El análisis de Richard Flax, director de inversiones de Moneyfarm
La semana tuvo un comienzo bastante interesante: los mercados abrieron bruscamente el lunes tras la noticia de que la vacuna de Pfizer había prometido resultados (o eso dijeron los científicos). Sobre todo, Europa (+ 4,6%) se comportó positivamente, mientras que en Estados Unidos el S&P 500 creció un 1,13%, a pesar de la caída del Nasdaq (-1,40%). El impulso positivo continuó a raíz de la euforia provocada por la conclusión del proceso electoral en Estados Unidos, con todos los principales índices bursátiles positivos, a pesar del retroceso del martes. La aceleración de las acciones permitió recuperar lo perdido a finales de octubre en términos de rendimiento, cuando los mercados tasaron la incertidumbre electoral y la explosión de la segunda oleada de da Moneyfarm – Alarma de pensiones en Italia: millones de trabajadores jubilados con la mitad salario. Mujeres hasta un 20% menos de virus l en Europa. En las últimas semanas, los mercados nos han acostumbrado a una tendencia volátil, mostrando una gran reactividad a las noticias. Las razones están relacionadas principalmente con el hecho de que Covid 19 aún constituye un fuerte elemento de incertidumbre para 2021. Esta incertidumbre está destinada a persistir en los próximos meses, en un camino que inevitablemente seguirá siendo accidentado.
ALGUNAS EVALUACIONES IMPORTANTES SOBRE LA ESTRATEGIA DE EQUIDAD PARA 2021
El rally del lunes ofrece algunas ideas interesantes para analizar, también a la vista de los próximos meses. La noticia se refiere a la debilidad del Nasdaq (que cayó un 1,5% en el día, después de correr la semana anterior). Ya hemos tenido la oportunidad de decir cómo las acciones tecnológicas estadounidenses están impulsando la recuperación de este año, pero la perspectiva de una vacuna ha empujado los flujos hacia otros sectores, como los cíclicos, que aún tienen camino por recorrer para recuperar las valoraciones previas al mercado. COVID-19.
En un mundo donde la pandemia está arrasando, las empresas digitales dominan. Los negocios tradicionales sufren: de la recesión, la crisis inmobiliaria, la caída del precio del petróleo y las bajas tasas que están afectando la rentabilidad de los bancos y las instituciones financieras. Los inversores parecen más interesados en cambiar los hábitos de los consumidores que en los "signos negativos" y trimestrales dominados por el rojo que dificultan la evaluación de los fundamentos. Desde principios de año, la diferencia ha sido clara, con el sector de crecimiento creciendo en más de un 25% y el sector de valor contrayéndose en más de un 7%.
Sin embargo, en un mundo posterior a Covid, donde el crecimiento se recupera nuevamente, están comenzando a surgir alternativas. Las empresas digitales parecen caras. Sus múltiplos son altos y sus perspectivas de crecimiento quizás exageradas. Esta es probablemente la razón por la que Zoom perdió un 17% anteayer. Estas son dinámicas de corto plazo, pero dan una idea de cómo podría evolucionar la recuperación en 2021, cuando lo más probable es que veamos disminuir de alguna manera la dispersión de resultados entre el sector tecnológico y el resto del mundo, y entre crecimiento y acciones de crecimiento. acciones de valor.
Hay que ser muy cautelosos, la noticia de avances respecto a la vacuna es positiva, pero no elimina la incertidumbre: la primavera está muy lejos y en los próximos meses todavía tendremos noticias capaces de quebrar el sentimiento de los mercados (hace solo dos semanas comentamos con preocupación el nuevas medidas de bloqueo propuestas en Europa). Por ello nos mantenemos, por el momento, todavía en guardia, con el objetivo de defender el valor de las carteras de los múltiples factores de riesgo que caracterizan el escenario actual.
Es sumamente interesante cómo los sectores que han descontado más Covid (Europa que EE. UU., No tecnológico vs tecnológico) tienen un potencial de crecimiento muy importante este año, incluso si están fuertemente ligados a una resolución de la crisis de salud quizás más rápido de lo esperado ( hipótesis a verificar). Todavía es pronto para decir que en 2021 veremos un rendimiento superior de Europa y los sectores de valor en comparación con los mejores de 2020. Pero la vivacidad de estos títulos, por un lado, es reconfortante, por otro, ofrece ideas interesantes para nuestro razonamiento sobre cómo componer. la parte patrimonial de la cartera para aprovechar al máximo la recuperación de los mercados.
¿QUÉ SIGNIFICA PARA LOS INVERSORES?
En cuanto a los inversores, si han estado en los mercados de la montaña rusa emocional durante las últimas dos semanas, la sugerencia es mantener la cabeza fría. Hemos visto cómo el rendimiento cambia rápidamente, pero adoptar una perspectiva a largo plazo sigue siendo el mejor enfoque en tiempos de incertidumbre. Además, perseguir sectores de alto rendimiento, como la tecnología, no necesariamente traerá beneficios de aquí en adelante.
Lo ocurrido en los últimos días no representa la señal definitiva de que la incertidumbre ha quedado atrás, pero sí nos ofrece información valiosa sobre cómo se comportarán los mercados en un futuro no muy lejano, ayudándonos a aprovechar las oportunidades que se presentarán en el futuro. fase de recuperación para quienes permanecerán invertidos. También nos recuerda que no solo hay escenarios negativos (la vacuna no llega, las medidas de cuarentena continúan por años), sino que también hay escenarios que son mejores de lo esperado. Una golondrina no forma un manantial, pero sigue siendo una golondrina.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/perche-le-borse-brindano-sulle-ali-del-vaccino/ el Wed, 11 Nov 2020 14:20:25 +0000.