Qué sucede con la deuda externa de Estados Unidos con la inflación. El análisis de Guido Salerno Aletta, editorialista de Teleborsa
Los datos de cierre de 2022 acaban de ser publicados por la BEA, que muestran que la posición financiera neta americana en los mercados exteriores ha mejorado claramente respecto al año anterior, con pasivos reducidos desde los 18.124 millones de dólares hasta tan solo 16.117.
De este balance, a modo de síntesis, se desprende un claro cambio de tendencia frente al continuo deterioro registrado en los últimos años: de hecho, se pasó de -1.279 millones de dólares en 2007, registrado en vísperas de la Gran Crisis Financiera, a -18.124 millones en 2021 De hecho, el pasivo exterior neto se había multiplicado por diez.
Es necesario analizar cuidadosamente los factores que llevaron a esta mejora: en realidad todo dependía de factores monetarios y cambiarios.
Durante 2022, el valor de los activos y pasivos de EE.UU. frente al Resto del mundo de hecho varió mucho respecto al año anterior debido a la alta inflación que también se registró en EE.UU. y al tipo de cambio entre el dólar y otras monedas, primero fortalecidas y luego debilitadas.
La evolución del tipo de cambio ejerció una fuerte influencia durante el año, dado que en los primeros meses de 2022 hubo un empeoramiento del balance, que luego mejoró a medida que el dólar se fue debilitando frente a otras monedas. La explicación es la siguiente: un estadounidense que posee activos o cuenta con créditos en el exterior debe conmensurarlos con el valor de su moneda, el dólar: por lo tanto, si, por ejemplo, el euro se deprecia, el valor en dólares del activo o crédito que están denominados en euros disminuye en consecuencia.
La inflación tiene un efecto similar, haciendo que el valor de mercado se infle en términos nominales.
Si se analiza el desglose de la mejora de la deuda financiera neta de Estados Unidos, que pasó de -18.124 millones de dólares en 2021 a -16.117 millones en 2022, se observa que la mejora global del balance, equivalente a 2.007 millones de dólares, fue determinado por la combinación de un efecto positivo de no menos de 2.684 mil millones de liras derivado de la evolución de la inflación y los componentes monetarios y un efecto negativo de 677 mil millones de liras en el saldo de la cuenta financiera. De no haber sido por los cambios en las valoraciones resultantes de la inflación y el tipo de cambio del dólar, la posición financiera neta de Estados Unidos habría empeorado en otros 677 mil millones de dólares.
Netos de derivados, los activos externos de EE.UU. disminuyeron de $33.078 millones al cierre de 2021 a $29.136 millones al cierre de 2022, disminuyendo así en $3.942 millones: esto se debió a reducciones de $3.501 millones por la inflación, por 1.261 millones por el dólar tipo de cambio, y por 98.000 millones por partidas no imputables, frente a una aportación positiva de 919.000 millones de la cuenta financiera.
También neto de derivados, en el grueso del período los pasivos de EE.UU. con el resto del mundo pasaron de 51.222 millones de dólares a 45.323 millones, disminuyendo así en 5.899 millones: esto se debió a reducciones de 7.622 millones por la dinámica inflacionaria, por 106 mil millones por el tipo de cambio del dólar, ya incrementos de 313 mil millones de liras por partidas no imputables y de 1.516 mil millones en la cuenta financiera.
En la práctica, excluyendo las variaciones de precios, la evolución de los tipos de cambio y las partidas no atribuibles, EE. UU. aumentó sus activos exteriores en 919 mm y aumentó sus pasivos exteriores en 1.516 mm, con un deterioro de otros 597 mm de dólares.
La inversión extranjera en instrumentos de deuda de EE. UU. aumentó en un total de $ 918 mil millones, incluidos $ 413 mil millones en valores federales a largo plazo, bonos del Tesoro y pagarés. Por el contrario, las inversiones en valores federales de corto plazo, Letras del Tesoro y Certificados disminuyeron en 37 mil millones.
Dos consideraciones y una conclusión:
- los Estados Unidos siguen siendo grandes prestatarios netos de capital en el mercado internacional;
- el valor de los pasivos externos de EE. UU. disminuyó esencialmente debido a la inflación: -7.622 millones;
- Es bien sabido que la inflación favorece a los deudores.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/stati-uniti-debito-estero/ el Sun, 09 Apr 2023 05:06:46 +0000.