo sobre "el papel de los Bancos Nacionales de Promoción (NPB) en el apoyo al Plan de Inversiones para Europa":
Este es el pasaje más destacado: "Si, por el contrario, las decisiones financieras requieren el respaldo del gobierno o los miembros de los órganos de gobierno pertinentes (por ejemplo, la Junta) son funcionarios del gobierno o actúan bajo la dirección del gobierno, el NPB se convierte en un cautivo financiero". institución y debe incluirse en el sector gobierno en las cuentas nacionales. El Sistema Europeo de Valores Nacionales y Regionales de Eurostat proporciona una guía detallada sobre el tratamiento contable de los NPB.
Es decir: "Si las decisiones de financiación requieren la aprobación del gobierno o los miembros de los órganos de gobierno pertinentes (por ejemplo, la Junta) son funcionarios del gobierno o actúan bajo el liderazgo del gobierno, el NPB se convierte en una institución financiera cautiva y debe incluirse en el sector público en el país". cuentas”.
Como diciendo: si hasta ahora la Cassa no entra en el perímetro de la administración pública, en el caso de la OPA de la Cassa sobre Tim, la deuda de CDP pasaría a ser efectivamente deuda pública.
¿Es Italia capaz de asumir este riesgo?
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/opa-cdp-su-tim-tutti-i-rischi-per-i-conti-pubblici/ el Sat, 13 Aug 2022 08:56:44 +0000.