El Banco de Japón comienza a poseer casi la mitad de la deuda pública de Japón. Derrotó a los especuladores «sorosianos»

Recientemente, el Banco de Japón ha sido objeto de una serie de ataques especulativos muy fuertes, similares a los que Soros golpeó al Banco de Italia y al Banco de Inglaterra a principios de la década de 1990. El objetivo de los especuladores, el mayor de los cuales era el megafondo BlueBay, un gigante con 127.000 millones en activos, era romper la política de defensa de tipos de interés del BoJ obligándolo a subir tipos y sobre todo a no defender más el título de. el estado japonés, cuya rentabilidad se mantiene constante, con la intervención del BoJ, en el 0,25%.

Cómo ejercer presión sobre las acciones: vender bonos del gobierno japonés, a menudo al descubierto, en cada vencimiento. ¿Cómo responde el BoJ? Comprando bonos del gobierno e imprimiendo yenes para poder hacer estas compras. Los especuladores apuestan a que en algún momento el BoJ tendrá que dejar de emitir yenes para defender la moneda, que se ha depreciado fuertemente frente al dólar, pasando de 115 yenes por dólar el 31 de diciembre a 136 hoy. La apuesta es que, en algún momento, para luchar contra la inflación, el BoJ dejará de emitir yenes y de comprar bonos y aceptará una subida de tipos, como han hecho otros bancos centrales.

El problema es que el BoJ NO es el BCE y que la inflación no ha despegado como la pólvora, a pesar de estar en el 2,5%. En junio, el BoJ defendió los rendimientos de sus bonos con fuerza, comprando el 25% de la deuda pública de China. Esta es una cifra enorme que eleva la propiedad del banco central de la deuda pública japonesa al 49%.

Un verdadero récord, pero, por ahora, los especuladores NO han ganado durante la década, a pesar de las ventas en corto. Sin embargo, el BoJ NO pudo defender todos los vencimientos y las acciones de mayor duración vieron aumentar los rendimientos.

Sin embargo, la batalla se libra sobre el plazo de 10 años, que el BoJ está defendiendo, y esto puede causar problemas a los especuladores que están muy expuestos, apalancados, en este plazo.

Si el BoJ continúa defendiéndose, y esto dependerá de la inflación, estos especuladores realmente corren el riesgo de pérdidas de cientos de miles de millones de dólares.

A diferencia del Banco de Italia y el Banco de Inglaterra, aquí no se defiende un tipo de cambio, hacia el Marco entonces, sin la colaboración de la contraparte, sino un tipo de interés en Yen en el que los medios del Banco de Japón son casi ilimitados. Los especuladores realmente arriesgan sus plumas, pero mucho dependerá de los factores externos, la inflación importada y los factores internos, la tendencia económica y el cambio de los inversores privados de los bonos del gobierno a las acciones para defenderse de la inflación. Por ahora, sin embargo, los japoneses han frenado la compra de bonos estadounidenses, debido a la devaluación del yen que los hace menos atractivos. Los especuladores golpearon un bono del gobierno, pero el dólar.

PD: si tuviéramos a Kuroda en el BCE no existiría el problema del spread…


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