En una entrevista con Tony Edwards de Thinking Crypto, Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, explicó la decisión de la empresa de solicitar un Exchange Traded Fund (ETF) basado en Solana en lugar de uno basado en XRP. VanEck, una empresa de gestión de inversiones pionera en los Estados Unidos, decidió respaldar a Solana debido a sus características de blockchain comparables a las de Ethereum y su naturaleza descentralizada.
Solana es como Ethereum
Sigel explicó los paralelismos técnicos y regulatorios entre Solana y Ethereum que influyeron en la estrategia de almacenamiento de VanEck. “Cuando analizamos nuestros datos sobre Ethereum y analizamos el lenguaje en torno a la descentralización y las características de blockchain, y luego actualizamos nuestro análisis en profundidad sobre Solana, llegamos a la conclusión de que los activos de ETH y SOL son fundamentalmente iguales en este punto: que ninguna entidad controla más del 20% de la deuda pendiente de Solana ni pueden frenar la cadena unilateralmente”, explicó Sigel.
Esta descentralización es un aspecto crucial, ya que la SEC ha destacado a menudo la importancia de la falta de control centralizado en sus valoraciones de criptoactivos. Al alinear estrechamente a Solana con Ethereum en estos aspectos, VanEck pretende posicionar el ETF de Solana como un producto viable , similar a Ethereum, a los ojos de los reguladores.
Al discutir la ausencia de un importante mercado de futuros regulado para Solana (un requisito frecuentemente citado para la aprobación de ETF), Sigel expresó optimismo basado en analogías con otros mercados. “Francamente, creemos que centrarse en ese mercado regulado de tamaño significativo –el mercado de futuros– es un área más sensible. Hay otros ETF en el mercado sin un mercado de futuros de tamaño significativo, como los mercados de energía, transporte marítimo y uranio, donde el mercado de futuros es simplemente irrelevante para la formación de precios en esos mercados”, dijo.
Sigel sugirió que tal precedente podría allanar el camino para un ETF al contado de Solana, aunque admitió que la aprobación podría ser más fácil bajo un presidente diferente de la SEC, insinuando posibles cambios regulatorios después de las elecciones estadounidenses .
Sigel también comentó sobre el entorno regulatorio más amplio, en particular los desafíos legales en curso entre la SEC y varias empresas de criptomonedas, incluidos casos de alto perfil que involucran a Coinbase y Ripple. Describió la situación como “esquizofrénica” debido a los resultados contradictorios de las recientes decisiones judiciales.
Por ejemplo, los jueces federales dictaminaron recientemente que las ventas secundarias de ciertos criptoactivos como XRP o BNB no constituyen transacciones de valores y no caen bajo la prueba de Howey . "El fallo de XRP y BNB es muy positivo para el caso Coinbase", dijo Sigel, sugiriendo que estos precedentes podrían influir en el resultado de otras batallas legales en curso que involucran criptoactivos.
¿Por qué no hay un ETF al contado de XRP?
Cuando se le preguntó sobre la perspectiva de lanzar un ETF basado en XRP, Sigel se mostró especialmente cauteloso. Describió los complejos niveles de toma de decisiones que influyen en la introducción de nuevos ETF en el sector de las criptomonedas.
"Para llevar un ETF al mercado, es necesario involucrar a varias partes interesadas diferentes", explicó Sigel, subrayando la necesidad de alineación entre reguladores, emisores, proveedores de infraestructura de mercado y consumidores finales. "Es necesario tener contrapartes como bolsas, creadores de mercado, custodios que también respalden el activo y luego hay que poder encontrar clientes que quieran comprarlo", dijo Sigel.
Para XRP, Sigel identificó obstáculos importantes en dos áreas clave: la creencia interna y la demanda de los clientes. “Cuando pensamos en XRP, nos faltan algunas cosas: la creencia interna y la demanda de los clientes. Por eso diría que es menos probable”, señaló.
De cara al futuro, Sigel insinuó ambiciones más amplias para los ETF de criptomonedas, haciendo referencia a los productos existentes de VanEck en Europa. "Si nos fijamos en nuestra gama de ETF en Europa, tenemos un producto estrella de criptomonedas que es uno de los cinco activos principales y luego tenemos un ETF líder en contratos inteligentes que es uno de los cinco primeros", señaló. Esto indica una hoja de ruta estratégica para la posible introducción de productos similares en los Estados Unidos, sujeto a la aprobación regulatoria y las condiciones del mercado.
“Realmente será necesario que haya claridad, ante todo, sobre el ETF SOL. Podemos llevarlo al mercado y luego creo que los emisores probarán las otras monedas de prueba de participación y luego, ya sabes, se juntarán los componentes básicos y alguien creará un top 5 [o] un top 3 [ETF].
En el momento de escribir este artículo, SOL cotizaba a 142 dólares.
