Omicron: los cuatro posibles escenarios económicos vinculados a la nueva variante

Antes de conocer el peligro real que representa la famosa “variante Omicron” se necesitarán al menos quince días. Mientras tanto, se pueden plantear hipótesis sobre cuáles serán los escenarios de evolución económica y política posteriores.

Goldman Sachs ha planteado la hipótesis de cuatro escenarios económicos diferentes en función de la diferente evolución de la nueva variante, y nos parecen alternativas bastante lógicas.

1. Escenario negativo : Omicron transmite más rápido que Delta y evade la inmunidad de vacunas e infecciones anteriores. En este caso, Omicron elimina a Delta como la cepa dominante, además de "evadir la inmunidad contra la hospitalización solo un poco más que Delta y causar una enfermedad igualmente grave". En cuanto al impacto económico, conduciría a otra gran ola de infecciones en el primer trimestre en varias economías, lo que provocaría una desaceleración del crecimiento mundial a una tasa anual del 2% trimestre a trimestre, 2,5 puntos porcentuales por debajo de las predicciones actuales de Goldman. Sería un problema mundial, con caída de los precios de la energía, pero estanflación de los bienes. Políticamente, pondría a muchos gobiernos bajo tensión.

2. Escenario “muy severo” : este escenario menos probable vería tanto la gravedad de la enfermedad como la inmunidad contra los ingresos hospitalarios sustancialmente peor que Delta y tendría un impacto económico peor que el primer escenario. El impacto económico obviamente sería peor, mientras que "El impacto de la inflación general neta es nuevamente ambiguo, aunque los movimientos en la inflación de energía y servicios (a la baja) y en la inflación de bienes (al alza) son mayores". Una situación al estilo de 2020, agravada. Políticamente, algunos gobiernos serían fuertemente controvertidos.

3. Escenario de falsa alarma : Omicron no es más que un farol y se propaga más lento que Delta. No tiene un efecto significativo sobre el crecimiento y la inflación globales. En este escenario, el fuerte aumento de los casos de Omicron notificados en Gauteng puede reflejar una secuenciación sesgada, otros problemas de recopilación de datos o eventos de superpropagación. Finalmente, cualquier capacidad de Omicron para superar a la competencia de Delta en Sudáfrica no necesariamente se traslada a otras geografías con tasas de vacunación más altas / tasas de infecciones previas más bajas. En este caso, la situación sigue siendo la actual.

4. Escenario positivo: en este caso, Omicron es un poco más transmisible que Delta pero causa una enfermedad mucho menos grave. Este escenario especulativo de "normalización" daría lugar a una reducción neta de la carga de enfermedad en varios sistemas de salud, lo que dejaría un crecimiento superior al de referencia de Goldman. En este escenario, es probable que la inflación caiga más rápido que el escenario base debido a un reequilibrio de la demanda de bienes a servicios, junto con una recuperación acelerada de la oferta de bienes y mano de obra.

Obviamente, las alternativas son muy diferentes y, durante un par de semanas más o menos, no sabremos cuál de estas alternativas será la más correcta. En general, sin embargo, es demasiado pronto para comprender, y la variante ahora extendida en Europa es el antiguo Delta.


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