LOS GRANDES BANCOS OCULTAN PÉRDIDAS EN EL NIVEL 3

Dando una explicación súper simplificada, los activos financieros de los bancos (valores, bonos, etc.) se dividen en tres categorías:

  • nivel 1, si se negocian en mercados regulados para los que es posible tener una valoración de mercado periódica;
  • nivel 2, si no se negocian en mercados regulados, pero son similares o atribuibles a valores negociados;
  • palanca 3, donde no existen herramientas de valoración de mercado, ni directas ni indirectas, pero cuya valoración se realiza con criterios internos.

¿Qué hay en el "Nivel 3"? Toda la inmundicia de los bancos. Por ejemplo, si una empresa sé que no me va a pagar, transformo su deuda en un título de “Nivel 3”, la dejo a un lado y la dejo ahí, congelada, hasta tiempos mejores. sin embargo, este es solo uno de los varios supuestos del nivel de activos 3 y, francamente, lo simplifiqué brutalmente. Sin embargo, digamos que contienen toda la basura de las instituciones de crédito.

El problema es que estos "activos de nivel 3" están explotando en cantidad, según lo registrado por Bloomberg:

Esto es un indicio de que se está produciendo un sufrimiento objetivo en el sistema crediticio y que éste se está convirtiendo, cada vez más, en “activos congelados” o activos de valor incierto.

No todos los bancos han visto un incremento similar: hay instituciones que han visto incrementos de más del 50%, otras mínimas, como puedes ver:

Citibank, Societè Generale y Barclays experimentan los mayores aumentos, mientras que, aparentemente, Deutsche Bank parece haberlo hecho bien….

El hecho de que DB haya tenido un pequeño aumento no significa que su posición sea mejor que las demás, de hecho su posición absoluta se encuentra entre las más expuestas:

¿Cuál es el peso de estos activos de dudoso valor sobre los activos de los distintos bancos? Vemos esto en el siguiente gráfico.

El valor de estos activos de la evaluación interna y no comprobado por el mercado perdió el 57,8% de los activos de Deutsche Bank y el 48,5% en Credit Suisse, y el 44,5% de Barclays. El banco estadounidense más expuesto de este lado es Goldman Sachs. Así que si eres accionista de DB o bonista junior seguro que te alegrará saber que la mitad del capital corresponde a un activo valorado internamente por el banco, con su propio criterio. Seguramente dormirás profundamente.


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