Cualquiera que haya estado aquí por un tiempo ciertamente recuerda a nuestro amigo que tiene la costumbre de conducir en sentido contrario en la carretera: es un teórico de la conspiración , pero es una muy buena persona. Hace unos días hizo otro:
(el tweet original está aquí ).
Ahora me dirás: ¿pero qué hay de malo en este gráfico? Después de todo, ¡son solo datos!
Sí, claro: son solo datos, y solo cuentan un trozo de historia, no solo y no tanto porque parten de 1991 (que también sería suficiente), sino porque nos muestran solo el balance entre exportaciones e importaciones. de bienes y servicios (la balanza comercial), sin mostrarnos cómo se han movido los componentes respectivos, es decir, exportaciones e importaciones. No hay nada de malo en no mostrarlo, pero tampoco hay nada de malo en mostrarlo, así que se lo muestro usando los datos habituales de ISTAT . El gráfico (sobre datos anuales en lugar de sobre un promedio móvil de datos mensuales, que no cambia sustancialmente nada en la "baja frecuencia", es decir, la información a largo plazo que me interesa), es el siguiente:
donde la unidad de medida es el punto porcentual del PIB, las exportaciones son azules, las importaciones naranjas y el saldo está representado por el gráfico de barras grises (escala de la derecha).
¿Qué te dice este gráfico? Que desde 1970 hasta hoy (se podría retroceder aún más) se han producido tres correcciones bastante violentas del déficit de la balanza de pagos de nuestro país: una entre 1974 y 1975, una entre 1992 y 1993, y una entre 2011 y 2012.
Ahora, ya hemos hablado sobre la diferente naturaleza de estas correcciones, en particular las dos últimas, pero deberíamos hablar de ello nuevamente por un momento.
De hecho, el saldo de la cuenta corriente (las barras grises), dado por la diferencia entre exportaciones e importaciones, puede cambiar de signo, pasando de negativo a positivo (de abajo hacia arriba) por dos razones: ya sea porque las exportaciones están aumentando, o porque las importaciones están disminuyendo (los dos movimientos obviamente pueden coexistir y, por lo tanto, sumar). Las exportaciones dependen de los ingresos del resto del mundo, y de su precio relativo, el tipo de cambio real (relación entre los precios italianos y extranjeros expresados en la misma moneda, un concepto aquí explicado ). Las importaciones dependen de la renta italiana y nuevamente del tipo de cambio real. Por supuesto, el gobierno italiano, que ya tiene su trabajo que hacer para asegurar la supervivencia de los italianos, en estos tiempos difíciles, nunca ha sido particularmente capaz de influir en los ingresos del resto del mundo, lo que significa, en esencia, que para Aumentar sus exportaciones Italia sólo puede apalancar el tipo de cambio real. Otra historia para las importaciones: dado que estas dependen de los ingresos italianos, y el gobierno italiano controla un poco estos ingresos, incluso en ausencia de maniobras cambiarias, las importaciones pueden maniobrar afectando los ingresos.
Simplemente, si quieres que a los italianos en su conjunto les importe menos, sus ingresos totales deben ser menores, es decir, se necesita austeridad. Por supuesto, el ajuste basado en la renta se vuelve indispensable cuando no es posible recurrir al ajuste de precios relativos, o al menos a un ajuste suficientemente rápido ( y de esto también hemos hablado ).
Para mostrar a dónde quiero ir, consideremos el tamaño del ajuste de balance entre el año anterior a la corrección y el pico positivo después de la corrección. Después del -1,33% alcanzado por la balanza comercial en 1974, el pico llegó con el 2,85% en 1978: una corrección de 4,18 puntos porcentuales del saldo, de los cuales 3,38 por aumento de las exportaciones y 0,80 por disminución de las importaciones. La corrección de importación fue, por tanto, el 19% de la corrección total (0,8 / 4,18 = 0,19). Después del -1,98% en 1992, la corrección fue mucho más fuerte: el saldo en cuenta corriente alcanzó el 4,53% en 1996, con un aumento de 6,52 puntos, de los cuales 4,75 por aumento de las exportaciones y 1,76 por disminución de las importaciones. La disminución de las importaciones, en este caso, representó el 27% del ajuste total. Y vayamos al día de hoy: después de -1,4 en 2011, el pico se alcanzó con 3,66 en 2020, con una corrección global de 5,06 puntos, de los cuales 2,61 por un aumento de las exportaciones y 2,44 por una disminución de las importaciones. En este caso, por tanto, hasta ahora, la corrección ha sido alrededor de la mitad (48%) del descenso de las importaciones.
¿Está claro ahora qué hay de malo en el discurso de nuestro hermano alemán?
No es muy exacto decir que Italia "se está convirtiendo cada vez más en una nación exportadora". No somos cada vez más una nación exportadora: somos sobre todo cada vez menos una nación importadora, por la sencilla razón de que nuestros ingresos antes del COVID estaban estancados en los de quince años antes (es decir, en 2019 teníamos los ingresos agregados de 2005). . El gráfico es claro: este último ajuste (el de 2012) depende sobre todo de que se detengan las importaciones: ¡es austeridad, belleza!
Y a partir de aquí se podrían desarrollar muchas consideraciones interesantes, que dejamos de desarrollar un poco porque ya lo hemos hecho tantas veces, y un poco porque tenemos otras cosas que hacer. Nos vemos luego en vivo FB en la página de su colega Siri …
Esta es una traducción automática de una publicación escrita por Alberto Bagnai y publicada en Goofynomics en la URL https://goofynomics.blogspot.com/2021/07/il-paese-esportatore.html el Sun, 18 Jul 2021 17:53:00 +0000. Algunos derechos reservados bajo la licencia CC BY-NC-ND 3.0.