Hay una nueva moneda estable en producción en el mercado de criptomonedas desde la semana pasada. Tal como está, los principales jugadores son Binance, Tether, USDC y Justin Sun de Tron. Si bien las conexiones aún no están claras y necesitan más investigación, firmas de investigación de renombre y criptoanalistas se han propuesto desenredar la batalla por la supremacía de las monedas estables.
Tether (USDT) se ha desvinculado durante 8 días
Durante ocho días, la moneda estable Tether (USDT) se ha enfrentado a una ligera caída. Mientras que en el pasado una ligera desviación del dólar estadounidense fue rápidamente compensada por los creadores de mercado, esta vez es diferente. Y las razones son misteriosas.
Según un informe de la firma de investigación Kaiko, "no está claro por qué los comerciantes están saliendo del USDT, ya que no ha habido un claro catalizador bajista". El CTO de Tether, Paolo Ardoino, sugirió que la venta podría ser un "juego sucio" por parte de los competidores, coincidiendo estrechamente con el listado de Binance de la nueva moneda estable FDUSD el 26 de julio.
¿No es interesante que el USDt esté bajo presión (ligeramente, dentro de los 10 puntos básicos, solo para que los creadores de mercado reaccionen) y el USDc, el principal competidor que uno esperaría ganar de la situación, todavía está siendo redimido fuertemente, mientras que de repente un competidor nato 2 dias…
Pablo Ardino
(@paoloardoino) 3 de agosto de 2023
Sorprendentemente, a pesar de los esfuerzos de promoción, los volúmenes de negociación de FDUSD en Binance han sido decepcionantes hasta el momento. Kaiko señala: "La mala respuesta del mercado a los pares FDUSD de comisión cero es sorprendente dado que este tipo de promociones suelen tener un gran impacto en la actividad comercial general".
Esta renuencia a comprometerse con FDUSD es asombrosa, especialmente cuando se compara con el éxito de otras monedas estables como TrueUSD (TUSD, que es como FDUSD y también se dice que Justin Sun lo emitió). En conclusión, Kaiko dice que algo anda mal:
Conspiración de FDUSD o no, está claro que las guerras de las monedas estables han vuelto a la normalidad. A pesar del historial menos que perfecto de Tether en materia de transparencia, históricamente los comerciantes han hecho la vista gorda, lo que significa que la gran venta es realmente misteriosa.
¿Guerra entre Binance y Tether?
Adam Cochran, un renombrado analista de criptomonedas, señaló el lunes: "Incluso con los bancos abiertos en Asia, Europa y los EE. UU. entrando en línea, la paridad USDT ha caído en la cantidad más profunda respaldada por la caída de FTX". También señaló la presión de venta de las cuentas financiadas por Binance y la posible participación del CEO de Binance, CZ, en el respaldo de nuevas monedas estables.
Mientras tanto, Tether CTO Ardoino y Binance CEO Changpeng Zhao ("CZ") intercambiaron golpes en Twitter. Ardoino dijo que las transacciones inusuales fueron "ataques" a Tether por parte de las contrapartes. Más tarde, CZ tuiteó que Tether es una "caja negra", razón por la cual la está reemplazando con sus propias monedas estables como TUSD y FDUSD. Cochran declaró,
Incluso si se trata de un ataque de CZ para respaldar sus nuevas monedas estables. […] Esta es la menor confianza que hemos visto en la paridad del USDT por parte de los creadores de mercado en mucho tiempo. […] Esperemos que termine siendo solo una pelea entre CZ y Paolo, pero vale la pena estar atento.
USDT frente a USDC
Mientras tanto, Jeremy Allaire, CEO y fundador de Circle, el emisor de USDC, enfatizó la transparencia y liquidez de USDC. Tuiteó: “Liquidez del USDC. El mes pasado, emitimos $5 mil millones de USDC y canjeamos $6.6 mil millones de USDC… No cobramos tarifas para acuñar y quemar USDC”. Allaire probablemente se refería a Tether, que tiene una mala reputación por sus reclamos de reservas.
Travis Kling, fundador de Ikigai Fund, respondió con un gráfico a Allaire, que muestra el aumento de la capitalización de mercado de USDT desde marzo, mientras que USDC estaba perdiendo participación de mercado. Preguntó: “Estoy de acuerdo, Jeremy. La transparencia realmente importa. Con ese fin, ¿por qué crees que este gráfico se ve así?
Cochran especuló sobre esto, insinuando una estrategia potencial para que Tether venda con pérdidas, retire USD de USDC y vuelva a emitirlo como USDT para atacar a su competidor. Sugiere que Tether podría aprovechar un costo relativamente bajo (10 puntos básicos) para vender con pérdidas, luego retirar USD de USDC, solo para volver a emitirlo como USDT.
Al colocar los activos subyacentes en fondos del mercado monetario, Tether podría lograr un rendimiento de 500 pb/año. Esta táctica, como señala Cochran, no es solo un simple movimiento financiero, sino un asalto estratégico a sus competidores.
Además, el analista destaca la dinámica cambiante de los principales mercados comerciales de Tether. Dado que FTX, Binance y Binance US alguna vez fueron los principales contribuyentes al USDT, el panorama está cambiando. Dos de estas fuentes ya no están en juego y Binance está haciendo la transición a nuevas monedas estables como FDUSD y TUSD.
Cochran cree que Binance, al reconocer la rentabilidad de la emisión de monedas estables, podría empujar a Tether a la DAI DSR y promover sus nuevas monedas estables.
La conexión de Justin Sun
A la intriga se suman las acciones de Justin Sun. Los rumores han sugerido durante mucho tiempo conexiones profundas entre el CEO de Binance "CZ" y Sun. Las maniobras financieras recientes de Sun, que incluyen retiros significativos de Huobi Global a Binance y un depósito posterior de $ 200 millones en USDT a Huobi, recaudaron Cejas.
La investigación de Cochran sugiere que Sun puede estar empleando tácticas para mostrar confianza en Huobi en medio de rumores de insolvencia, alimentando aún más las guerras de las monedas estables:
Justin Sun acaba de transferir $200 millones de USDT de JustLend (el USDT que le quitó a Huobi) a su billetera personal, y luego los transfirió a una nueva dirección… […] Así que parece que sacó la billetera caliente de Huobi, usó los fondos entonces depositado a través de su dirección de depósito para mostrar confianza. El viejo truco de Alameda.
Conecta los puntos
Sorprendentemente, el comentario de Chase Coleman en Twitter plantea más preguntas sobre la guerra de las monedas estables en curso:
Hagámoslo más raro: USDT + TUSD Market Cap (TUSD solo desde el 14/6, mínimo local en $BTC): +18.56B
Capitalización de mercado de USDC: -$ 18,56 mil millones
Los eventos actuales apuntan a una partida de ajedrez de alto riesgo en el campo de las monedas estables. Con los problemas de transparencia de Tether, los nuevos listados de monedas estables de Binance y la supuesta participación de Justin Sun, la guerra de las monedas estables parece haber comenzado. Si bien todas las conexiones están lejos de ser claras, parece que se está librando una batalla en el fondo.
En el momento de la publicación, el USDT todavía estaba ligeramente desequilibrado.
