Los datos económicos chinos no son particularmente brillantes, por lo que a menudo se habla de estímulo, pero estos parecen un poco aburridos y casi decepcionantes, a pesar del anuncio de ayer del recorte de 0,10% en las tasas medias por parte del PBOC.
Luego se habla de un estímulo más amplio: Pekín aparentemente está considerando emitir un billón de yuanes, equivalente a unos 140.000 millones de dólares, de bonos especiales del Tesoro para ayudar a los gobiernos locales endeudados y aumentar la confianza empresarial. Los bonos especiales se utilizarían para financiar proyectos de infraestructura y otras iniciativas destinadas a estimular el crecimiento económico. También se utilizarían indirectamente para ayudar a los gobiernos locales a pagar su deuda.
Como recordatorio, una de las fuentes más probables de riesgo de un evento crediticio sistémico, citado por los administradores de fondos en su encuesta de junio, es el sector inmobiliario de China…
Probablemente estos temores se indiquen como realistas, dado que en todo caso una de las especulaciones más conocidas es vender en corto los valores de la bolsa china.
Agregue una tasa récord de desempleo juvenil a una economía cada vez más volátil y los crecientes temores de un evento crediticio y una caída del mercado, y queda claro por qué Beijing comienza a preocuparse. Pero es poco probable que incluso el último estímulo propuesto se considere suficiente.
Desempleo juvenil chino
Beijing también está considerando levantar las restricciones a la compra de segundas viviendas en las ciudades más pequeñas de China como una forma de reactivar el mercado inmobiliario, dijeron las fuentes del WSJ, haciéndose eco de los informes de Bloomberg a principios de esta semana. Actualmente, muchas ciudades prohíben a los compradores adquirir más de una propiedad, una política destinada a evitar la especulación.
Según el WSJ, los movimientos son una señal de que los funcionarios de Beijing están cada vez más preocupados por las perspectivas de la economía ahora que ha disminuido el entusiasmo que siguió al abandono de los controles draconianos de Covid-19.
El último impulso de estímulo sigue a una serie de recortes de tasas de interés por parte del banco central de China esta semana, incluido el jueves que redujo su tasa clave por primera vez desde agosto, ya que los nuevos datos mostraron que la recuperación económica del país se está agotando. Todos los recortes recientes han sido ridiculizados por los participantes del mercado como demasiado poco y demasiado tarde para revertir el declive acelerado de China.
Mientras tanto, los últimos datos publicados por China durante la noche mostraron que el crecimiento continúa desacelerándose…
ventas al por menor mes a mes y por lo tanto formación de capital fijo
…y se suma a la creciente lista de desafíos de Beijing, que también incluye relaciones heladas con Estados Unidos y medidas de Washington y sus aliados para limitar el acceso de China a chips informáticos avanzados por razones de seguridad nacional. Los fabricantes multinacionales están repensando el papel de China en sus cadenas de suministro en respuesta a las preocupaciones sobre futuras interrupciones comerciales debido a la fricción con Occidente.
Muchos comerciantes y economistas son cada vez más escépticos de que las últimas medidas sean suficientes para revertir el debilitamiento de la confianza y evitar una mayor desaceleración. Los movimientos también indican que los funcionarios aún se apegan a las viejas formas de estimular el crecimiento mediante el uso de préstamos para estimular la inversión, mientras que se necesitaría trabajar en el bienestar de los hogares y su capacidad de gasto directo. China debería ocuparse más de lo micro que de lo macro, con pequeñas inversiones en lugar de grandes proyectos, pero esto sería un cambio significativo en la planificación, y quizás China aún no esté lista.
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El artículo China: nueva ola de estímulo a la inversión. ¿Serán suficientes para la recuperación económica? proviene de Escenarios Económicos .
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