MicroStrategy, la firma de inteligencia empresarial con un apetito insaciable por bitcoin, causó revuelo en el mercado esta semana después de anunciar una oferta de deuda convertible de 500 millones de dólares. La compañía planea utilizar las ganancias para alimentar su creciente tesorería de bitcoins, una estrategia que ha llevado el precio de sus acciones a alturas vertiginosas pero que también ha introducido riesgos significativos.
La noticia sacudió a los inversores, y el precio de las acciones de MicroStrategy cayó un 1,5% en las operaciones previas a la comercialización. ¿La preocupación? La carga de deuda adicional y el compromiso inquebrantable de la empresa con una clase de activos volátiles en comparación con su negocio principal de software. El propio Bitcoin no fue inmune al nerviosismo, registrando una modesta caída de precios del 0,7%.
MicroStrategy anuncia una propuesta de oferta privada de 500 millones de dólares en bonos sénior convertibles de $MSTR https://t.co/5K8TqAi1D7
—Michael Saylor
(@saylor) 13 de junio de 2024
Acciones de MicroStrategy: ¿más Bitcoin que negocios?
Esta no es la primera vez que la obsesión por Bitcoin de MicroStrategy causa revuelo. Desde que el director ejecutivo Michael Saylor declaró por primera vez a bitcoin como el principal activo de reserva del tesoro de la compañía en 2020, las acciones se han convertido en el compañero de baile de la criptomoneda.
En los últimos tres años, el coeficiente de correlación entre el precio de las acciones de MicroStrategy y bitcoin ha sido un asombroso 0,90. En pocas palabras, cuando el precio de bitcoin aumenta, las acciones de MicroStrategy tienden a hacer lo mismo y viceversa. Este estrecho vínculo contrasta marcadamente con los competidores de la empresa en el sector del software, cuyas fortunas dependen mucho menos de los caprichos del mercado de las criptomonedas.
Esta simbiosis tiene sus ventajas. En lo que va del año, las acciones de MicroStrategy se han disparado más del 150%, superando significativamente tanto a Bitcoin como al mercado en general (S&P 500). Sin embargo, también expone a la empresa a un importante riesgo de caída. Una corrección importante en el mercado de bitcoins podría provocar una caída en picado del precio de las acciones de MicroStrategy.
El último movimiento de la compañía está en línea con su objetivo a largo plazo de adoptar Bitcoin como activo de reserva del tesoro, aunque depende de las condiciones del mercado.
MicroStrategy es el mayor poseedor de Bitcoin divulgado públicamente, con 214.400 BTC, valorados en casi 14.000 millones de dólares. En 2020, la empresa comenzó a acumular la criptomoneda líder, utilizándola como activo de reserva.
El acuerdo sobre la deuda plantea dudas sobre la estrategia a largo plazo
La decisión de emitir deuda para adquirir más bitcoins plantea una pregunta crucial: ¿MicroStrategy está duplicando su apuesta ganadora o acumulando riesgo en un mercado conocido por sus ciclos de auge y caída? La empresa afirma que la estructura de deuda convertible ofrece flexibilidad financiera, pero también les impone pagos de intereses adicionales. Esto podría ejercer presión sobre sus finanzas, especialmente si el precio de bitcoin se estanca o cae.
Si bien Saylor sigue siendo un firme partidario de bitcoin, algunos analistas recomiendan precaución. La viabilidad a largo plazo de esta estrategia depende del continuo aumento del bitcoin. Es probable que los inversores examinen las futuras ofertas de deuda y adquisiciones de bitcoins de MicroStrategy con una mirada más crítica.
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