El efecto Draghi también se siente en los mercados de bonos y los datos sobre el diferencial italiano tienen repercusiones más allá de la frontera. Comentarios y análisis del Financial Times
Oda a Draghi. Palabra del Financial Times .
Se trata de una serie de comentarios y análisis favorables a la acción del primer ministro Draghi no solo para Italia que recoge el Financial Times . Todos los detalles.
El efecto Draghi también se siente en los mercados de bonos: el ex gobernador del BCE, que ha desarrollado "una capacidad casi legendaria para contener los costos de endeudamiento de los gobiernos de la eurozona", ha ejercido desde que asumió como primer ministro en febrero el mismo poder sobre los bonos del gobierno italiano .
Esto es lo que leemos en un análisis del Financial Times , que destaca cómo los precios de los bonos italianos aumentaron, reduciendo los costos de financiamiento, cuando Draghi, como exbanquero central, "fue ampliamente reconocido por haber 'domesticado' la crisis de deuda de la eurozona hace una década. se convirtió en político ”.
Después de una breve fluctuación en las últimas semanas, mientras que a los inversores les preocupaba que el BCE pronto comenzara a abandonar las medidas de estímulo para la emergencia contra la pandemia, los rendimientos de los bonos italianos han vuelto a sus mínimos en un mes.
Los inversores han dado su apoyo a los planes del primer ministro para una reforma de la burocracia italiana, también gracias a 205.000 millones de euros de fondos de la UE para la recuperación. El diferencial entre el BTP italiano y el Bund alemán es de poco más de un punto porcentual, no muy por encima del mínimo de cinco años en febrero.
“Ciertamente existe una visión de mercado según la cual Draghi no puede equivocarse. Y que todo lo que toca se convierte en oro ”, dijo James Athey, administrador de cartera de bonos de Aberdeen Standard Investments. Algunos gestores de fondos perciben una oportunidad de sacudir a Italia después de décadas de letargo y bajo crecimiento.
Según el FT , están apostando a que la estabilidad proporcionada por la coalición de unidad nacional de Draghi se convertirá en el escenario ideal para el programa de reforma, ya que Italia tiene una de las mayores cuotas del plan de recuperación europeo de 750 mil millones a su disposición. El gobierno italiano ha creado un grupo de trabajo para supervisar el desembolso del dinero y ha introducido medidas para agilizar la burocracia y acelerar el desarrollo de la infraestructura. “Esto es exactamente lo que Italia necesita para abordar sus problemas a largo plazo – señaló Gareth Colesmith, de Insight Investment – es un gasto fiscal destinado a las reformas adecuadas. Por eso somos positivos con Italia ”.
Los datos sobre el spread italiano tienen repercusiones más allá de la frontera. Como el mercado de bonos gubernamentales más grande de la eurozona, y uno de los más riesgosos, Italia marca la pauta para los activos de alto riesgo en todo el bloque. Según Andrea Iannelli, director de inversiones de Fidelity International, por ahora el "efecto Draghi" ha ayudado a ocultar las preocupaciones sobre la sustancial deuda pública italiana, que supera el 160% del PIB. Pero en este frente, quizás los mercados sean demasiado optimistas, agregó Iannelli. Los programas son una cosa, y otra muy distinta es distribuir miles de millones de inversiones, lo que podría reavivar los conflictos políticos. “No será una simple navegación”, continuó Iannelli en su análisis. "Y navegar sin problemas es algo que el mercado ha evaluado". Mientras el BCE crea que Italia está realizando reformas en la dirección correcta, seguirá brindando su apoyo.
Para Gareth Colesmith, economista de Insight Investment, Draghi no debería avanzar como primer ministro más allá de las próximas elecciones. Según Chiara Cremonesi, estratega de UniCredit, los mercados pronto pueden comenzar a preocuparse por lo que podría seguir a la actual coalición gobernante. "Los inversionistas son positivos sobre Draghi, por lo que obviamente están preocupados por cuánto tiempo durará su gobierno", dijo. UniCredit no espera elecciones en 2022, pero un "aumento de la tensión política" podría restaurar los diferenciales al nivel de alrededor de 1,2 puntos porcentuales alcanzado antes de la llegada de Draghi. La relativa calma en los mercados también depende del Banco Central Europeo y su apoyo a los mercados a través del programa de compra de bonos pandémicos de 1,85 billones introducido por la sucesora de Draghi, Christine Lagarde. La liquidación de bonos de la eurozona en mayo, que amplió los diferenciales italianos al mismo tiempo que incrementó los rendimientos alemanes, muestra cuán sensibles se han vuelto los mercados a cualquier ítem de "tapering" temprano.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/ecco-come-e-perche-il-financial-times-sviolina-draghi/ el Thu, 03 Jun 2021 07:57:48 +0000.