La primera ola de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Ethereum en los Estados Unidos debutó el 23 de julio, con entradas que superaron los 100 millones de dólares. Si bien los flujos positivos indican un buen comienzo para los fondos, es posible que ether (ETH) no vea la tendencia alcista parabólica que experimentó bitcoin (BTC) después de que los administradores de activos lanzaran sus ETF a principios de este año.
En el último informe semanal sobre criptomonedas de CryptoQuant, los expertos en cadena explicaron que los nuevos flujos de dinero hacia productos de activos digitales como los ETF tendrían un efecto más débil en ETH que en BTC debido a los distintos efectos multiplicadores de las redes.
Multiplicador de ETH inferior al de BTC
Según los analistas, el multiplicador de Ether es menor que el de Bitcoin y se ha mantenido bajo en 2024. El multiplicador es la relación entre el cambio en la capitalización de mercado y la capitalización realizada. Esto significa que el valor de mercado de Ether responde menos a la nueva afluencia de dinero para invertir. Por cada dólar de dinero fresco invertido en bitcoin, la capitalización de mercado del activo creció en 5 dólares. Sin embargo, la capitalización de mercado de Ether aumentó en 1,34 dólares por cada dólar invertido.
El informe CryptoQuant describió además otros factores que podrían impedir que ETH experimente el crecimiento de bitcoin posterior a la ETF. Uno de ellos es el aumento de la oferta de Ether.
Desde que los desarrolladores de Ethereum lanzaron la actualización Dencun a la red en marzo, el suministro de Ether ha aumentado. Dencun introdujo un mecanismo que permitía la acumulación de datos y reducía drásticamente las tarifas de transacción; Las tarifas de transacción más bajas dieron como resultado que se quemara menos ETH.
El suministro de ETH está aumentando
Antes de Dencun, Ethereum había implementado actualizaciones que garantizaban que la red siguiera siendo deflacionaria al quemar una parte de las tarifas de transacción. Desde Dencun, la oferta de Ether ha aumentado a un ritmo elevado, el más rápido desde The Merge en septiembre de 2022. En el momento de escribir este artículo, ETH tenía una oferta total y circulante de 120,22 millones, pero no había una oferta máxima. Por el contrario, BTC tiene un límite de suministro de 21 millones.
Los analistas dijeron que el cambio estructural en la política monetaria de Ethereum está provocando que la red pierda su narrativa monetaria ultra robusta. El concepto Ultrasound insiste en que Ethereum tiene el potencial de volverse más robusto que Bitcoin mediante el uso de características que preservan el poder adquisitivo y reducen el suministro de ETH con el tiempo.
Aunque el precio de ETH parece haber tocado fondo y los indicadores apuntan a un impulso positivo, aún no se ha considerado el volumen de operaciones al contado del activo en los intercambios centralizados. Desde enero, el volumen al contado de Ether ha sido el 85% del de bitcoin durante el mismo período y el 58% del de la criptomoneda líder desde 2020.
La publicación Las entradas de ETF al contado tendrán un efecto más débil en Ether que Bitcoin: CryptoQuant apareció por primera vez en CryptoPotato .