¿La próxima caída de Bitcoin? Información sobre la venta de GBTC por 1.500 millones de dólares de Genesis

La comunidad criptográfica está alborotada con discusiones sobre los planes de Genesis de vender alrededor de 36 millones de acciones de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), una medida valorada en alrededor de 1.500 millones de dólares. Este anuncio avivó los temores de una posible desaceleración del mercado, recordando las aprensiones que surgieron tras la venta de GBTC por parte de FTX por valor de más de mil millones de dólares. Sin embargo, un análisis más profundo de la situación y las posteriores aclaraciones revelan un escenario menos nefasto de lo que se percibía inicialmente.

No, no habrá un accidente tipo FTX

La decisión de Genesis de vender una parte importante de las acciones de GBTC se basa en desafíos financieros y enredos legales recientes. Sam Callahan, analista senior de Swan, inicialmente destacó la preocupación por los mil millones de GBTC – Genesis ”. Esta declaración subrayó el espectro inminente de que las salidas de GBTC afecten al mercado de Bitcoin en general.

El GBTC en cuestión proviene principalmente de dos fuentes: el préstamo sin garantía de Genesis a Three Arrows Capital (3AC) , que condujo a la adquisición de 4,7 millones de acciones de GBTC, y 30,9 millones de acciones de GBTC utilizadas como garantía para el programa Gemini Earn. La participación de este último llevó a un escrutinio regulatorio y a un posterior acuerdo de 21 millones de dólares con la SEC por parte de Genesis.

Para aumentar la complejidad, se asignaron 31 millones de acciones adicionales de GBTC por valor de 1.300 millones de dólares a los prestamistas de Gemini, para un total de casi 67,1 millones de acciones por valor de casi 3.000 millones de dólares listas para la venta. Este importante plan de liquidación ha alimentado los temores de un impacto negativo en el valor de mercado de Bitcoin debido al aumento de las salidas de GBTC.

La perspectiva de esta liquidación ha hecho saltar las alarmas sobre posibles salidas de GBTC y su impacto en el valor de mercado de Bitcoin. Sin embargo, Greg Schvey, director ejecutivo de Axoni, brindó una perspectiva crítica que cambia la narrativa. Schvey destacó el factor atenuante de los reembolsos en especie y dijo:

El acuerdo propuesto en virtud del Capítulo 11 exige que Génesis pague a los acreedores en especie (es decir, los prestamistas de bitcoins reciben bitcoins a cambio, en lugar de dólares estadounidenses). Gran parte de la presión de venta de GBTC será absorbida por la compra de BTC al contado por parte de Genesis Estate.

Los reembolsos en especie de Bitcoin son fundamentales

Este mecanismo de pago en especie es clave para comprender por qué los temores de una desaceleración del mercado pueden ser exagerados. Como Callahan reconoció más tarde, aprendiendo de Schvey, la pregunta clave es el porcentaje de acreedores que optarán por vender su BTC después de recibirlo.

Las ideas de Schvey destacan que la distribución en especie fue una decisión estratégica para evitar que los poseedores de BTC a largo plazo se vean obligados a reconocer ganancias. "En particular, la distribución en especie ha sido un tema de negociación prioritario para evitar que los poseedores de BTC a largo plazo reconozcan ganancias cuando reciben dólares de vuelta", dijo, lo que generó la creencia de que un volumen sustancial de prestamistas puede no vender inmediatamente los Bitcoins recibidos.

Este contexto detallado disipa el temor inicial en torno a la venta de GBTC por parte de Genesis. Destaca un esfuerzo concertado para mitigar los efectos negativos mediante reembolsos en especie, una medida que podría estabilizar las reacciones del mercado.

En el momento de escribir este artículo, BTC se cotizaba a 49.761 dólares.

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