Así es como Cdp y Atlantia se pelean por la indemnización de Autostrade

Así es como Cdp y Atlantia se pelean por la indemnización de Autostrade

Uno de los aspectos sobre los que todavía no hay acuerdo sobre Aspi (Autostrade per l'Italia) entre Atlantia y Cdp es el expediente de indemnización. Todos los detalles

El consejo de administración de Atlantia se reúne hoy para aprobar la escisión de Aspi (Autostrade per l'Italia), de la que actualmente posee el 88% del capital.

La operación prevé la salida paulatina del holding familiar Benetton y la entrada en el capital de CDP y otros inversores, tal y como prevé el acuerdo firmado con el gobierno a mediados de julio .

Hubo una larga negociación sobre los detalles y valor del activo, con varias hipótesis en el campo: desde la entrada directa de Cdp en la capital de Aspi hasta una operación de mercado que pasó por la OPI.

El martes, el titular de la empresa de CDP, Fabrizio Palermo, pidió una solución "en poco tiempo". Y ayer miércoles 2 de septiembre se celebró una reunión entre Palermo y el consejero delegado de Atlantia, Carlo Bertazzo, para afinar los últimos detalles.

La operación, según Bloomberg , debería realizarse en dos etapas. La hipótesis más acreditada habla de una OPV, que entrará en acción tras la escisión de una participación del 70%, que será resuelta hoy por el consejo de administración extraordinario de la matriz Atlantia.

La entrada de CDP debería producirse en una fecha posterior, con una ampliación de capital reservada de 6.000 millones de euros, que se utilizará para amortizar la deuda de Autostrade (4.000 millones) y para comprar la participación restante en Atlantia (2.000 millones).

Operación que debería completarse en la primavera de 2021. La valoración de Aspi rondaría los 11.000 millones de euros.

De hecho, en el borrador citado por Bloomberg no se especifica si ese valor de 11 mil millones para Aspi es antes o después de la ampliación de capital, señaló hoy Repubblica : “Y marca una gran diferencia, especialmente para los inversores que tienen las acciones de Atlantia en su cartera”.

También porque si se suman 10 mil millones de deuda al valor del capital de 11 mil millones de Aspi, se llega a 21 mil millones, cifra que corresponde al valor de adquisición (23 menos 10% de penalización) escrito en la concesión, agregó Repubblica: "En Después de dos años de amenazas continuas de revocar la concesión, ahora el CDP reconocería el valor total de la empresa para los Benetton después del colapso del Puente Morandi. Es decir, sin tener en cuenta que este valor de adquisición se redujo a 7 mil millones por el decreto Milleproroghe ”.

Pero quedan algunas cuestiones por resolver, en particular la renovación de la concesión y el plan económico-financiero, de los que también depende la evaluación del activo, vinculada a las inversiones previstas, según la metodología de cálculo más habitual. Pero el Ministerio de Infraestructura y Transporte tendrá que expresarse al respecto.

Y, por último, pero no menos importante, está el intrincado expediente de la indemnización: “Cassa Depositi quiere que se aplique para no rendir cuentas en caso de avería de puentes y viaductos de la red. La alta dirección de Atlantia cree que esto es un obstáculo – escribió hoy Corriere della Sera – En el procedimiento de venta, dicen fuentes atribuibles al gerente, hay que asumir el riesgo empresarial como lo habrían hecho los Benetton en el pasado al heredar la red de la Iri. Legalmente es un punto difícil. Otras fuentes creen que es posible incluir en el convenio un período ventana en la gestión en el que la responsabilidad civil y penal recaería sobre los antiguos directores en caso de accidentes. Pero es difícil calcular su duración. Las infraestructuras están muy anticuadas, especialmente en Liguria. Algunos viaductos tienen más de 70 años y la gestión en los últimos años ha estado repleta de carencias como lo demuestran las obras de verano en la red ”.

Il Sole 24 Ore escribió hoy sobre el tema: "El Banco querría garantías en términos de responsabilidad, pero aún estaría dispuesto a negociar los límites de esta" pantalla ", que considera una pieza completamente legítima, como ya ocurre en muchas transacciones. de fusiones y adquisiciones, tanto en términos de tiempo como en relación con el perímetro y los activos que debe incluir. Atlantia, por su parte, no parece estar dispuesta a hacer concesiones en este sentido, también porque la solicitud del balneario de Via Goito quedaría descartada en el sector de concesiones de autopistas. Tanto es así que, se recuerda al retroceder el reloj al 14 de julio y el acuerdo general alcanzado entonces entre Cdp y la empresa que pertenece a la familia Benetton, incluso en ese caso la solicitud de indemnización a la parte pública (el Ministerio de Transporte) por las responsabilidades derivadas del colapso del Puente Morandi fueron luego retiradas de la negociación. En todo caso, la respuesta a las solicitudes de Cdp, es el razonamiento que circula desde las partes del actual concesionario, podría encontrarse en el contexto de la debida diligencia que se pondrá en marcha tan pronto como se enciendan los motores para la cotización del nuevo Aspi según el esquema de centro del enfrentamiento de estas horas ”.


Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/smartcity/ecco-come-cdp-e-atlantia-bisticciano-sulla-manleva-per-autostrade/ el Thu, 03 Sep 2020 13:20:51 +0000.