Las cuentas de Drs, la filial estadounidense de Leonardo, los últimos rumores sobre la posible cotización en Wall Street del 40% de la empresa estadounidense que trabaja para el Pentágono y comentarios de analistas
¿Cómo son las cuentas de los Drs -filial de Leonardo que trabaja para el Pentágono- y qué dicen los analistas y los bancos de inversión sobre el proyecto de OPI.
Todos los detalles.
Los resultados de los Dres muestran mejoras y cobran un peso cada vez mayor en las cuentas de Leonardo Spa. Según los últimos rumores de prensa, Leonardo está evaluando la cotización del 40% de la filial estadounidense, operación que podría llevarse a cabo hasta junio de 2021. También a la luz de los últimos datos de los doctores, los analistas creen que es el momento adecuado para la cotización.
LOS RESULTADOS DE DRS EN LOS 9 MESES DE 2020
En los nueve meses de 2020, Leonardo Drs completó pedidos por 2.262 millones de euros, lo que supuso un aumento del 12,8% en comparación con los 2.005 millones de euros del mismo período de 2019. Los ingresos ascendieron a 1.719 millones de euros, más un 6,4% frente a los 1.616 millones de los nueve meses de 2019. El EBITA fue igual a 101 millones de euros, un 1,9% menos que los 103 millones de euros del mismo periodo de 2019. aumentó a 5.9% en comparación con 6.4% en los nueve meses de 2019.
EL PESO DE DRS EN LAS CUENTAS DE LEONARDO SPA
Los pedidos de Leonardo Drs representaron el 26,58% del total de pedidos realizados por Leonardo Spa en los primeros nueve meses de 2020 (8.510 millones de euros), ingresos el 19% de la facturación total del grupo (9.025 millones de euros ) y EBITA 20,32% (497 millones de euros).
DATOS DRS EN 2019
En 2019, Leonardo Drs completó pedidos por 2.611 millones de euros, lo que supuso un aumento del 7,1% en comparación con los 2.438 millones de euros de 2018. Los ingresos ascendieron a 2.438 millones de euros, un 23,1% más en comparación con a 1,980 millones en 2018. El EBITA fue de 186 millones de euros, un 45,3% más en comparación con los 128 millones de euros de 2018. El Ros subió al 7,6% en comparación con el 6,5 % de 2018.
Los pedidos de Leonardo Drs representaron el 18,51% del total de pedidos realizados por Leonardo Spa en 2019 (14.105 millones de euros), los ingresos el 17,68% de la facturación total del grupo (13.784 millones de euros) y el EBITA 14,86% (1.251 millones de euros).
LOS ÚLTIMOS RUMORES SOBRE LEONARDO DRS
Según un artículo reciente de Il Messaggero , Leonardo Spa incluirá al 40% de los doctores en Wall Street (en NYSE) para junio de 2021. Las líneas esenciales de la operación estarían listas, con Goldman Sachs teniendo la doble función de asesor y coordinador global de la OPI. JpMorgan y Morgan Stanley deberían alinearse con niveles más bajos de responsabilidad junto con Goldman. Seguramente, continúa Il Messaggero , Mediobanca, la institución de referencia histórica de la ex Finmeccanica, estará en la piscina que guiará las grandes maniobras.
Según el esquema, Leonardo apunta a una OPI para colocar una participación del 40% en el capital de la subsidiaria, a través de una oferta pública de venta y suscripción (Opvs), es decir, una estructura mixta que prevé la venta de acciones de Drs en cartera al grupo. liderado por Alessandro Profumo, acompañado de una ampliación de capital reservada a inversores que aportará nuevos recursos a la empresa para apoyar sus planes de desarrollo. Aún quedan por definir algunos tecnicismos, como el equilibrio entre las acciones que se venderán y las que se emitirán desde cero a favor del mercado. Probablemente el 40% para cotizar, más de la mitad (55-60%) podría ser el tramo de valores vendidos por Leonardo.
Il Messaggero escribe que el grupo de defensa líder necesita recaudar efectivo para reducir la deuda en 5.8 mil millones al 30 de septiembre, en comparación con 4.3 mil millones en el mismo período de 2019. Todo esto contra una capitalización de mercado de aproximadamente 3,1 mil millones. Los rumores de momento apuntan a una valoración de 3 mil millones de dólares para el 100% de la filial de Leonardo Spa.
LA RESPUESTA DE LEONARDO SPA A LOS RUMORES
Refiriéndose a los recientes rumores de prensa, Leonardo respondió que la empresa, “como es habitual, evalúa constantemente diversas opciones con miras a crear valor para sus accionistas, incluida la posibilidad de proceder con la cotización de Leonardo Drs. Sin embargo, no se ha tomado ninguna decisión formal al respecto ".
EL ROADSHOW VIRTUAL
En un informe reciente, Fidentiis (que tiene una recomendación de compra y un rango de valoración de 7-8 euros en Leonardo Spa) habla de "comentarios positivos" después de una gira virtual con el grupo. En lo que respecta a los Dres, explican los analistas, "la gerencia subrayó que desde hace algún tiempo se trabaja en una posible salida a bolsa de los Dres y que la operación no estaría relacionada con necesidades particulares de financiamiento".
Según la dirección, la filial estadounidense debería alcanzar una "rentabilidad de dos dígitos en el medio plazo", informan los expertos. Finalmente, concluye Fidentiis, el grupo “destacó que la posición de liquidez de Leonardo Spa es fuerte”, excluyendo ampliaciones de capital.
EL COMENTARIO DE BANCA AKROS
Según las estimaciones de Banca Akros (compra, Tp 6,5 euros), los Dres en el conjunto de 2020 registrarán una facturación de unos 3 mil millones de dólares con un Ebita de alrededor de 0,215 mil millones de dólares (margen de Ebita del 7 / 7,5%). Los competidores del sector de defensa en América (Lockheed, Northrop, Raytheon y General Dynamics) cotizan sus estimaciones de Ebit 2020/2021 en aproximadamente 14,5 / 13 veces, lo que implica una valoración de 3.125 / 3.7 billones de dólares. para los Dres (2,65 / 3,135 millones de euros).
Banca Akros cree que "la salida a bolsa de los Dres representa un escenario realista y que el momento para dar ese paso es favorable" también a la luz de los últimos resultados obtenidos por los Dres en los 9 meses de 2020.
LA OPINIÓN DE EQUITA SIM
Equita Sim (compra, Tp 9,2 euros) también cree que la opción de salida a bolsa de Drs con un precio del 40% es "un escenario posible". Para los analistas, la operación, asumiendo una valoración de alrededor de 3.000 millones de dólares para el 100% de los doctores, sería muy positiva ya que Leonardo fortalecería su estructura financiera y "eclipsaría las dudas sobre el FCF (cuya meta 2020 sigue siendo un desafío, pero incluso si no se golpeara, solo sería un desplazamiento del efectivo al primer trimestre de 2021, sin el riesgo de provisiones ".
EL PENSAMIENTO DE LOS VALORES DE MEDIOBANCA
Mediobanca Securities (outperform, Tp 8 euro) opina que la salida a bolsa de Drs es "la mejor opción posible" para Leonardo Spa "ya que permitiría al grupo italiano reducir su nivel de deuda" y podría sostener una revalorización sustancial de la acción en la bolsa de valores. Al mismo tiempo, este escenario permitiría a los Dres "crecer de manera orgánica utilizando sus acciones, que probablemente se negociarían a un múltiplo mayor" que el de Leonardo Spa, continúa Mediobanca Securities, especificando que los Dres "podrían usar su balance". más limpio 'y sus acciones para perseguir el crecimiento inorgánico en América del Norte ”.
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TODOS LOS NÚMEROS DE DRS EN LOS PRIMEROS 9 MESES DE 2020
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EXTRACTO DEL ARTÍCULO DE ARNESE E ROSSI EN START MAGAZINE DEL 11 DE NOVIEMBRE DE 2020 :
LA COMPRA DE DRS
En octubre de 2008, la ex Finmeccanica adquirió por 3.400 millones de euros la empresa Drs Technologies, empresa especializada en el sector de servicios y productos electrónicos integrados para la defensa fundada en 1968. Actualmente Leonardo Drs es la mayor filial de Leonardo en los Estados Unidos con alrededor de 2 mil millones de dólares en ingresos (como se indica en el sitio web ) y 6 mil empleados.
LA CIMA DE DRS
William J. Lynn III es el director ejecutivo de Leonardo Drs, John Baylouny ocupa el cargo de vicepresidente ejecutivo, director de operaciones y Michael Dippold el de vicepresidente ejecutivo y director financiero.
EL ACUERDO DE PODER
Como se desprende del informe financiero de 2019, "El grupo Leonardo Drs se gestiona a través de un contrato de representación, que prevé el nombramiento por parte de Leonardo Us Holding (empresa matriz de Leonardo Drs), después de consultar con Leonardo Spa, de al menos 5 titulares de representación (de Nacionalidad estadounidense, residente allí, con habilitación de seguridad e independiente de Leonardo DRS y del Grupo Leonardo) y sujeto a la aprobación del DSS, quien además de actuar como Director de la empresa – junto con 2 Directores No Apoderados a quienes ellos mismos designan eligiéndolos entre los candidatos indicados por Leonardo US Holding -, también ejercen el derecho de voto, una prerrogativa de Leonardo US Holding, como parte de una relación fiduciaria con esta última sobre la base de la cual su negocio se lleva a cabo en interés de los accionistas y de manera consistente con las necesidades de seguridad nacional de Estados Unidos. Los Apoderados no pueden ser removidos por el accionista excepto en el caso de dolo o negligencia grave en su comportamiento o, con el consentimiento del DSS, si su conducta viola el principio de preservación del valor del activo de Leonardo Drs y los intereses económicos legítimos en la cabeza. a los accionistas. Además, los Apoderados se comprometen a poner en marcha procedimientos específicos de gobernanza con el fin de garantizar que el accionista pueda ejercer sus prerrogativas, con el consentimiento del DSS y siempre en cumplimiento de las limitaciones impuestas por el Contrato de Representación con referencia a "clasificados ”, Y velar por el respeto a la independencia de la dirección de la empresa frente a la posible influencia del accionista extranjero. El accionista, en cambio, es directamente responsable de las decisiones relativas a operaciones extraordinarias, adquisición / enajenación de activos, asunción de deudas, otorgamiento de garantías y cesión de derechos de propiedad intelectual relacionados con la defensa ”.
Básicamente, para las actividades más sensibles, Leonardo no puede meter el pico en la gestión, solo puede cobrar los dividendos: el gerente, la dirección y el personal habrían permanecido 100% estadounidenses.
LOS ÚLTIMOS PEDIDOS
Entre los principales pedidos de Leonardo Drs de este año se encuentran: un contrato de 44 millones de dólares anunciado en octubre para proporcionar hardware y software avanzados para un cliente aliado en Oriente Medio, un acuerdo de compra global (BPA) por valor de hasta $ 255 millones de la Organización Contratante de Tecnología de la Información de Defensa, para proporcionar al Comando Indo-Pacífico de los Estados Unidos (Usindopacom) comunicaciones por satélite y apoyo para la sede, los componentes y las principales unidades subordinadas que operan en la región; un contrato de $ 62 millones firmado en agosto para el suministro de elementos electrónicos críticos para los lanzadores verticales Mark 41 (VLS) de la Marina de los EE. UU. diseñados para lanzar misiles contra amenazas hostiles. En julio, Leonardo Drs anunció un contrato de 120 millones de dólares con el Comando de Sistemas Aéreos Navales de EE. UU. Sin embargo, a finales de junio, Leonardo Drs ganó un contrato de 206 millones de dólares para la instalación de kits de vehículos para el MFoCS II en vehículos del ejército de EE. UU.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/leonardo-come-va-drs-le-banche-daffari-spingono-per-lipo/ el Sun, 15 Nov 2020 09:38:49 +0000.