Todas las últimas noticias sobre Leonardo (antes Finmeccanica), incluidas las cuentas trimestrales, la tendencia bursátil y los falsos rumores sobre la renuncia de Profumo.
La acción de Leonardo bajó hoy en la bolsa de valores tras las cuentas comunicadas ayer en mercados cerrados: incluso vendió un 8%.
La tendencia, condicionada por la estacionalidad y el aplazamiento de algunos cobros y entregas por Covid, defraudó las expectativas de los analistas, que también valoraron positivamente los resultados operativos del trimestre, resume Ansa .
EL COMENTARIO DE EQUITA
Para recuperar terreno y alcanzar la meta de "tender a los flujos de caja neutrales" al final del año, enfatiza Equita, "un desempeño extra en el cuarto trimestre (2.6 mil millones contra un promedio de 1.5 mil millones en los últimos 5 años ) que consideramos desafiante debido al riesgo de algún retraso en los cobros ". “En cualquier caso, solo sería un aplazamiento al primer trimestre de 2021, por tanto sin un impacto significativo en la estructura financiera”, subrayan los analistas que juzgan el trimestre “mejor de lo esperado a nivel operativo”.
EL INFORME MEDIOBANCA
Mediobanca también habla de un “conjunto de resultados positivos” que destacan “una importante recuperación de la rentabilidad”. “En cuanto a flujos de caja, sabemos que aún queda trabajo por hacer ya que el grupo tiene que recuperar 2.600 millones de euros para alcanzar el objetivo de una deuda neta de 3.300 millones”, una actuación que supondría “lo más nunca se alcanzó un elevado flujo de caja trimestral ".
EL JUICIO DE AKROS
A pesar de un fuerte EBITDA en el trimestre, Banca Akros considera que la evolución de los flujos de caja es “decididamente negativa” y considera que la consecución del objetivo de neutralidad al final del año es “muy desafiante”. Este riesgo ya está descontado por el mercado según el broker, que recortó el precio objetivo de 8,5 a 6,5 euros. Kepler Cheuvreux también habla de resultados sólidos a excepción del flujo de caja libre, subrayando cómo está destinado a seguir siendo el principal impulsor de la tendencia en el mercado de valores.
LAS CUENTAS DE LEONARDO
En los nueve meses obtuvo un beneficio neto de 137 millones, un 70,5% menos que en el mismo período del año anterior; Los ingresos ascendieron a 9.025 millones de euros, en línea con los nueve primeros meses de 2019, con un descenso de helicópteros atribuible a menores entregas civiles por efecto Covid-19. El Ebitda ascendió a 497 millones, un descenso de 189 millones, mientras que los pedidos, equivalentes a 8.510 millones, están sustancialmente en línea con los primeros nueve meses de 2019.
EL COMENTARIO DE EQUITA
El tercer trimestre, según Equita, fue mejor de lo esperado a nivel operativo (Ebitda + 5% a 323 millones frente a las expectativas de 296 millones) pero peor en el frente de flujo de caja. Esto es ante una confirmación de la guía para 2020. Se espera una importante contribución al flujo de caja libre, subraya Equita, de los principales programas militares, mayores entregas de helicópteros civiles y, entre otros, un mayor esfuerzo en el lado comercial y una mayor uso de factoring. Por lo tanto, "los objetivos operativos son factibles a pesar de los bloqueos en Europa, pero los flujos de caja netos requieren un rendimiento adicional en el cuarto trimestre (2.600 millones frente a una media de 1.500 millones en los últimos cinco años) que creemos que desafía el riesgo. de algún retraso en los recibos. En cualquier caso, solo sería un cambio al 1T21, por lo tanto sin un impacto significativo en la estructura financiera, escenario ampliamente descontado en el precio actual ”, concluye Equita.
LOS NUEVE MESES DE 2020 PARA LEONARDO
Leonardo cerró los primeros 9 meses de 2020 en línea con el mismo período de 2019.Los nuevos pedidos alcanzaron los 8.500 millones de euros, mientras que los ingresos ascendieron a 9.000 millones, apoyados globalmente por Aircraft, Helicopters, Electronics Europe. y de la filial estadounidense Leonardo DRS, que también apoyó el ebit, igual a 497 millones. “La cifra está en clara recuperación respecto a los trimestres anteriores, pero marca un descenso del 28% interanual debido a Covid pero también por el desempeño de las empresas mixtas Mbda y Atr”, enfatizó Mf / Milano Finanza .
EL FLUJO DE EFECTIVO
El flujo de caja operativo sigue siendo negativo por 2.600 millones, "por la estacionalidad y el agravamiento de la pandemia, que" -explican desde el grupo Piazza Montegrappa- "supuso un aumento significativo y esperado del capital circulante, con la consiguiente absorción de caja para el desplazamiento hacia fin de año de cobros relacionados con el aplazamiento de plazos de actividades y entregas de maquinaria civil ”.
LOS NÚMEROS DE UN VISTAZO
En el tercer trimestre, en particular, el grupo Piazza Monte Grappa obtuvo pedidos por 2.400 millones (-1,2%) e ingresos por 3.150 millones (-0,8%). El ebit subió a 205 millones (+ 3%), mientras que el ebit cayó a 168 millones (-9,7%). La contracción del beneficio neto fue más fuerte, hasta 77 millones (-33,6%), “en cualquier caso más allá de las expectativas del consenso”, destacó Mf .
EL COMENTARIO DE MF / MILANO FINANZA
"Para hacer que el CEO Alessandro Profumo (quien permanece en la silla de montar) confíe en el mediano a largo plazo, la cartera de pedidos de 35 mil millones y otros activos del grupo: la combinación entre el servicio militar / gubernamental, civil y Soporte y capacitación al cliente, la tendencia de crecimiento del mercado de la defensa y la seguridad, sin embargo crecientes, relaciones sólidas con los mercados nacionales (incluida, por tanto, Gran Bretaña) y presencia significativa en programas internacionales ”, escribió Mf .
LAS PALABRAS DE PERFUME
"Los resultados de los primeros nueve meses muestran que hemos respondido con prontitud a los desafíos a corto plazo de 2020, reaccionando eficazmente a la dinámica de un entorno en constante cambio", dijo Profumo, "Hemos tomado acciones para ser más resilientes y ágiles: hemos reducción de costos, priorización de inversiones sin causar retrasos en los programas, reorientación de pedidos al recibir un apoyo significativo de nuestros clientes nacionales, reconfiguración de líneas de producción para responder a restricciones debidas a Covid. También hemos implementado rápidamente métodos de trabajo inteligentes, llevando a cabo la producción y racionalizando nuestro negocio de acuerdo con la demanda. Tenemos una sólida posición financiera, reforzada aún más por la suscripción en mayo de líneas de crédito adicionales y el refinanciamiento del bono con vencimiento en 2021 ”. “Por lo tanto, excluyendo la necesidad de aumentos de capital o refinanciamiento adicional de la deuda”, comentó Mf .
LA ORIENTACIÓN PARA FINAL DE AÑO
La guía para fin de año, formulada cuando no se esperaba una segunda ola de la pandemia, permanece confirmada por el momento: pedidos entre 12.5 y 13.5 mil millones de euros, ingresos entre 13.2 y 14 mil millones y entre 900 y 950. millones, pero la guardia sigue alta, especialmente sobre las posibles repercusiones de Covid en el sector de la aeronáutica civil.
DOSSIER DE FINANZAS
Leonardo dijo que el Focf "se ve afectado por el cambio en el cuarto trimestre de los hitos de facturación y cobranza y entregas de máquinas debido a Covid-19, lo que llevó a un aumento significativo en el capital de trabajo con la consiguiente absorción de efectivo". "No tenemos necesidad de aumentos de capital", dijo Profumo. Los resultados muestran que hemos respondido con prontitud a los retos a corto plazo de 2020 ”. Empeoraron – señaló Il Sole 24 Ore – las aeroestructuras, que producen principalmente para aviones civiles Boeing y Airbus, un -25,5% de ingresos a 630 millones y un -74,1% de EBita (-47 millones). "Abriremos discusiones con los sindicatos para los despidos", dijo Profumo. Dificultades también para la empresa conjunta ATR: "En nueve meses solo se entregó un avión en comparación con los 29 del año pasado", dijo la directora financiera, Alesandra Genco.
HAGA LAS INDISCRIPCIONES SOBRE DESCARGA DE PERFUMES
Conclusión del Sole 24 Ore: “El CEO Alessandro Profumo toma la derecha y planifica los movimientos para 2021, a pesar de las solicitudes de renuncia de las filas del M5S después de la sentencia de primer grado de seis años de prisión para los presupuestos del MPS. Sobre este punto, el gobierno sigue en silencio. Sólo el viceministro de Economía del Partido Demócrata, Antonio Misiani, se pronunció a favor de Profumo ”. Las indiscreciones de que ya había decidido renunciar a Profumo por la condena del caso MPS luego de una presión (también revelada como inexistente) del ministro de Defensa, Lorenzo Guerini (Pd), resultaron ser falsas.
PERFUME Y LEONARDO: HECHOS Y RUMORES. UN EN PROFUNDIDAD POR ARNESE Y WALSINGHAM PARA EL INICIO DE FECHA 5 DE NOVIEMBRE DE 2020
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DEBAJO DEL LANZAMIENTO INTEGRAL DE LEONARDO
Leonardo: manejo positivo y efectivo en respuesta a la pandemia
– Buen desempeño en los primeros nueve meses, pedidos por 8.500 millones de euros e ingresos por 9.000 millones de euros en línea con 2019 respaldados globalmente por Aircraft, Helicopters, Electronics Europe y Leonardo DRS, negocios que tuvieron un desempeño positivo en de EBITA
– Sólida posición financiera
– Progreso hacia el logro de la Orientación 2020 y plena confianza en los fundamentos empresariales
(Roma, 05 de noviembre de 2020 18:38)
Resultados al 30 de septiembre de 2020
Respuesta positiva y eficaz a los desafíos de corto plazo con excelentes resultados en el entorno macroeconómico actual
Excelentes resultados comerciales
Gestión operativa en constante recuperación trimestre tras trimestre
EBITA respaldado por la actuación de Aircraft, Helicopters, Elettronica Europa y Leonardo DRS
Sólida posición financiera que hace innecesaria la refinanciación o las operaciones financieras extraordinarias.
Rendimiento sólido, algunos impactos en FOCF vinculados a COVID-19
Órdenes por valor de 8.500 millones de euros, en línea interanual
Ingresos estables en 9.000 millones de euros
EBITA de 497 M €, como se esperaba, en fuerte recuperación trimestre tras trimestre gracias a las acciones de control de costes implementadas, -28% interanual por COVID-19: tendencia influenciada por los Joint Ventures
FOCF negativo de 2.600 millones de euros, debido a la estacionalidad habitual y al agravamiento del efecto del COVID-19, que supuso un aumento significativo y esperado del circulante con la consiguiente absorción de efectivo por el desplazamiento hacia finales de año de los cobros relacionados con aplazamiento de hitos de actividades y entregas de maquinaria civil
Progreso hacia el logro de la Orientación de 2020
Pedidos respaldados por campañas comerciales nacionales e internacionales en proceso de finalización
Ingresos respaldados por una sólida cartera de pedidos y el progreso continuo del programa
EBITA respaldado por la recuperación de la productividad y respaldado por el ejército / gobierno y por Customer Support & Tranining, transversal al Grupo
Acciones encaminadas a controlar costos y mitigar los riesgos asociados al desempeño de los Joint Ventures y las criticidades del negocio civil
Fuerte enfoque en lograr el objetivo FOCF
Plan de acción estructurado orientado a la consecución del objetivo FOCF. Concentración de actividades y cobros en los últimos dos meses del año potencialmente influenciada por cualquier desaceleración vinculada a nuevas restricciones impuestas por COVID-19
Confianza total en los fundamentos del negocio; bien posicionado a medio y largo plazo
Cartera de pedidos sólida de 35.000 millones de euros
La combinación de soporte y capacitación militar / gubernamental, civil y al cliente es una fortaleza significativa
Sin embargo, el mercado de la defensa y la seguridad está creciendo
Relaciones sólidas con los mercados nacionales
Inversiones en innovación destinadas a mejorar las habilidades y las carteras de productos y destinadas a ampliar las oportunidades comerciales
Presencia significativa en programas internacionales
Posición de liderazgo en segmentos clave: calidad reconocida de nuestros productos y actividades de atención al cliente y capacitación
El Consejo de Administración de Leonardo, que se reunió hoy bajo la presidencia de Luciano Carta, examinó y aprobó por unanimidad los resultados al 30 de septiembre de 2020.
“Los resultados de los primeros nueve meses muestran que hemos respondido con prontitud a los desafíos a corto plazo de 2020, reaccionando de manera eficaz a la dinámica de un entorno en constante cambio. Hemos tomado acciones para ser más resilientes y ágiles: hemos reducido costos, priorizamos inversiones sin causar retrasos en el programa, reenfocamos pedidos al recibir un apoyo significativo de nuestros clientes nacionales, reconfiguramos líneas de producción para responder a restricciones debido a COVID, hemos implementado de una manera rápida y eficaz de trabajar inteligentemente, realizando la producción y racionalizando nuestro negocio en línea con la demanda. Tenemos una sólida posición financiera, reforzada aún más por la firma de líneas de crédito adicionales en mayo y la refinanciación del bono con vencimiento en 2021: por lo tanto, no tenemos necesidad de ampliaciones de capital ni refinanciaciones adicionales de deuda. Estamos demostrando una recuperación operativa constante trimestre tras trimestre. Confiamos en nuestras fortalezas, en los sólidos fundamentos del negocio en un mercado que aún está creciendo y estamos bien posicionados para el desarrollo sostenible a medio y largo plazo, también en apoyo de Italia. Nuestra confianza se basa en nuestra combinación de negocios, sólida cartera de pedidos, relaciones con los clientes, posición de liderazgo en segmentos clave con productos y servicios de calidad, nuestro papel en programas internacionales líderes y nuestro impulso por la innovación. con el objetivo de identificar nuevas oportunidades de negocio ”, comentó Alessandro Profumo, CEO de Leonardo.
Los resultados de los primeros nueve meses de 2020 confirman la resiliencia del Grupo ya destacada en el informe financiero semestral, en un contexto inédito, con un desempeño comercial que se confirma en los mismos niveles del año pasado, beneficiándose de órdenes gubernamentales / militares de parte de los clientes nacionales ante cierto deslizamiento en las campañas de exportación y la caída de la demanda en el sector civil.
Los volúmenes de ingresos también están sustancialmente en línea con los primeros nueve meses de 2019, respaldados por una sólida cartera de pedidos y el crecimiento de los programas EFA Kuwait y Leonardo DRS, capaces de compensar las desaceleraciones causadas por la pandemia.
El desempeño industrial, aunque afectado por los efectos de Covid-19, confirma la efectividad de las iniciativas puestas en marcha para asegurar la recuperación gradual de las operaciones comerciales completas. La rentabilidad también se ve afectada por la menor contribución de las JV y un mix de actividades caracterizado por programas en desarrollo o en los que el Grupo opera como Prime, con márgenes inferiores a la media pero fundamentales para el posicionamiento actual y futuro de productos y tecnologías del propio Grupo.
Finalmente, el flujo de caja se ve afectado por el desplazamiento hacia el final del año de cobranza vinculado al aplazamiento de hitos de actividad y entrega de máquinas por efecto COVID-19, lo que generó un aumento del capital de trabajo con la consiguiente absorción de efectivo.
Desde el punto de vista operativo, las iniciativas implementadas para recuperar niveles adecuados de productividad y la revisión de la base de costos llevaron a una mejora paulatina de los resultados a lo largo de los meses, particularmente visible en el análisis comparativo de los resultados de los trimestres con el año anterior. En particular, la tendencia del tercer trimestre muestra, con los mismos Ingresos desarrollados, una recuperación de la rentabilidad, beneficiándose el EBITA de una mayor productividad industrial y contención de costos y es superior al registrado en el mismo período de 2019, aunque ante una menor contribución de las JV.
A continuación se muestran los principales cambios que caracterizaron el desempeño del Grupo respecto al año anterior. Tendencia comercial Pedidos: igual a 8.510 millones de euros, sustancialmente en línea con los nueve primeros meses de 2019. En particular, el significativo incremento de Helicópteros (41%) se vio compensado por el descenso registrado en Defensa y Electrónica de Seguridad y en la Fuerza Aérea que se había beneficiado, en el período que se examina, de importantes adquisiciones
Cartera de Pedidos: igual a 34.980 millones de euros, asegura una cobertura en términos de producción equivalente de aproximadamente 2,5 años Evolución económica Ingresos: igual a 9.025 millones de euros, en línea con los nueve primeros meses de 2019, con disminución de Helicópteros principalmente atribuible a menores entregas civiles atribuibles al efecto COVID-19 antes mencionado, compensado por el crecimiento esperado en volúmenes en el programa EFA Kuwait Aircraft y en Leonardo DRS
EBITA: igual a 497 millones de euros (RoS del 5,5%), respecto al periodo comparativo, presenta un descenso de 189 millones de euros debido principalmente a los efectos antes mencionados vinculados al COVID-19 y en todo caso caracterizado por una evolución positiva intertrimestral
EBIT: igual a 395 millones de euros, respecto a los nueve primeros meses de 2019 (648 millones de euros), una reducción de 253 millones de euros (-39%) debido principalmente a la disminución del EBITA, el reconocimiento de los costes incurridos por '' alineación con las indicaciones del Gobierno sobre COVID-19 también para proteger la salud de los trabajadores y para apoyar a las estructuras gubernamentales en la gestión de emergencias, además de algunos costos externos incurridos por la imposibilidad de cesar ciertos servicios específicos
Resultado neto ordinario: igual a 135 millones de euros, afectado no solo por el empeoramiento del EBITA, sino también por el mayor impacto de las cargas financieras
Resultado neto: igual a 137 millones de euros, incluye los efectos del negocio espacial de Vitrociset, clasificado en Operaciones Discontinuadas. La cifra comparativa se benefició de los efectos de la transacción con Hitachi relativa a las garantías otorgadas en la venta del negocio de transporte de Ansaldobreda SpA.
El aumento de la plantilla respecto a 2019 refleja la consolidación de Kopter Group AG, la estabilización de los trabajadores en el régimen de arrendamiento así como el aumento de recursos para apoyar el crecimiento de los volúmenes de producción en determinadas áreas, en particular en Leonardo DRS.
Rendimiento financiero
Free Operating Cash Flow (FOCF): negativo por 2.596 millones de euros (negativo por 1.217 millones de euros a 30 de septiembre de 2019). Esta tendencia, si bien confirma el perfil intermedio habitual caracterizado por importantes absorciones en la primera parte del año, se ve afectado por el cambio en el cuarto trimestre de los hitos de facturación y cobranza y entregas de máquinas por COVID-19, que se tradujo en una importante aumento del capital de trabajo con la consiguiente absorción de efectivo
Deuda Neta del Grupo: igual a 5.884 millones de euros, un incremento respecto al 31 de diciembre de 2019 (2.847 millones de euros), debido principalmente a la evolución negativa del FOCF así como al impacto de los siguientes fenómenos principales: o Adquisición de Kopter Group AG en el Abril con impacto en la Posición Financiera Neta de 198 M € o Incremento de nuevas operaciones de leasing por 153 M € o Pago del dividendo en Mayo por 81 M € o Adquisición de una participación adicional en Avio en el mes en junio por 14 millones de euros Los cambios en la Deuda Neta del Grupo se muestran a continuación
Capital neto invertido: igual a 10.904 millones de euros, un incremento significativo respecto al 31 de diciembre de 2019 (8.112 millones de euros), sustancialmente atribuible a la evolución del circulante, que se ve afectado por el aplazamiento de hitos de facturación y entregas comentadas anteriormente.
Orientación 2020
Como se destaca en el informe financiero semestral al 30 de junio de 2020, la emergencia del COVID-19 está afectando el desempeño del Grupo, en un contexto global de severa recesión económica y alta incertidumbre. Las estimaciones para el año 2020, a las que se hace referencia a continuación, se formularon en esa ocasión, ante la ausencia de nuevas oleadas pandémicas y las consiguientes medidas restrictivas:
Los resultados a 30 de septiembre confirman la capacidad de recuperación del Grupo, basada en una sólida cartera de pedidos, el desempeño del negocio militar / gubernamental y la capacidad de reaccionar con prontitud al nuevo escenario. Leonardo está monitoreando de cerca los desarrollos recientes en la situación de la pandemia a nivel mundial y nacional, y continúa evaluando los posibles impactos adicionales, en particular asociados con el sector de la aeronáutica civil. En ausencia de nuevos desarrollos en la pandemia y el consiguiente endurecimiento de las medidas restrictivas que podrían comprometer las operaciones de Leonardo y sus partes interesadas:
– El nivel de nuevos pedidos e ingresos sigue mostrando una tendencia en línea con las previsiones para todo el año, a pesar de que la persistencia de la crisis provoca ralentizaciones en la finalización de determinadas campañas comerciales de exportación. Esto refleja, por parte de los clientes nacionales e internacionales, una sólida demanda por los productos del Grupo y refuerza la confianza en las oportunidades de mediano-largo plazo para el negocio;
– Las acciones emprendidas para asegurar una recuperación paulatina de niveles adecuados de productividad están dando buenos resultados, con claros signos de recuperación visibles en el tercer trimestre. Esto, junto con los ahorros derivados de las acciones de reducción de costos, apoya la consecución del EBITA esperado para el año en curso y ayuda a mitigar los riesgos asociados al desempeño de los Joint Ventures y del negocio civil, en función de la posibilidad de realizar entregas. esperado en el cuarto trimestre;
– el Grupo ha puesto en marcha un plan de acción estructurado y detallado destinado a alcanzar el objetivo de generación de caja al cierre del ejercicio, teniendo en cuenta el extraordinario volumen de actividades y cobros concentrados en los dos últimos meses del año y las restricciones impuestas por COVID-19. El Grupo confirma los sólidos fundamentos del negocio a medio y largo plazo, basados en:
- Cartera de pedidos sólida de 35.000 millones de euros
- Mezcla de negocios equilibrada, entre militares / gubernamentales, civiles y soporte y capacitación al cliente
- Crecimiento confirmado del mercado de defensa y seguridad
- Relaciones sólidas con clientes nacionales y presencia en programas estratégicos internacionales
- Inversiones en innovación destinadas a mejorar las habilidades y productos y orientadas a ampliar las oportunidades de negocio
- Posición de liderazgo en segmentos clave de helicópteros, electrónica de defensa y aeronaves reconocida en los mercados de exportación
Helicópteros
Los primeros nueve meses de 2020 se caracterizaron por una tendencia comercial positiva, con un volumen de pedidos superior al mismo período de 2019, mientras que los ingresos y la rentabilidad, que se vieron afectados por los efectos del COVID-19, se redujeron respecto al mismo período de 2019 al tiempo que muestra, frente a lo registrado en el semestre, los primeros beneficios de las acciones encaminadas a contener los efectos del COVID-19. Pedidos: aumento en comparación con los primeros nueve meses de 2019 debido a mayores pedidos registrados en el sector gubernamental, en particular de clientes nacionales. Las principales adquisiciones durante el período incluyen:
el contrato incluido en el programa Integrated Merlin Operational Support (IMOS) relativo al suministro para el Ministerio de Defensa del Reino Unido de servicios de apoyo logístico y mantenimiento para la flota de helicópteros AW101 Merlin;
las órdenes para el Ejército Italiano de actividades de desarrollo relacionadas con el programa NEES (Nuevo Helicóptero de Exploración y Escolta) y para el suministro de n. 15 helicópteros AW169 y servicios de apoyo logístico y capacitación incluidos en el programa LUH (Light Utility Helicopter); el primer pedido de 32 helicópteros TH-73A (AW119) para la Marina de los Estados Unidos.
Ingresos: menores respecto al período comparativo debido al COVID-19 que penalizó particularmente el número de entregas realizadas en el período, así como la reducción esperada de volúmenes en ciertos programas en ejecución. Estos efectos fueron parcialmente compensados por mayores actividades en Atención al Cliente y Capacitación, en el programa NH90 Qatar y en contratos dentro del gobierno italiano.
EBITA: baja respecto a los primeros nueve meses de 2019 principalmente por la caída de los ingresos y la menor eficiencia registrada en el período por COVID-19, parcialmente mitigada por las acciones encaminadas a recuperar la productividad y contener los costos. Cabe señalar también que el período comparativo se benefició de la revisión de los términos del plan de pensiones del Reino Unido.
Electrónica de defensa y seguridad
El desempeño de los primeros nueve meses de 2020 destaca los primeros beneficios de las acciones encaminadas a limitar los efectos del COVID-19 sobre la productividad industrial con una rentabilidad que, a pesar de verse afectada por un mix de ingresos caracterizado por programas en desarrollo, se recupera frente a a lo registrado en la primera mitad.
Pedidos: el crecimiento de Leonardo DRS compensa solo parcialmente el descenso del componente europeo respecto al mismo período de 2019, que se había caracterizado por importantes adquisiciones en el sector naval y en el sector de Airborne Systems en Reino Unido. Entre las principales adquisiciones en el período, destacamos para Leonardo DRS los pedidos adicionales para la producción de sistemas informáticos de nueva generación, denominados Familia Montada de Sistemas Computacionales (MFoCS) para los comandos de misión del Ejército de los EE. UU. Y el pedido para el suministro de equipos de propulsión, paneles y controles de los buques CVN 80 y CVN 81 de la Armada de los Estados Unidos, lo que confirma el buen desempeño comercial registrado en el mismo período del año pasado.
Para Elettronica Europa, el pedido de suministro de cuatro sistemas Vulcano para las fragatas de la Armada holandesa, el pedido de desarrollo de radares de última generación (radares de barrido electrónico AESA) para los Royal Air Eurofighter Typhoons Force y la orden bajo el contrato Integrated Merlin Operational Support (IMOS) para servicios de soporte logístico y mantenimiento para la flota de helicópteros AW101 Merlin en el Reino Unido. En cuanto a Automatización, cabe destacar el pedido de suministro de un sistema de manipulación de equipajes (Baggage Handling System – BHS) para el aeropuerto internacional de Frankfurt.
Ingresos: superiores a los primeros nueve meses de 2019 debido a los mayores volúmenes registrados por Leonardo DRS, principalmente por las actividades relacionadas con la modernización de los equipos suministrados al Ejército de los EE. UU. El componente europeo está sustancialmente en línea con el año pasado con el crecimiento esperado en los volúmenes de producción reducido por las desaceleraciones provocadas por COVID-19.
EBITA: menor respecto a los primeros nueve meses de 2019 debido principalmente a un mix de ingresos caracterizado por programas en desarrollo funcionales a la renovación del portafolio de oferta (sensores navales y aviónica, sistemas integrados, cibernético) así como mayores costos registrados en el período de ciertos programas del negocio de Automatización, que en el componente aeroportuario también está comenzando a sufrir la crisis del mercado. Los efectos del COVID-19 se han mitigado con acciones encaminadas a recuperar la productividad y contener los costos.
Aeronáutica
En los primeros 9 meses de 2020, el Sector continuó viéndose afectado significativamente por los efectos del COVID-19, que afectó en particular al desempeño industrial de las Aeroestructuras y a la capacidad del GIE-ATR para realizar las entregas previstas.
Aeronave
Desde el punto de vista de la producción de programas militares, Lockheed Martin no. 27 alas para el programa F-35 (28 en los primeros nueve meses de 2019).
Pedidos: menor que en los primeros nueve meses de 2019.
En el período comparativo, la División se benefició de las importantes adquisiciones para el suministro de 6 aviones M-346 a un cliente extranjero y de 13 aviones M-345 más a la Fuerza Aérea Italiana. Entre las principales adquisiciones de 2020, cabe destacar los pedidos recibidos por Lockheed Martin para el programa F-35 y los de actividades de apoyo logístico para los aviones C-27J y EFA de la Fuerza Aérea Italiana.
Ingresos: los volúmenes de negocio se vieron afectados por la ralentización de la producción por COVID-19, especialmente en marzo y abril.
Los ingresos fueron más altos que en los primeros nueve meses de 2019, ya que los mayores volúmenes asociados con el aumento de la producción en el programa EFA-Kuwait más que compensaron las ralentizaciones de producción mencionadas anteriormente inducidas por COVID-19.
EBITA: el incremento de la producción en el programa EFA Kuwait y las acciones para recuperar la productividad y contener los costos han compensado con creces las ralentizaciones inducidas por COVID19.
Aeroestructuras
Desde el punto de vista de la producción, n. 90 entregas de secciones de fuselaje y n. 58 estabilizadores para el programa B787 (en los primeros nueve meses de 2019 entregaron 123 fuselajes y 62 estabilizadores) y n. 19 entregas de fuselaje para el programa ATR (51 en los primeros nueve meses del año pasado)
Pedidos: menor que en los primeros nueve meses de 2019.
La División se ve afectada por las solicitudes menores del consorcio GIE para el programa ATR (19 aviones en 2020 frente a 51 en 2019). Las principales adquisiciones durante el período incluyen pedidos para el programa Boeing B787 y la producción de fuselajes de ATR
Ingresos: la División se vio afectada por la reducción de las tasas de producción de los programas B787 y ATR.
EBITA: los efectos del COVID-19 sobre los volúmenes de negocio y la eficiencia industrial solo se vieron compensados parcialmente por las acciones de contención de costes y los ingresos asociados al acuerdo con AIRBUS sobre la parada de obra del A380.
GIE-ATR
EBITA: el consorcio GIE-ATR se vio afectado por menores entregas en el período (1 entrega frente a 29 entregas en el período comparativo), registrando un marcado deterioro respecto a 2019.
Espacio
El menor resultado es atribuible al segmento de manufactura que registró, en comparación con el mismo período de 2019, una disminución en los volúmenes de negocios tanto para los satélites de telecomunicaciones como de observación de la tierra y un empeoramiento de la rentabilidad condicional, así como los efectos de Covid-19. mayores costos de los programas de telecomunicaciones. El resultado del segmento de servicios satelitales estuvo sustancialmente en línea con el año pasado.
Operaciones industriales
Fusión por incorporación de Sistemi Dinamici SpA a Leonardo Spa. El 1 de enero de 2020 se hizo efectiva la fusión por incorporación de Sistemi Dinamici SpA a Leonardo Spa, aprobada por el Consejo de Administración el 27 de junio de 2019
Adquisición de Kopter Group AG (Kopter). El 28 de enero de 2020, Leonardo firmó el contrato con Lynwood (Schweiz) AG para adquirir el 100% de la compañía suiza de helicópteros Kopter. El SH09, el nuevo helicóptero monomotor que Kopter está desarrollando actualmente, forma parte de la cartera de productos de Leonardo y ofrece oportunidades para futuros desarrollos tecnológicos. La experiencia de la empresa suiza permitirá acelerar el desarrollo de nuevas tecnologías, capacidades de misión y soluciones para la propulsión híbrida / eléctrica. La adquisición sustituye las inversiones destinadas al desarrollo de un nuevo helicóptero monomotor ya previstas en el Plan. Kopter actuará como entidad jurídica autónoma y centro de competencia dentro de la División de Helicópteros de Leonardo y en estrecha coordinación con ella. La operación 14 se completó el 8 de abril de 2020 y supuso un desembolso de 185 millones de euros (con un efecto en la posición financiera neta de 198 millones de euros). Los análisis realizados tras la manifestación de la pandemia confirman la validez del Business Case
Acuerdo de colaboración con Codemar. El 12 de febrero de 2020 Leonardo (a través de su subsidiaria Leonardo International) y Codemar (Companhia de Desenvolvimento de Maricá) lanzaron una nueva empresa conjunta, denominada Leonardo & Codemar SA, que operará como socio principal del Municipio de Maricá para el desarrollo de propuestas sobre el tema. seguridad urbana, resiliencia, gestión de infraestructuras críticas y servicios de helicópteros que constituirán una palanca importante para su desarrollo económico y sostenible
Adquisición de servicios de aviación de precisión. El 20 de diciembre de 2019 Leonardo firmó el contrato para la adquisición de Precision Aviation Services (PAS) con el objetivo de consolidar una capacidad de servicio local y, por lo tanto, mejorar el apoyo a la flota de helicópteros de Leonardo que opera en los territorios de la región. del África subsahariana (en particular Sudáfrica), que tiene alrededor de 120 aviones. El cierre de la operación tuvo lugar el 30 de abril de 2020 y supuso un desembolso de aproximadamente 2 M €.
Incremento de la inversión en Avio con una mayor consolidación de su posición en el Sector Espacial. El 15 de junio de 2020, Leonardo anunció la conclusión de las operaciones destinadas a la compra de 988.475 acciones de Avio. Tras las operaciones mencionadas, que finalizaron el 29 de mayo de 2020 con un desembolso de 14 millones de euros, la participación de Leonardo aumentó un 3,75%, y actualmente equivale al 29,63% del capital social de la compañía.
Transacciones financieras
Durante los primeros 9 meses de 2020, Leonardo finalizó importantes operaciones en el mercado de capitales. En concreto, el 29 de enero de 2020, Leonardo firmó un préstamo con Cassa Depositi e Prestiti (CDP) por un importe de 100 millones de euros, utilizados íntegramente en el siguiente mes de febrero, para apoyar inversiones en investigación, desarrollo e innovación. El préstamo, con una duración de 6 años y un tipo igual a Euribor 6 meses + 118 pb con piso cero sobre el tipo final, tiene como objetivo cofinanciar algunos proyectos de inversión previstos en el Plan Industrial ya financiados al 50% por el Banco Europeo de Inversiones. (BEI). En mayo de 2020, ante la emergencia sanitaria COVID-19 con la consecuente necesidad de consolidar su situación de liquidez, Leonardo firmó dos nuevas líneas de crédito con un pool de bancos internacionales por un total de 2.000 millones de euros con un vencimiento de hasta 24 meses. . Estas líneas, que no contemplan covenants financieros, se suscribieron con diferentes modalidades técnicas: la primera es una Línea de Crédito Revolvente (por 1.250 millones de euros), mientras que la segunda es un Préstamo a Plazo (por 750 millones de euros). Esta última línea preveía, entre otras cosas, la obligación de cancelación en caso de que Leonardo hubiera emitido bonos durante la vigencia de la línea, por un importe igual al cobro derivado de las nuevas emisiones. En este sentido, cabe destacar que el 1 de julio de 2020, Leonardo colocó en el Euromercado nuevos bonos cotizados en la Bolsa de Luxemburgo con una duración de 5,5 años por un importe nominal de 500 millones de euros, con un cupón anual del 2,375%.
La operación, realizada en el marco del programa EMTN renovado en mayo de 2020, se enmarca en la estrategia financiera de la Compañía que ha decidido aprovechar el momento de mercado particularmente favorable para atender sus necesidades de refinanciamiento, alargar la vida media del deuda y reducir el costo promedio de la misma. La emisión estaba dirigida exclusivamente a inversores institucionales italianos e internacionales. A 30 de septiembre de 2020, Leonardo tiene líneas de crédito totales por aproximadamente 3.900 millones de euros para las necesidades de financiación de las actividades ordinarias del Grupo, desglosadas de la siguiente manera: Línea de Crédito Revolvente por 1.800 millones de euros (utilizada al 30 de septiembre por 800 millones de euros), nuevas líneas de crédito por un importe total de aproximadamente 1.500 millones de euros (totalmente inutilizadas al 30 de septiembre) y líneas de crédito adicionales sin confirmar a corto plazo por 599 millones de euros (utilizadas al 30 de septiembre por 162 millones de euros). Además, la filial Leonardo US Holding dispone de líneas de crédito revocables a corto plazo en dólares, totalmente garantizadas por Leonardo Spa, por un valor total de 240 millones de euros (utilizados al 30 de septiembre por 34 millones de euros).
Por último, Leonardo dispone de líneas de crédito aval no confirmadas por un total de 10.732 millones de euros, de los cuales 3.689 millones de euros disponibles a 30 de septiembre de 2020. Leonardo, además de ser el emisor de todos los bonos en euros colocados en el mercado bajo el programa EMTN, desempeña el papel de garante de las emisiones de bonos emitidos por Leonardo US Holding Inc. en el mercado estadounidense. Las emisiones del Grupo se rigen por una normativa que contiene cláusulas legales estándar para este tipo de transacciones realizadas por las personas jurídicas en los mercados institucionales, que no requieren la asunción de ningún compromiso respecto a parámetros financieros específicos (los denominados covenants financieros), si bien incluyen, entre otros, otras, las denominadas cláusulas de compromiso negativo y de incumplimiento cruzado. Con referencia, en particular, a las cláusulas de prenda negativa, a los emisores del Grupo, a Leonardo y su "Subsidiaria material" (empresas en las que Leonardo posee más del 50% del capital y cuyos ingresos brutos y activos totales representan al menos el 10% de ingresos brutos y activos totales sobre una base consolidada) está específicamente prohibido crear colaterales u otras restricciones para garantizar la propia deuda representada por bonos o instrumentos financieros cotizados o en cualquier caso que puedan cotizar, a menos que estas garantías se extiendan a todos los bonistas. Las operaciones de titulización y, a partir de julio de 2006, la constitución de bienes cedidos según los artículos 2447-bis y siguientes del Código Civil son una excepción a esta prohibición. Las cláusulas de incumplimiento cruzado, por otro lado, otorgan a los tenedores de bonos de cada préstamo el derecho a solicitar el reembolso anticipado de los bonos en su posesión ante la ocurrencia de un "evento de incumplimiento" por parte de los emisores del Grupo y / o por Leonardo y / o una “Subsidiaria material” que resulte en una falta de pago por encima de los límites preestablecidos.
Además, hay que recordar que los covenants financieros están presentes en la Línea de Crédito Rotatorio de 1.800 millones de euros, y requieren que Leonardo cumpla con dos ratios financieros (Deuda Neta del Grupo excluidas las cuentas por pagar a la MBDA y las empresas conjuntas de Thales Alenia Pasivos de espacio y arrendamiento / EBITDA que incluye amortización de derechos de uso que no exceda de 3,75 y EBITDA que incluye amortización de derechos de uso / Interés neto no inferior a 3,25) probado anualmente sobre los datos consolidados de cierre del ejercicio y cumplidos íntegramente a 31 de diciembre de 2019. Los mismos covenants, de acuerdo con las disposiciones contractuales que preveían esta posibilidad, se extendieron también a los préstamos del BEI por un total de 393 millones de euros, al Préstamo a Plazo de 500 millones de euros, así como a determinados préstamos concedidos en años anteriores por bancos estadounidenses a favor de Leonardo DRS. Los bonos en circulación reciben una calificación crediticia financiera de mediano / largo plazo por parte de las agencias de calificación internacionales Moody's Investor Service (Moody's), Standard and Poor's y Fitch. En consideración de la posibilidad de que los resultados económicos y financieros de Leonardo pudieran verse presionados como resultado de la epidemia de COVID-19, en abril de 2020, Standard & Poor's revisó la perspectiva de Leonardo de positiva a estable; posteriormente, en mayo, Fitch también revisó la perspectiva de estable a negativa. A la fecha de presentación de este documento, la situación de las calificaciones crediticias de Leonardo es la siguiente, comparada con la situación anterior al último cambio:
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