El gerente de cartera de Moneyfarm, Giuseppe Zaffiro Puopolo, comenta las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell
Las palabras de Jerome Powell fueron muy esperadas por los participantes del mercado en vísperas de la conferencia de prensa. Dada la salud de la economía estadounidense, alguien había especulado que la Fed ya podría comenzar ayer a planificar el llamado "tapering" para el segundo semestre de este año, pero las palabras del gobernador han desmentido esta hipótesis y han confirmado la línea expansiva de que caracterizó el año pasado.
La Reserva Federal dejó las tasas de interés cercanas a cero y reiteró que mantendrá estable el ritmo de compra de bonos por ahora, al tiempo que reconoce un repunte en los indicadores económicos de EE. UU., Que muestran una buena capacidad de respuesta tras el choque Covid-19.
En particular, Powell dijo que "los sectores más afectados por la pandemia siguen sufriendo pero han mostrado mejoras" y que "la inflación ha aumentado, reflejando en gran medida factores transitorios".
Cuando los periodistas le preguntaron sobre las perspectivas de inflación, el presidente de la Fed respondió que considera poco probable un aumento persistente de la inflación antes de que el mercado laboral muestre una recuperación significativa. Reiterando que, a la luz del cambio de política adoptado el año pasado, la Fed esperará a que la inflación supere el objetivo del 2% durante un período prolongado antes de restringir su política monetaria expansiva.
La declaración sobre el entorno económico actual, aún lejos del objetivo de la Fed, puede interpretarse como una señal de política expansiva en un futuro próximo. También es interesante destacar la mención de Powell al optimismo en los mercados de renta variable: el presidente de la Fed señaló que existen otros factores que justifican el nivel de precios, más allá de la política acomodaticia del banco central, como la vacunación y la reapertura paulatina de la economía.
No nos sorprende el tono de la conferencia de prensa de Powell. El presidente de la Fed se comprometió a mantener el pie en el acelerador como lo había hecho en reuniones recientes, a pesar de las señales de recuperación económica.
Creemos que la respuesta de Powell a la pregunta de un periodista sobre las críticas del exsecretario del Tesoro Larry Summers, quien criticó duramente la combinación de políticas monetarias y fiscales, es relevante y respalda el riesgo real de una inflación galopante incluso en el corto plazo.
Nos parece claro que la Fed no considera que el riesgo inflacionario sea tan apremiante en este momento y cree que es apropiado continuar con el apoyo monetario hasta que la recuperación ya no sea evidente. Powell centró la atención en el mercado laboral, que, aunque en el camino de una clara recuperación, aún se mantiene lejos de los niveles previos a la crisis (la tasa de desempleo es del 6%).
Hasta que el mercado laboral vuelva a los niveles previos a la crisis, la Fed parece decidida a no cambiar de política (y los datos parecen sugerir que, una vez finalizada la primera fase, se necesitarán varios meses para volver a los niveles de pleno empleo).
Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se ha mantenido estable en torno al 1,65%, lo que indica que los mercados financieros esperaban la confirmación de la Fed tanto sobre las tasas como sobre la QE, garantías que por el momento siguen llegando.
Ciertamente, descontados los posibles riesgos que merecen atención por el lado de la oferta y la demanda (con el aumento de los precios de algunos productos básicos y algunas tensiones a lo largo de las cadenas de suministro), creemos que en el corto plazo, el crecimiento económico seguirá siendo el factor principal. influir en el desempeño de los mercados.
Ciertamente, como Powell también concedió entre líneas al admitir la mejora sustancial de la economía, el "tapering" parece un poco más cercano hoy que hace unos meses, pero por el momento no lo vemos como un riesgo inminente para la economía. . 'stock.
Obtenga más información sobre Moneyfarm
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/perche-powell-fed-mantiene-il-piede-sullacceleratore/ el Thu, 29 Apr 2021 09:41:24 +0000.