Los ETF al contado de Ethereum acumularán más de 15 mil millones de dólares en entradas netas dentro de los primeros 18 meses de su entrada al mercado estadounidense, predijo el miércoles el administrador de criptoactivos Bitwise.
El pronóstico de año y medio de la firma equivaldría aproximadamente al botín neto de los ETF de Bitcoin ($14,4 mil millones) desde su lanzamiento hace cinco meses, a partir del cual el entusiasmo ayudó a impulsar a BTC a nuevos máximos históricos.
Cálculo de los flujos de ETF de Ethereum
El CIO de Bitwise, Matt Hougan, basó su estimación en los datos del ETF de Bitcoin y comparó Ethereum con el tamaño general del mercado de Bitcoin.
Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin es de 1,26 billones de dólares, en comparación con la capitalización de mercado de 432.000 millones de dólares de Ethereum, lo que implica una relación de activos de 3:1. De estos Bitcoins, 56 mil millones de dólares están bloqueados en ETF de Bitcoin de EE. UU., que Hougan predice que aumentarán a 100 mil millones de dólares para fines de 2025.
"Según esta lógica, los ETP al contado de Ethereum necesitarán 35 mil millones de dólares en activos bajo gestión para alcanzar la paridad", dijo.
Esta cifra, sin embargo, no implica entradas de 35.000 millones de dólares. En primer lugar, el Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale se convertirá inmediatamente en un ETF tras su lanzamiento con 10 mil millones de dólares listos para usar, al igual que el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) convertido con 30 mil millones de dólares en activos. Teniendo esto en cuenta, Hougan reduce su estimación de los flujos de ETF a 25.000 millones de dólares.
Sin embargo, las diferencias proporcionales entre los tamaños de los ETP de Bitcoin y Ethereum en otras jurisdicciones son casi idénticas. En Europa, los ETP de Bitcoin poseen 4.600 millones de euros frente a los 1.300 millones de euros de Ethereum. En Canadá, los ETP de Bitcoin controlan 4.900 millones de dólares canadienses, mientras que los fondos basados en Ethereum poseen 1.400 millones de dólares canadienses.
"El hecho de que la división esté más o menos en línea con la capitalización de mercado relativa de los dos activos fortalece mi confianza en que este tipo de división refleja una demanda "normal", escribió Hougan.
Suponiendo una proporción conservadora de 78% BTC, 22% ETH como se ve en Europa, esto eleva la estimación de Hougan a $18 mil millones para las entradas de ETF de Ethereum.
Solución para efectivo y transporte
La estimación también debe corregirse teniendo en cuenta el "carry trade" del mercado ETF de Bitcoin, dijo Hougan.
En los últimos meses, los analistas han destacado que muchas instituciones que compran ETF de Bitcoin simplemente están haciendo un " cash and carry trade " para obtener un rendimiento libre de riesgo estirando el mercado al contado y acortando el mercado de futuros. Dado que los futuros de Bitcoin suelen estar orientados a largo plazo, los rendimientos suelen ser bastante altos para este intercambio.
Sin embargo, Hougan dijo que el comercio subyacente de Ethereum "no es lo suficientemente rentable" para los activos no gravados, lo que significa que los ETF de Ethereum no generarán demanda por este motivo. "Eliminar los activos de carry trade de nuestro modelo reduce nuestra estimación de flujo de 18 mil millones de dólares a 15 mil millones de dólares", dijo.
Con 15 mil millones de dólares en entradas, Hougan dijo que el ETF de Ethereum sería un éxito histórico. Sólo cuatro ETF lanzados desde enero de 2020 han atraído entradas de ese nivel.
"ETH es uno de los activos con mejor rendimiento de todos los tiempos y, en mi sincera opinión, sus mejores días aún están por delante", concluyó Hougan.
En un informe de investigación a principios de este mes, K33 Research predijo que los ETF de Ethereum obtendrían 4 mil millones de dólares en entradas dentro de sus primeros cinco meses en el mercado. En marzo, Standard Chartered predijo que los ETF recaudarían 45 mil millones de dólares en entradas de capital en los primeros 12 meses.
La publicación Los ETF de Ethereum recaudarán $ 15 mil millones en 18 meses, Bitwise Predicts apareció por primera vez en CryptoPotato .