Solo la circulación transforma los créditos fiscales de beneficios en papel a dinero en efectivo. ¿Qué hará el gobierno de Meloni? El análisis de Giuseppe Liturri
Hay un elefante en la sala de gobierno. Y no es la ley de presupuesto, sino los créditos fiscales. Todos, tanto los relacionados en gran medida con los bonos de construcción, heredados de los gobiernos de Conte 2 y Draghi, como los recién concebidos para el mes de diciembre y para el primer trimestre de 2023 para mitigar el impacto de los costes energéticos en los negocios.
Son más importantes que la ley de presupuesto por una sencilla razón: las cifras en discusión son mucho más altas y por lo tanto el impacto en la economía del país es igual de importante.
Habrá tiempo y oportunidad para discutir todos los detalles de la ley de presupuesto en las próximas semanas. Pero se tratará de detalles. Importante en términos de redistribución entre los distintos sectores y categorías, pero el saldo neto no puede cambiar y siempre será ese 4,5% de déficit/PIB, ya aceptado extraoficialmente por la Comisión.
Esta maniobra dispone algo más de 30.000 millones de nuevas medidas, financiándolas por 21.000 millones en déficit (aumentando la tendencia déficit/PIB del 3,4% al 4,5%) y el resto mediante la habitual ronda de subida de otros impuestos o recortes de gasto.
Los créditos fiscales devengados a 31 de octubre, sólo con el superbonus, ascienden a 42.000 millones por obra finalizada que ascienden a 60.000 millones al observar las deducciones previstas al final de las obras. Los créditos fiscales para empresas intensivas en energía, intensivas en gas y no intensivas en energía y intensivas en gas comenzaron en el primer trimestre y luego, a partir del segundo trimestre, continuaron aumentando las tasas de subsidio y ampliando también el número de beneficiarios.
No disponemos de datos sobre los créditos devengados, pero sí de las dotaciones que se van insertando paulatinamente en los distintos decretos de "Ayuda". El último trimestre de 2022 tiene un valor de alrededor de 13 mil millones, aproximadamente el mismo valor para el primer trimestre de 2023 recién incluido en la ley de presupuesto. Y estamos en unos 26 mil millones. Las estimaciones para los primeros tres trimestres de 2022 reportan otros 6 mil millones más o menos. Por lo tanto, llegamos a beneficios generales, solo para las empresas, de alrededor de 32 000 millones. Poco más que la ley de presupuestos para todo 2023. Con la diferencia esencial de que se trata de cantidades teóricamente ya disponibles para las empresas y ya incluidas en los saldos de deuda neta y deuda pública. Sumando los 32 mil millones de créditos del bono de energía a los 60 del superbono, llegamos a más de 90 mil millones. Tres veces la ley de presupuesto.
Hoy no sabemos cuánto de estos ya han sido indemnizados y cuánto queda en los cajones fiscales de los beneficiarios o cesionarios. Ni siquiera sabemos cuánto de estas sumas se compensará realmente en los años siguientes o se perderá definitivamente. Los bonos a favor de la energía también tienen una "fecha de caducidad" mucho más cercana, fijada en el 30 de junio de 2023 para los del segundo semestre de 2022 y el 31 de diciembre de 2023 para los del primer trimestre de 2023.
Como ya se ilustró respecto del superbono y los demás bonos de construcción, la efectiva utilidad del beneficio para el contribuyente está condicionada decisivamente por su capacidad fiscal, es decir, por la disponibilidad de deudas a la Hacienda Pública para compensar. Así entra en escena el instrumento de la transferencia (y descuento en factura por el superbono), que hoy la ley permite una sola vez a favor de cualquier otro sujeto y otras dos veces solo a favor de los bancos, con posibilidad de una cuarta transferencia. a favor de los clientes con número de IVA del banco.
Ahora bien, es un hecho objetivamente ineludible y banal que, sin capacidad fiscal, sólo la circulación de estos créditos los transforma de un beneficio de papel en efectivo. Y solo puede haber mercado si hay compradores. Y estos últimos existen solo si existe una posibilidad razonable de compensar esos créditos fiscales por sí mismos o encontrar otros compradores. Restringir la circulación los hace desperdiciar papel.
No hace falta darle la vuelta y mejor llamar a las cosas por su nombre. Con la saturación de la capacidad fiscal del sector bancario (equivalente a aproximadamente 16 mil millones) y con la progresiva saturación fiscal de otros sujetos privados, la circulación de estos créditos ciertamente aumentaría la probabilidad de compensación, pero en su mayoría se daría en la forma de un instrumento aceptado voluntariamente como liberación de una obligación de pago.
Sin cargas adicionales para el Estado, dado que el crédito fiscal subyacente ya está incluido en la deuda y el déficit y, de hecho, al circular sin que se produzca compensación alguna, se aliviaría la carga del Estado en términos de caja.
Llámelo dinero, Pippo o Sesterzio, lo que importa aquí es transformar 90 mil millones en beneficios ya otorgados de promesas a realidad. Sabemos que el BCE y el Banco de Italia lo ven como humo y espejos, conocemos las perplejidades de Eurostat (de carácter contable). Pero aquí está en juego la capacidad del gobierno de Giorgia Meloni para liberarse de restricciones, descartar obstáculos y transformar el papel en liquidez. Hic Rhodus, hic salta.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/ce-un-elefante-nella-stanza-del-governo-i-crediti-di-imposta-ecco-perche/ el Sat, 26 Nov 2022 09:24:55 +0000.