El aumento de la incertidumbre global es una de las principales razones de la reciente mejora continua en el nivel de liquidez del mercado de criptomonedas, y también es una razón importante del reciente fuerte desempeño de BTC.
Debido a la falta de propiedades de refugio seguro, el rendimiento de las criptomonedas distintas de BTC depende más de los cambios en la liquidez macro y la situación de los fondos locales.
Las altcoins han obtenido cierta ventaja en la competencia de liquidez con ETH, lo que tiene efectos negativos adicionales en el rendimiento de ETH.
Un mercado alcista en una crisis geopolítica
Tras la publicación de los datos sobre empleo y nóminas no agrícolas de la semana pasada, los inversores parecen haber aceptado gradualmente “recortes de tipos de interés menores de lo esperado” y haberlos incorporado en el precio.
Esta semana, muchos bancos centrales, encabezados por el BCE, también anunciarán sus últimas decisiones sobre tipos de interés. Aunque Europa ha tenido un desempeño mucho mejor que Estados Unidos en términos de inflación y el BCE ha mostrado mayores expectativas de recorte de tasas de interés, considerando que la influencia del BCE es relativamente débil en comparación con la de la Reserva Federal, se puede determinar que la velocidad del retorno de la liquidez global a los mercados de activos de riesgo se desacelerará en el futuro. Para el mercado de las criptomonedas, el mercado alcista podría ser más “suave y prolongado”.
Sin embargo, este no parece ser el caso. Desde principios de abril, la velocidad de recuperación de la liquidez interna en el mercado de criptomonedas se ha acelerado significativamente. La semana pasada, todo el mercado de criptomonedas alcanzó casi $ 3 mil millones en liquidez en efectivo, y la escala general de liquidez en efectivo también volvió al nivel del mismo período en el tercer trimestre de 2022. Afectados por la situación anterior, BTC, ETH y altcoin Todos los precios han recibido un fuerte apoyo y la confianza del mercado también se ha recuperado significativamente. ¿Qué causó los cambios anómalos en la liquidez del efectivo?
Echemos un vistazo juntos al rendimiento de los demás activos. Si bien BTC alcanzó un nuevo máximo histórico, el precio del oro aumentó más del 25% en 6 meses, superando también un máximo histórico. Al mismo tiempo, los precios de la plata y el cobre también alcanzaron su nivel más alto en casi un año. El aumento de los precios del oro suele estar relacionado con el sentimiento de refugio seguro. Como “moneda fuerte” de larga data, el oro es una herramienta de cobertura vital cuando aumenta la incertidumbre macroeconómica, especialmente durante las tensiones geopolíticas.
Sin embargo, las cosas se ponen interesantes cuando también observamos las tendencias de los precios de la plata y el cobre. La plata y el cobre son materiales militares y estratégicos esenciales, estrechamente vinculados a la producción de armas y a la industria de defensa. Por lo tanto, hasta cierto punto, el rápido aumento de los precios de la plata y el cobre es un reflejo más de los riesgos de conflicto geopolítico y de incertidumbre macroeconómica.
Entonces, ¿hay otras pistas similares? ¡Obviamente! Desde principios de 2024, los precios del petróleo crudo han aumentado más del 20% y los precios de productos básicos estratégicamente importantes como el café se han disparado debido al aumento de la demanda y las tensiones en la cadena de suministro causadas por las crisis geopolíticas.
El sentimiento de refugio seguro nunca se refleja en un solo activo; Cuando llega la incertidumbre, la gente cambia su dinero en efectivo por “monedas duras y seguras” o materiales, lo cual es una razón importante para el aumento de los precios de materias primas como el oro, el petróleo crudo y el café y, por supuesto, una de las razones del aumento. en los precios de criptomonedas como BTC.
BTC: ¿sigue subiendo?
Dadas las crecientes tensiones geopolíticas en Medio Oriente y Europa del Este, es poco probable que la demanda de activos de refugio de los inversores globales se alivie efectivamente en el corto plazo. Por lo tanto, el sentimiento de refugio seguro respaldará fuertemente la demanda de BTC. Al mismo tiempo, aunque se espera que la velocidad de retorno de la liquidez se desacelere, es poco probable que se repita una crisis de liquidez. Por lo tanto, la escala de liquidez "bloqueada" en los ETF al contado de BTC se mantendrá relativamente estable. A largo plazo, el retorno de la liquidez en el futuro también hará subir constantemente los precios de BTC.
Los operadores del mercado de opciones también tienen opiniones similares. Aunque el sentimiento alcista intradiario de los inversores se ha debilitado debido a las fluctuaciones a corto plazo, el sentimiento alcista de los inversores hacia BTC se mantiene estable y dominante tanto en los primeros meses como en los lejanos. Sin embargo, las expectativas de los inversores sobre el rendimiento a medio y largo plazo de BTC han disminuido ligeramente en comparación con el mismo período de marzo, y el debilitamiento de las expectativas de recorte de tipos de interés podría ser una de las razones.
Según la última distribución de exposición gamma, con el final del "período de asignación de activos", el precio de BTC parece haber mostrado algunos signos de estabilización. El precio de BTC puede recibir cierto soporte alrededor de $63 000 – $65 000. Sin embargo, si el precio de BTC aumenta aún más, encontrará cierta resistencia de alrededor de $74,000, que aumentará significativamente a medida que suba el precio.
Vale la pena señalar que los últimos datos de volatilidad implícita muestran que los comerciantes aún mantienen una actitud relativamente cautelosa hacia la acción del precio de BTC. Ante la próxima reducción a la mitad de BTC, aunque el nivel de incertidumbre macroeconómica es relativamente bajo y los precios de los niveles de riesgo de cola también han caído, los comerciantes aún esperan que el rango de movimiento de precios de BTC de 7 días pueda alcanzar el 9,27% y el precio de 30 días. El rango de movimiento puede alcanzar el 20,74%.
Teniendo en cuenta que el sentimiento alcista de los inversores sigue siendo alto, el precio de BTC todavía tiene el potencial de superar los 80.000 dólares en una situación ideal. Sin embargo, la volatilidad nunca es unidireccional; No podemos ignorar la posibilidad de que BTC caiga por debajo de los 65.000 dólares.
La cautela de los comerciantes parece justificada. En el mercado al contado, aunque el número de ballenas con más de 1.000 BTC sigue aumentando, en general el crecimiento de las ballenas con más de 100 BTC está estancado, lo que significa que el poder adquisitivo se está debilitando. En general, aunque mantener BTC sigue siendo una mejor opción a medio y largo plazo, con el final temporal del "período de asignación de activos", el aumento del precio de BTC puede estabilizarse gradualmente.
Monedas que no son BTC: juego interno
En comparación con BTC, ETH no tiene tanta suerte. La probabilidad de que el ETF spot de ETH sea superado se está reduciendo gradualmente. Incluso los inversores de ETH más optimistas han aceptado gradualmente que el comercio y los juegos de ETF al contado serán a largo plazo. El desempeño de ETH depende más de la reasignación de liquidez dentro del mercado de criptomonedas y de los cambios en los niveles macro de liquidez dentro del mercado de criptomonedas.
Desde una perspectiva macro, beneficiándose de la expectativa de recortes de las tasas de interés, los traders aún mantienen una actitud alcista hacia el desempeño a largo plazo de ETH. Sin embargo, al igual que BTC, el debilitamiento de las expectativas de recorte de tasas de interés también ha tenido un impacto negativo en las expectativas de desempeño futuro de ETH, lo que se refleja en cambios en la prima anualizada de los futuros de ETH.
Aunque los inversores han valorado cambios de precios relativamente más altos para ETH (9,94%/7 días, 21,5%/30 días), desde la perspectiva de la última distribución gamma, es más probable que los inversores se preocupen por las fluctuaciones causadas por caídas de precios que por fluctuaciones. causado por aumentos. Si el precio de ETH muestra una tendencia a la baja, solo podrá obtener algo de soporte después de caer a alrededor de $3,300.
Al mismo tiempo, en comparación con la resistencia en la trayectoria ascendente, el soporte en la trayectoria descendente parece “insignificante”. A menos que ocurran suficientes eventos positivos en el actual modo operativo del mercado de “reasignación de liquidez”, el comportamiento de cobertura de los creadores de mercado dificultará que el precio de ETH se rompa y se estabilice por encima de los $3,700.
Afortunadamente, las ballenas ETH parecen haber ralentizado la venta de activos al contado. Bajo la influencia de proyectos como Ethena, las apuestas con fines de lucro se han convertido en un negocio relativamente más rentable y la estrategia tradicional de llamadas cubiertas también ha vuelto a ganar popularidad a medida que el crecimiento de los precios se desacelera. Sin embargo, esto sólo significa que las ballenas son temporalmente “neutrales” en el juego de precios.
Para los especuladores parece más apropiado invertir en otras monedas con mayor potencial de crecimiento cuando el precio de ETH es débil, lo que tiene efectos negativos adicionales en el rendimiento de ETH. La participación de mercado de ETH alguna vez cayó por debajo del 16%; A pesar de la reciente recuperación, la participación de mercado de ETH aún ha disminuido significativamente en comparación con el mes pasado. Teniendo en cuenta que la participación de mercado de BTC no ha cambiado significativamente durante el último mes, es evidente que las altcoins han ganado cierta ventaja en la competencia de liquidez con ETH.
En general, tener ETH no es una "mala estrategia"; Para las ballenas, los ricos canales de fructificación de ETH aún pueden generar retornos relativamente estables y considerables. Sin embargo, para los guerreros que buscan rendimientos extraordinarios, considerando el nivel actual de apalancamiento y el sentimiento especulativo relativamente bajo de las altcoins reflejado en las tasas de financiación, seguir el ritmo de reasignación de liquidez en el mercado de criptomonedas parece ser una opción más apropiada.
El post La visión de las ballenas Blofin: guerra, oro y criptomonedas apareció por primera vez en BeInCrypto .