La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tomó una decisión histórica el jueves al aprobar ocho fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum al contado de las principales instituciones financieras y empresas de criptomonedas, incluidas Grayscale, Bitwise, BlackRock y ARK. Esta aprobación histórica, que consolidó las propuestas de Nasdaq, NYSE y CBOE, marcó un cambio significativo en el panorama regulatorio de los activos digitales.
Por qué la SEC está en "graves problemas" con sus casos de criptomonedas
Sin embargo, esta decisión presenta sus propias complejidades, particularmente a la luz de los desafíos legales en curso que involucran la clasificación de otras criptomonedas. El destacado abogado de criptomonedas James "MetaLawMan" Murphy comentó : "Creo que la SEC está en un gran problema con algunos de sus casos relacionados con las criptomonedas a la luz de su determinación de que ETH es una mercancía".
Señaló que la SEC ha argumentado repetidamente en el caso Coinbase "que los tokens criptográficos que operan dentro de un 'ecosistema son valores'. Creo que a la SEC le resultará difícil explicar cómo ETH, que opera dentro de un ecosistema gigante, es una mercancía, mientras que SOL y ADA son valores cuando se negocian en Coinbase”.
Esta declaración capta el quid de la cuestión: Ethereum opera dentro de un ecosistema robusto que incluye no sólo inversiones e intercambios, sino también aplicaciones descentralizadas y contratos inteligentes, similar a otras cadenas de bloques como Solana y Cardano. La distinción hecha por la SEC podría complicar su posición en litigios actuales y futuros, particularmente en casos que involucran otras criptomonedas que operan bajo paradigmas similares pero se clasifican de manera diferente.
Murphy también sugirió posibles maniobras legales por parte de las partes interesadas: “Coinbase presentará mañana un escrito de respuesta a su petición para certificar la apelación interlocutoria. No me sorprendería que también presentaran una moción de reconsideración de su moción de desestimación a la luz del hecho. que la SEC ahora admite que ETH es una mercancía”.
También hace referencia al fallo anterior del juez Failla en el caso Coinbase en el que aceptó el argumento del ecosistema de la SEC y lo utilizó como base para su fallo. “Cuando un cliente compra un token en la plataforma Coinbase, no está simplemente comprando un token, que en sí mismo no tiene valor; más bien, está comprando parte del ecosistema digital del token, cuyo crecimiento está necesariamente ligado al valor del token".
Consensys, un desarrollador líder de software Ethereum, también ha expresado su preocupación por el proceso de toma de decisiones de la SEC, sugiriendo que refleja un enfoque inconsistente y ad hoc para regular los activos digitales. En un comunicado, la compañía dijo: “Esta aprobación aparentemente de último minuto es otro ejemplo más del problemático enfoque ad hoc de la SEC hacia los activos digitales. Ninguna otra industria, mercado o activo está sujeto a tal abuso regulatorio deliberado. Es injusto para los participantes del mercado, contrario al Estado de derecho y que limita la innovación.
Sobre la decisión de hoy de la SEC:
Si bien Consensys acoge con satisfacción la decisión de hoy de aprobar los ETF al contado de ETH como un paso en la dirección correcta, esta aprobación aparentemente de último minuto es otro ejemplo más del problemático enfoque ad hoc de la SEC hacia los activos digitales. Ninguna otra industria, mercado o…
– Consensys (@Consensys) 23 de mayo de 2024
Sam Callahan, analista senior de Swan, señaló una omisión clave en el documento de aprobación de la SEC: “Párrafo interesante en el documento de aprobación del ETF de Ethereum de la SEC. Básicamente, la SEC analizó los productos ETF y si podían proteger adecuadamente a los inversores y mantener mercados justos, y eso es todo. No se mencionan las leyes de valores ni la clasificación de ETH. No se menciona la prueba de Howey .
Por lo tanto, la ausencia de una posición clara sobre la clasificación de Ethereum según las leyes de valores todavía plantea dudas sobre los futuros desafíos regulatorios y las implicaciones para otros activos digitales. "Es posible que tengamos que esperar una declaración de Gensler , e incluso entonces, puede que eluda el tema por completo", señaló Callahan.
En el momento de escribir este artículo, ETH se cotizaba a 3.686 dólares.
