"No creemos que Francia se desvíe de sus restricciones presupuestarias frente a la UE; los temores del mercado a políticas poco ortodoxas y expansión fiscal son exagerados". Comentario de Zehrid Osmani, director de renta variable global sin restricciones a largo plazo y gestor senior de cartera de Martin Currie (parte de Franklin Templeton)
La primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas confirma que el partido de derecha RN está a la cabeza, mientras que la alianza moderada Ensemble del presidente Macron ocupa el tercer lugar, como predecían las encuestas.
El mercado está reaccionando positivamente a lo que parece ser una ventaja menos fuerte del partido RN, lo que reduce el riesgo de una mayoría absoluta en la segunda vuelta del 7 de julio.
RIESGO DE PARÁLISIS POLÍTICA
El sistema francés de dos vueltas hace que sea difícil predecir un resultado con un alto grado de certeza en esta etapa, pero si la RN finalmente tiene una mayoría débil o una asamblea dividida, nos quedaremos con una posición gubernamental débil. Creemos que un período de convivencia con el partido RN que nomine al primer ministro conduciría a una parálisis política en Francia, o al menos a una desaceleración en la toma de decisiones políticas.
MACRON, ¿EL MAQUIAVELICO?
Esta semana estará llena de juegos políticos entre los partidos y Macron probablemente buscará algunas alianzas para formar una coalición de trabajo, en caso de que la Asamblea se divida en tres partes después de la segunda vuelta del domingo. Este podría ser el momento en que el partido de Macron intente lograr un resultado maquiavélico para convertir su sorpresiva decisión electoral de un riesgo imprudente a una súplica calculada al electorado francés para que tenga mayor apoyo y unidad política apelando al voto de solidaridad contra los partidos extremistas.
LAS FINANZAS FRANCESAS PUEDEN DORMIR TRANQUILAMENTE
En todos los escenarios, no creemos que Francia se desvíe de sus restricciones fiscales frente a la UE y, por lo tanto, reiteramos que los temores del mercado sobre políticas poco ortodoxas y expansión fiscal son exagerados. Esto podría crear una oportunidad de compra para las acciones francesas, dada la liquidación antes de la creciente incertidumbre política en un importante país miembro de la UE.
Es probable que los sectores que han caído más, en particular los bancos, los servicios públicos y las acciones de infraestructura, que suelen ser más sensibles a los diferenciales soberanos, tengan más probabilidades de recuperarse. Al mismo tiempo, los inversores deben tener en cuenta que las empresas francesas del índice CAC40 tienen una parte importante de sus ingresos generados fuera de Francia y Europa, siendo generalmente grandes empresas multinacionales. Esto pone de relieve que la liquidación, a raíz del riesgo soberano francés, podría representar una oportunidad de compra para las acciones que cotizan en el mercado francés pero menos expuestas a Francia específicamente.
UN AVANCE DE LAS ELECCIONES DE 2027
En última instancia, las elecciones parlamentarias francesas arrojan más luz sobre los riesgos políticos potenciales que se deben tener en cuenta de cara a las elecciones presidenciales francesas de 2027, en caso de que el partido RN siga obteniendo un fuerte apoyo electoral y Macron no tenga un candidato carismático que luego lo tomaría. encima.
Esta es una traducción automática de una publicación publicada en StartMag en la URL https://www.startmag.it/economia/perche-il-ballottaggio-non-preoccupa-la-finanza-francese/ el Sun, 07 Jul 2024 06:16:05 +0000.