CÓMO LA RECUPERACIÓN FINANCIÓ LOS RIESGOS DE QUITAR LA DEUDA ITALIANA. Agradecemos a Gualtieri and Co. por abrir el camino a Italexit

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Mattarella disparó y llamas para evitar que el profesor Paolo Savona se sentara en el banquillo del MEF, pero Savona era un economista experto y un proeuropeo que vio los defectos del euro y quiso encontrar una solución. Por otro lado, quien no se da cuenta de los problemas del euro y de hecho hace todo lo posible para exaltarlos y acentuarlos, sentando las bases para la futura ruptura, es el verdadero enemigo del euro y de la unión. Ahora estos personajes se sientan en el MEF y en el Palazzo Chigi y te explicamos por qué.

Como muestra un interesante artículo de Il Sole 24 ore, la emisión de 900.000 millones de bonos por parte de la Comisión podría crear problemas para la deuda pública italiana. Esta es una pieza muy interesante, incluso si tiene un pequeño error en el título:

El problema que saca a la luz el artículo es simple: en ausencia de una intervención directa del Banco Central, las emisiones de esta medida, entre Recovery y Sure, con el tiempo pueden tener un impacto muy fuerte en los mercados de bonos nacionales. La posición de los valores de la Comisión aparece cualitativamente como intermedia entre la de los países Safe Haven, o considerados como tales, como Holanda y Alemania, y los de países con mayor endeudamiento, como Italia, España y Francia. El hecho de tener un operador intermediario entre el rendimiento negativo y el rendimiento positivo, con una emisión tan alta y en un plazo tan corto, corre el riesgo de disminuir aún más el rendimiento de los bonos alemanes y aumentar en cambio los de más en riesgo. Entonces, el efecto del Fondo de Recuperación, según Il Sole 24, será una explosión del spread Bund-Btp.

La solución es exactamente lo contrario de lo que podría desear un partido que quiere ver una vida larga y rentable para el euro y para los países que lo adoptan. Una fuerte divergencia entre los intereses italianos y alemanes llamaría al BCE a actuar para reducirlo, pero ahora tenemos a Lagarde, y esto sucedería después de la acción del PEPP: estamos seguros de revisar un "Cueste lo que cueste", o corremos el riesgo de tener ¿Una repetición del error de marzo, cuando dijo que "el BCE no se ocupa del spread"?

Así que estamos en una situación compleja, pero completamente provocada por la insistencia inútil en la acción europea de Gualtieri y Conte. Su acción corre el riesgo de dañar la deuda pública italiana y quienes han invertido en ella. Y si el diferencial se llevara al extremo, incluso debido a eventos externos, su acción allanaría el camino incluso para la ruptura del euro, especialmente si hubiera una nueva conciencia política que mejore la supervivencia del euro.


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