Hoy llegaron los datos de pedidos industriales alemanes y, por segundo mes consecutivo, tuvimos un descenso en los mismos. mientras que febrero podría haber sido un ligero ajuste, los pedidos industriales se desplomaron en marzo.
Además, en febrero, las ventas minoristas ya descendieron respecto al mes anterior tanto en la Eurozona (-0,2%) como en Alemania (-0,1%), con un crecimiento de tan solo un 0,8%, en la eurozona, respecto al mes anterior. año. Excepto que en febrero de 2021 estábamos en pleno covid-19, ahora deberíamos estar fuera, pero las ventas no comienzan, no tienen ninguna intención.
Todos los indicadores tienden a mostrar una desaceleración económica. Después de todo, el choque energético ha secado los bolsillos de los ciudadanos, por lo que el consumo solo puede caer.
La profunda crisis, ligada también al desplazamiento de la producción industrial europea en los mercados internacionales por los excesivos costes energéticos, ya está madurando. No siendo una crisis lo suficientemente fuerte aquí viene el BCE con la subida de los tipos de interés.
Entrevistado por Handelsblatt el director del ECB Schnabel. Estas son algunas de las respuestas:
Es posible que el Banco Central Europeo deba aumentar las tasas de interés a partir de julio para evitar que se consolide una inflación "extremadamente alta", dijo el martes Isabel Schnabel, miembro de la junta del BCE, al periódico alemán Handelsblatt.
Pero, ¿qué puede hacer el BCE, si es que puede hacer algo? El principal factor de precio es el alto costo de la energía, en el que no puede influir en absoluto.
La inflación alcanzó un récord del 7,5 % el mes pasado, casi cuatro veces el objetivo del BCE, y el crecimiento de los precios subyacentes, que filtra la volatilidad de los precios de la energía y los alimentos, ahora también se acerca al 4 %, lo que sugiere que el alto crecimiento de los precios podría persistir incluso si los precios del petróleo retirada.
“ Hablar ya no es suficiente, tenemos que actuar”, dijo Handelsblatt, citando a Schnabel. “Desde el punto de vista de hoy, en mi opinión es posible una subida de tipos en julio ”.
En marzo, ya detuvimos las compras de activos netos bajo el Programa de Compra de Emergencia Pandémica (PEPP). A juzgar por los datos actuales, y todo depende de los datos, creo que podremos cerrar las compras netas bajo nuestro programa regular de compras comerciales, o APP, a fines de junio.
Esto significa que el BCE solo reemplazaría los bonos que vencen después de este período. ¿Y cuándo veremos la primera subida de tipos de interés?
Desde el punto de vista de hoy, en mi opinión, es posible una subida de tipos en julio. Obviamente tenemos que esperar y ver cómo evolucionan los datos hasta el punto de decisión. En todo caso, la primera subida de los tipos de interés sólo se producirá tras la finalización de las compras de activos netos; estamos comprometidos con esto.
¿Y cuántos pasos de la tasa de interés habrá? Muchos economistas esperan tres este año y cuatro el próximo, cada uno por un cuarto de punto porcentual .
Lo decidiremos de una reunión a otra, en función de los datos entrantes. Partimos de un nivel extremadamente bajo. Las tasas de interés reales siguen siendo profundamente negativas y cercanas a mínimos históricos. Esto significa que incluso después de las primeras alzas, las tasas de interés se mantendrán en niveles que continúan respaldando la economía. Todavía estamos bastante lejos de una tasa de interés neutral, aquí es donde la economía se ha desacelerado.
Asi que:
- la inflación subyacente sería "Alta", pero ojo esto se aplica a Alemania, al 3,5%, pero Italia no llega ni al 2%, por lo que el Núcleo italiano está muy lejos del de los países de más rápido crecimiento. España, por ejemplo, tiene un núcleo en el 4,4%…
- Schnabell anuncia el fin de todos los programas de soporte y veremos qué sucede con los diferenciales. Preveo un crecimiento digno;
- Ya está claro que los tipos de interés subirán en julio y, aunque no lo confirma, tampoco descarta al menos otro 0,75% – 1% de subida de tipos.
Entonces tendremos una hermosa tormenta perfecta:
- inflación ligada a tendencias macro, guerra y políticas verdes, por lo tanto particularmente alta y concentrada en Europa;
- recesión ligada a los problemas de abastecimiento energético, materias primas y pérdida de competitividad en los mercados internacionales;
- recesión acentuada por la política monetaria restrictiva impuesta por el BCE que golpeará especialmente duro a los países (Grecia, Italia) con inflación subyacente baja, es decir, que no están creciendo.
Una combinación demoledora, de la que se podría salir con una política económica del lado de la oferta, pero, como hemos dicho en innumerables ocasiones, nadie tiene el coraje de hacerlo. Así que nos iremos por el desagüe
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El artículo Desastre alemán y europeo: el BCE está a punto de encender la mecha para la implosión proviene de ScenariEconomici.it .
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en Scenari economici en la URL https://scenarieconomici.it/disastro-tedesco-ed-europeo-la-bce-sta-per-accendere-la-miccia-per-limplosione/ el Thu, 05 May 2022 14:10:02 +0000.