El Banco Central Europeo dio a conocer un documento de debate esta semana sobre los pros, los contras y los aspectos económicos de la implementación de la moneda digital del banco central (CBDC). Sugirió que las CBDC podrían ayudar a evitar el dominio de las empresas BigTech en el mercado de pagos debido a las "externalidades de red" que rodean el uso de un medio de intercambio.
En última instancia, el documento postula que la CBDC podría ser "la única solución para garantizar una continuación fluida del sistema monetario actual".
La amenaza de las plataformas digitales
El documento de discusión comienza señalando el creciente interés en las CBDC, que ahora están siendo exploradas por los bancos centrales de todo el mundo. Hasta el momento se han lanzado en dos países: Bahamas (Sand Dollar) y Nigeria (eNaira).
El informe contextualiza su potencial de crecimiento y adopción dentro del fenómeno más amplio de un mundo y una economía que se digitalizan rápidamente. Esto ha llevado a que las plataformas digitales se conviertan en modelos comerciales dominantes y un papel cada vez mayor para los datos y el software. Sin embargo, también ha ayudado a crear un entorno anticompetitivo que centraliza el poder del mercado digital con un puñado de gigantes tecnológicos.
Esta tendencia hacia la centralización se debe a las "externalidades de la red", lo que significa que los usuarios se sienten atraídos por estas plataformas precisamente porque otros las están utilizando.
"En el extremo, esto puede resultar en un resultado ganador que se lleva todo con una sola plataforma dominante en un segmento de mercado en particular", explica el informe.
Con respecto a las criptomonedas, el BCE teme que las plataformas dominantes que emiten monedas digitales (por ejemplo, Diem) puedan usar las externalidades de la red para convertirse en emisores dominantes de dinero privado. Esto podría cuestionar hipotéticamente la soberanía monetaria de una economía nacional, su supremacía sobre la moneda de la economía que sirve como depósito de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta.
Qué puede ofrecer una CBDC
Como remedio, el informe propone las CBDC como una herramienta para garantizar el uso práctico continuo del dinero público en la economía. Podría reducir el costo de los pagos, resolver las fricciones en la intermediación financiera y mejorar la capacidad del banco central para actuar como prestamista de última instancia.
Al proteger la soberanía monetaria, una CBDC ayudaría a mantener el control del banco central sobre la política monetaria. Si los precios en la economía están denominados en una moneda diferente, cualquier política expansiva simplemente creará una ola de inflación sin ningún aumento en la producción económica.
"Teóricamente, la autoridad monetaria puede 'imprimir' cantidades ilimitadas de moneda nacional para apoyar a las instituciones financieras en problemas", explica el informe. "Sin embargo, dicho respaldo de liquidez ya no está disponible si los pasivos están denominados en moneda extranjera, lo que aumenta el riesgo de corridas bancarias (incluso para instituciones solventes)".
El plan de Facebook para lanzar Diem, un proyecto de criptomoneda global dolarizado, finalmente fracasó después de repetidos ataques regulatorios y políticos . Naciones como Francia y Alemania pronto confirmaron que bloquearían el proyecto debido a su potencial para socavar las instituciones financieras tradicionales.
Desde su colapso, el exlíder de proyecto de Diem, David Marcus, pasó a trabajar en Bitcoin. Aquellos leales a la criptomoneda principal, como Jack Dorsey , creen que solo puede desafiar la supremacía global del dólar.
Sin embargo, los banqueros centrales no están tan preocupados por este activo en particular. El expresidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo en mayo que Bitcoin ya había fracasado como moneda alternativa. Más tarde ese mes, el banco central sueco aclaró su opinión de que Bitcoin y Ethereum no se clasifican como monedas, principalmente debido a su volatilidad.
Post CBDC podría luchar contra el dominio del mercado de BigTech: ECB apareció por primera vez en CryptoPotato .