La nueva política comercial estadounidense. Informe Confindustria

Los objetivos económicos y comerciales incluyen: reequilibrar el déficit comercial; aumentar los ingresos fiscales provenientes de los aranceles; incentivar las empresas nacionales.

Más específicamente, las comerciales incluyen: combatir las prácticas desleales de otros países (derechos antidumping y compensatorios, manipulación del tipo de cambio, productos falsificados y drogas de contrabando, impuestos discriminatorios en el extranjero contra ciudadanos y empresas estadounidenses); negociar o renegociar acuerdos bilaterales y sectoriales (incluidos aquellos con Canadá y México y con China).

Los objetivos geopolíticos se centran en China, en particular, con especial atención a las prácticas desleales y discriminatorias, la elusión a través de terceros países y la defensa de los derechos de propiedad intelectual (patentes, derechos de autor y marcas).

Estos objetivos se entrelazan y amplían dentro de la dimensión estratégica relativa a la seguridad económica, que incluye: una revisión completa de la seguridad de la base industrial y manufacturera, con especial atención a la importación de acero y aluminio; un fortalecimiento y extensión de los controles de exportación (incluso mediante un mayor cumplimiento por parte de los países extranjeros) para mantener una ventaja tecnológica sobre adversarios estratégicos o rivales geopolíticos; control de las tecnologías de la información y las comunicaciones; fortalecer las inversiones estadounidenses en tecnologías y productos de seguridad nacional en países extranjeros de interés; limitaciones a la participación financiera extranjera en la contratación federal; lucha contra la inmigración ilegal y la importación de fentanilo.

2.2 Efectos macroeconómicos negativos

A la luz de la amplia gama de objetivos y herramientas disponibles (que, por tanto, no consisten únicamente en la aplicación de derechos), una estimación del impacto económico incluso de las medidas arancelarias por sí solas parece ser un ejercicio prematuro y poco predictivo.

Sin embargo, es muy útil enmarcar y esquematizar los diferentes canales potenciales de transmisión de los efectos de los aranceles en la economía estadounidense y a lo largo de las conexiones internacionales, basándose en dos dimensiones principales: los países y productos afectados (ver Diagrama B).

Un primer efecto, como ya se ha mencionado, es el resultante de la propia incertidumbre sobre la evolución de las relaciones comerciales y económicas entre los principales países y, en general, de la gobernanza global. El Índice de Incertidumbre de la Política Económica , por ejemplo, alcanzó un récord de 345 en noviembre, más alto que el pico anterior alcanzado durante la primera administración Trump.

Esto tiene un efecto inmediato de desaceleración en la dinámica del comercio mundial: según análisis previos del Centro de Estudios Confindustria, un aumento persistente del 10% en la incertidumbre global sobre la política económica se asocia con un menor crecimiento (en el trimestre siguiente) de casi medio punto porcentual en el comercio mundial, luego de una desaceleración de la actividad industrial y una menor intensidad del comercio.

En cuanto a la economía interna de Estados Unidos, la teoría económica y la evidencia empírica conducen a conclusiones sólidas: los aranceles tienen un impacto agregado negativo o insignificante en la reducción del déficit, sin considerar los efectos perversos de las represalias comerciales. Los principales resultados son los siguientes (Esquema B, cuadro del lado izquierdo).

1. El efecto de los aranceles sobre la balanza comercial estadounidense es esencialmente nulo. Los aranceles introducidos por la primera administración Trump no favorecieron una reducción del déficit estadounidense (ver párr. 1.3). El equilibrio está determinado, sin embargo, por los niveles de ahorro e inversión, que dependen principalmente de factores macroeconómicos como la confianza y el consumo de las familias, la demografía y las políticas presupuestarias.
2. De hecho, los aranceles reducen el flujo de bienes en ambas direcciones. Directamente desde el lado de las importaciones, favoreciendo los productos nacionales. Indirectamente por el lado de las exportaciones, a través de una apreciación del tipo de cambio y un aumento en el costo de los insumos importados: factores que reducen la competitividad exterior de la producción estadounidense. Además, las importaciones y exportaciones están relacionadas porque pueden referirse a diferentes fases del mismo proceso de producción a lo largo de las cadenas de valor globales.
3. Los aranceles son un impuesto que se aplica a las familias y empresas estadounidenses. El impacto final es un aumento (único) de los precios al consumidor, directamente a través de bienes de consumo importados e indirectamente a través de los costos comerciales. El alcance del traspaso depende de las políticas de precios de los exportadores (que pueden bajar sus precios) y de los productores nacionales (cuyos márgenes pueden absorber parte del aumento de los costos). Los trabajos empíricos basados ​​en la experiencia de la primera administración Trump muestran que la transferencia fue completa para la mayoría de los productos, es decir, los derechos se transfirieron íntegramente a los precios de compra y los costos de producción en los EE. UU. (con excepciones, por ejemplo en el acero), con un impacto final de márgenes más bajos para las empresas y precios más altos para los consumidores. Entre octubre de 2017 y octubre de 2019, el precio de las importaciones estadounidenses procedentes de China disminuyó solo un 1,4% en comparación con un aumento de los aranceles sobre las importaciones chinas del 25%.
4. Los efectos sobre el PIB son negativos, debido a un uso menos eficiente de los factores de producción, y bastante limitados para una economía grande y relativamente poco abierta al comercio exterior como Estados Unidos: aproximadamente -0,2% estimado tras los aranceles de Trump I (2018-2019). Sin embargo, el impacto se amplía en el largo plazo, porque una menor competencia internacional y la supervivencia de empresas menos eficientes reducen el crecimiento económico potencial.

Por lo tanto, los economistas coinciden en que los aranceles son una mala herramienta política. ¿Por qué entonces no reciben una oposición general de los votantes?

Una respuesta es que el impacto agregado es modesto (completamente superado por la emergencia del Covid en 2020) y sobre todo generalizado entre los consumidores finales, que también pueden sustituir los productos más caros por productos nacionales (y de países no afectados por los aranceles, si no son erga omnes).

Por el contrario, el impacto favorable se limita a la producción nacional protegida por derechos, que también puede ser objeto de políticas para incentivar y atraer inversiones extranjeras y, por tanto, inmediatamente apreciable por los trabajadores y las empresas involucradas. Por lo general, se trata de sectores industriales y áreas geográficas que se han visto más afectados por la globalización y la competencia china, incluida la competencia desleal.

2.3 Efectos selectivos por país y producto

Por lo tanto, las razones más profundas de las medidas arancelarias residen en su carácter selectivo, por país y por producto, y en la extrema flexibilidad de su aplicación. De hecho, los aranceles pueden anunciarse y luego posponerse, revisarse y acompañarse de otras medidas no arancelarias, como prohibiciones de exportación, control de la inversión extranjera, etc.

Esto los convierte en un poderoso instrumento de política económica, que va más allá de la esfera comercial, para incluir también las cuestiones de las inversiones extranjeras, el liderazgo tecnológico, el control de los nodos estratégicos de producción, la fiscalidad internacional, hasta llegar a la militar.

Sin embargo, es una herramienta extremadamente distorsionante, que produce artificialmente ganadores y perdedores. Los efectos se manifiestan a nivel desagregado, entre países y entre sectores. Es útil revisarlos esquemáticamente.

Derechos selectivos por país (Esquema B, cuadro superior derecho):

• Reducción del déficit bilateral. Los aranceles estadounidenses a China de la primera administración Trump, confirmados por la administración Biden, como se esperaba, no condujeron a una contención del déficit comercial, que en 2023 superó el billón de dólares y fluctúa alrededor del -4% del PIB, los mismos niveles previos a los aranceles. Sin embargo, se produjo un reequilibrio de los déficits bilaterales con los principales socios comerciales (gráfico 1). En particular, el déficit con China se ha reducido en más de un tercio en los últimos seis años, pero el de algunos países asiáticos, Vietnam, Taiwán, Corea del Sur e India, ha aumentado marcadamente. También se amplió el saldo negativo hacia los otros socios principales: los países de la Unión Europea, Canadá y México. Además, incluso en presencia de derechos, el déficit frente a China aumentó en los dos años posteriores al estallido de la pandemia (2021-2022), debido a la elevada demanda de algunos productos, como las baterías eléctricas, no satisfechas por la capacidad de producción nacional ni por proveedores alternativos, al menos a corto plazo, es decir, para los que es difícil reducir la dependencia de la potencia asiática.

• Reconfiguración ineficiente de flujos y triangulaciones comerciales y productivas. Los aranceles sobre China han provocado, por tanto, una fuerte reconfiguración geográfica de los flujos comerciales, con características muy heterogéneas: mayores oportunidades en el mercado estadounidense para otros exportadores, incluidos los europeos; mayor presión de la sobreproducción china hacia otros destinos, incluidos los europeos; aumento de las conexiones indirectas entre China y Estados Unidos, a través de vínculos comerciales y/o de propiedad en otros países asiáticos y americanos (por ejemplo, Vietnam y México), para eludir los aranceles. Por lo tanto, los aranceles bilaterales causan efectos distorsionantes, que son difíciles de monitorear, que también limitan su impacto en la reducción de las dependencias.
• Escalar para desescalar. La imposición o simple anuncio de aranceles es una herramienta de negociación bilateral, para lograr otros objetivos geoeconómicos, incluso con países "amigos" desde el punto de vista geopolítico: control de fronteras con México y Canadá, gasto militar de los aliados en la OTAN, fiscalidad de las multinacionales estadounidenses en la Unión Europea, etc.

• Divide y vencerás. La aplicación de deberes diferenciados entre países, incluidos potencialmente los de la Unión Europea, coloca a Estados Unidos, la principal potencia económica del mundo, en una posición negociadora particularmente fuerte. Este elemento, en combinación con los diversos objetivos geoeconómicos enumerados anteriormente, representa una cuestión crítica y de gran importancia para la política comercial común de la Unión Europea.

  Por último, los derechos pueden seleccionar, de manera muy detallada, productos y sectores específicos, posiblemente combinados con el origen geográfico (Esquema B, recuadros a continuación).

• Líneas arancelarias erga omnes específicas pueden referirse a producciones que son estratégicas para la seguridad nacional o que corren el riesgo de depender excesivamente de países extranjeros, como el suministro de metales (acero y aluminio) y la cadena de suministro del sector automotriz. La universalidad de los aranceles reduce el riesgo de desviación del comercio (una de las razones adoptadas por Trump en febrero de 2025 para eliminar las exenciones sobre el acero y el aluminio procedentes de países "amigos"), incluso si el mismo tipo puede tener diferentes efectos comerciales en economías diferentemente especializadas. Además, las medidas pueden asociarse a otras para incentivar la producción nacional y atraer inversiones productivas de países "amigos", como las contenidas en la Ley de Reducción de la Inflación. Esto supone una potencial deslocalización de la producción en detrimento de los países socios más cercanos y más interconectados, como la UE.

• China avanzará más rápidamente en la frontera tecnológica en general y en la producción de chips en particular, reduciendo la dependencia de las empresas estadounidenses.

• Reequilibrio estratégico con países amigos. Es posible un fortalecimiento de la integración en cadenas de suministro estratégicas, como la energía, entre Estados Unidos y socios occidentales. Las exportaciones estadounidenses de gas natural, en particular, podrían reequilibrar parcialmente la balanza comercial entre Estados Unidos y la UE. Por el contrario, si las tensiones se extendieran a países amigos, los efectos, incluida una menor cooperación internacional en investigación e innovación, reducirían el crecimiento global en el largo plazo.

3. EL PAPEL DE ESTADOS UNIDOS PARA EL COMERCIO Y LAS INVERSIONES DE ITALIA Y EUROPA

3.1 Múltiples y profundas conexiones económicas

Las conexiones económicas entre Italia y Estados Unidos, que pueden verse afectadas directa o indirectamente por las políticas comerciales estadounidenses, son profundas y muy heterogéneas.

De hecho, Estados Unidos es el primer destino fuera de la UE de los flujos italianos de bienes, servicios e inversiones directas en el exterior (cuadro 1).

Las ventas de productos italianos en Estados Unidos ascendieron a alrededor de 65 mil millones de euros en 2024, más de una décima parte de las exportaciones totales (10,4%, estimaciones provisionales), a pesar de una caída registrada desde el máximo de más de 67 en 2023. Estados Unidos es ampliamente el primer destino fuera de la UE para los productos italianos y el segundo en general detrás de Alemania, habiendo superado a Francia en 2022.

Las compras italianas de bienes estadounidenses alcanzaron casi 26 mil millones en 2024, menos de una vigésima parte de las importaciones totales (4,6% estimado). Sin embargo, es el segundo mercado más grande fuera de la UE después de China, que a su vez es superado sólo por Alemania.

Como resultado, la balanza comercial de Italia con Estados Unidos se situó en cerca de 39.000 millones de euros, contribuyendo en gran medida al superávit comercial total (alrededor de 54.000 millones).

Un papel más significativo del mercado estadounidense en el lado de las exportaciones que en el de las importaciones lo confirma la dinámica del comercio italiano por países desde 2019 (pico anterior a Covid) hasta 2023 (ver gráfico 2).

El aumento de las ventas en EE.UU. contribuyó con 4,5 puntos porcentuales al aumento de las exportaciones totales (equivalente a aproximadamente el 30% acumulado durante el período): la contribución más alta entre todos los países del mundo. La contribución de las importaciones procedentes de Estados Unidos, sin embargo, se situó en menos de 2 puntos porcentuales (sobre un total de casi el 40%), menos que las de Alemania, China, Países Bajos (centro de productos extracomunitarios), Francia, España e incluso Argelia (proveedor de gas).