BCE: Arsenal 2.0 en construcción, listo para diciembre. El comentario de Antonio Cesarano, estratega global en jefe de Intermonte
A continuación se muestran los principales puntos tocados por Lagarde ayer:
ECONOMÍA
- El crecimiento está perdiendo fuerza en el sector de servicios, lo que ha más que compensado la recuperación del sector manufacturero
- Riesgos a la baja
- Los datos del PIB del tercer trimestre (publicados el viernes 30) sorprenderán al alza. Sigue habiendo incertidumbre sobre la caída del PIB en el cuarto trimestre
- La inflación seguirá siendo negativa hasta principios de 2021
ACCIÓN
- el 10 de diciembre, cuando el BCE evalúe las nuevas estimaciones de crecimiento e inflación, así como la dinámica del tipo de cambio, seguramente habrá decisiones
- Todos los instrumentos serán recalibrados
- No se descarta incluso antes si es necesario: Lagarde elogió las ventajas de las reuniones a distancia porque permiten convocar reuniones incluso con poca antelación
- Antes, en cualquier caso, Lagarde ha asegurado que se utilizarán todas las herramientas ya disponibles, PEPP a la cabeza.
– El BCE podría anticipar y concentrar las compras en un período corto, si es necesario
– No habrá necesidad de unanimidad para las decisiones.
EN RESUMEN
- El mensaje de ayer de Lagarde se puede resumir en una frase de la propia Lagarde: "El BCE estuvo allí en la primera ola y estará allí en la segunda ola".
- Las posibles acciones incluyen tanto el alargamiento cualitativo / cuantitativo del PEPP y QE como las modificaciones del TLTRO sobre las que se hizo una aplicación ad hoc y que Lagarde dio el salto para subrayar que “el BCE está muy atento a los efectos de la pandemia en los bancos”.
- Las respuestas de Lagarde, por tanto, no parecen excluir movimientos ya en noviembre si lo solicita Covid y, en el caso de Tltro, ampliación de la garantía aceptada e incluso tipos más negativos, así como recalibración de la referencia al total de préstamos a los que se aplica el techo máximo. que los bancos pueden tirar
- Estoy a favor de la hipótesis de maniobras ya en noviembre, especialmente con referencia a la TLTRO; De lo contrario, la operación de diciembre se desperdiciará efectivamente si el anuncio llega a la reunión del 10 de diciembre, dado el plazo del 9 de diciembre para ingresar las solicitudes de los bancos para la próxima TLTRO.
- En consecuencia, la reunión de hoy del BCE confirma el escenario de amplia liquidez que llegará de los bancos centrales a fin de año con impacto en los mercados, escenario que podría evidenciarse especialmente a partir de la segunda quincena de noviembre con dos líneas principales: "gran cambio" (- tech Us + tech China) y "gran rotación" sectorial
- En el frente de tipos de interés, se confirma la hipótesis del spread de Italia en la zona de 100/120 pb para fin de año con Eur-Usd en la zona de 1,15 nuevamente para fin de año
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/ecco-le-prossime-mosse-della-bce/ el Fri, 30 Oct 2020 06:55:25 +0000.