En una nueva nota , Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, ofreció un análisis detallado de los primeros usuarios de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin en función de sus presentaciones 13F ante la SEC. Sus ideas destacan el uso significativo de ETF de Bitcoin por parte de empresas de inversión profesionales, presagiando un cambio potencial en el panorama de inversión de BTC.
Desde su lanzamiento el 11 de enero, los ETF de Bitcoin han captado la impresionante cifra de 11.700 millones de dólares en activos, lo que los convierte en el lanzamiento de ETF más exitoso en los anales de los productos financieros. Este comienzo explosivo ha despertado un interés generalizado en la identidad de los inversores, ya sean predominantemente privados o profesionales.
¿Quién compra ETF al contado de Bitcoin?
El memorando de Hougan proporciona una respuesta clara. "Muchos inversores profesionales poseen ETF de bitcoin", dijo. Estos no son unos inversores cualquiera; Son algunos de los administradores de activos más respetados y destacados de la industria. Por ejemplo, Hightower Advisors, clasificada como la segunda firma RIA más grande de los Estados Unidos por Barron's y que administra 122 mil millones de dólares en activos, ahora posee 68 millones de dólares en ETF de Bitcoin. Asimismo, Bracebridge Capital, un importante fondo de cobertura con sede en Boston que gestiona fondos de dotación para instituciones como Yale y Princeton, invirtió la friolera de 434 millones de dólares.
Otras partes interesadas importantes incluyen Cambridge Investment Research con 40 millones de dólares, Sequoia Financial Advisors con 12 millones de dólares, Integrated Advisors con 11 millones de dólares y Brown Advisory con 4 millones de dólares en tenencias de ETF de Bitcoin. En total, 563 empresas de inversión profesionales informaron que poseían un valor combinado de 3.500 millones de dólares en ETF de Bitcoin, según los últimos datos del jueves. Hougan predice que para la fecha límite del 15 de mayo , estas cifras podrían crecer a más de 700 empresas con activos totales bajo gestión cercanos a los 5 mil millones de dólares.
"Esto es absolutamente enorme", explicó Hougan. "Para cualquier asesor financiero, family office o institución que se pregunte si son los únicos que están considerando exponerse a Bitcoin, la respuesta es clara: no está solo".
Desde una perspectiva histórica, la escala de propiedad de inversores profesionales se ha descrito como sin precedentes. Eric Balchunas, analista senior de Bloomberg ETF, calificó de “loca” la cantidad de inversores a gran escala involucrados en los ETF de Bitcoin. En comparación, cuando los ETF de oro se lanzaron a finales de 2004 –un lanzamiento anteriormente considerado el más exitoso de todos los tiempos– atrajeron más de mil millones de dólares en sólo cinco días. Sin embargo, las primeras presentaciones del 13F mostraron que sólo 95 empresas profesionales estaban invirtiendo. Por el contrario, los ETF de Bitcoin han superado significativamente este límite desde su introducción inicial.
A pesar de este aumento del interés profesional, la nota de Hougan advierte que el total de 50.000 millones de dólares en activos gestionados en los ETF de Bitcoin todavía pertenecen en gran medida a inversores minoristas. Estima que los inversores profesionales actualmente representan sólo entre el 7 y el 10% de todos los activos. Sin embargo, sugirió que la descripción que los medios hacen de estos ETF como fondos “orientados al comercio minorista” puede estar pasando por alto una tendencia emergente crítica.
“La mayoría de los inversores siguen un patrón familiar”, dijo Hougan, describiendo una trayectoria de inversión típica de cuatro pasos que se observa entre las instituciones. Inicialmente, se espera un período de diligencia debida que dure entre 6 y 12 meses. A continuación, los profesionales podrían hacer una pequeña asignación personal para probar el terreno antes de recomendar asignaciones mayores a sus clientes. En última instancia, esto conduce a asignaciones más sustanciales a nivel de plataforma en toda la cartera de clientes, que normalmente oscilan entre el 1 y el 5% de la cartera.
Teniendo en cuenta estas ideas, Hougan sigue siendo "increíblemente" optimista sobre el futuro de los ETF de Bitcoin. Concluyó: "Las asignaciones que vemos en las presentaciones recientes del 13F son sólo un pago inicial". Señaló que empresas como Hightower Advisors, con una asignación actual del 0,05%, podrían potencialmente aumentar sustancialmente sus inversiones. "Multiplique eso por el creciente número de inversores profesionales que participan en el espacio y podrá empezar a ver qué hay detrás de mi entusiasmo".
Sorprendentemente, ayer, después de que Hougan publicara la nota, probablemente se produjo la divulgación 13F más importante para Bitcoin hasta la fecha. La Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin informó haber comprado 99.167.688 dólares (2.450.400 acciones) de IBIT de BlackRock y 63.687.310 dólares (1.013.000 acciones) de GBTC de Grayscale.
En el momento de escribir este artículo, el precio de BTC era de 61.940 dólares.
