A medida que evoluciona el panorama de las criptomonedas , el director ejecutivo interino de BitMEX, Stephan Lutz, sugiere realizar un cambio en el modelo operativo de los intercambios, especialmente en lo que respecta a sus equipos internos de creación de mercados.
Los equipos de comercio interno, a menudo en el centro de atención por posibles conflictos de intereses, ahora están siendo cuestionados sobre su papel en la estructura moderna de comercio de criptomonedas. Y Stephan Lutz, director ejecutivo interino y director financiero del grupo en la empresa matriz de BitMEX, 100x Group, ve un cambio en el panorama donde la necesidad de estos equipos está disminuyendo.
La evolución del papel de los creadores de mercado nacionales
Según Lutz, la abundancia de comerciantes de alta frecuencia (HFT, por sus siglas en inglés) y las empresas comerciales propietarias que operan actualmente podrían reemplazar adecuadamente la función de los equipos internos de creación de mercado. Estas entidades externas pueden garantizar la liquidez de manera efectiva, cerrando la brecha cuando existe un desequilibrio entre compradores y vendedores.
BitMEX mismo operaba anteriormente una entidad comercial interna, Arrakis Capital, que era un importante creador de mercado interno. Sin embargo, hoy Arrakis juega un papel mucho más limitado, actuando como tesorero con un equipo pequeño.
Esta transición, como explica Lutz, es el resultado de un aumento en los proveedores de liquidez externos, lo que hace que la necesidad de creadores de mercado internos sea menos crítica.
En particular, la evolución de Arrakis Capital ofrece un modelo para la visión de Lutz. Ahora, separado de BitMEX tanto desde el punto de vista organizativo como tecnológico, Arrakis maneja un conjunto limitado de funciones, como convertir tarifas en moneda fiduciaria, cubrir la exposición del token de BitMEX y crear mercados para el token BMEX de BitMEX, que no tiene suficiente liquidez para los creadores de mercado externos .
Lutz aclaró que si bien el banco de tesorería obtiene un rendimiento modesto, perdió dinero el año pasado, lo que demuestra el papel limitado que ahora desempeña en las operaciones de BitMEX.
El camino a seguir para los intercambios de criptomonedas
Si bien la noción de un creador de mercado interno era más común durante los primeros días de BitMEX, Lutz señala que esta práctica está cambiando. Con un mayor control sobre las transacciones con los equipos de negociación posteriores a FTX, la distinción entre las funciones de tesorería y los equipos internos que operan más como fondos de cobertura se está volviendo crítica.
Lutz identifica los factores clave para distinguir los equipos comerciales internos favorables de los potencialmente problemáticos. Las preguntas sobre la separación de los fondos de los clientes y los fondos internos, el acceso a los datos que podrían facilitar la ejecución anticipada, la capacidad de manipular los mercados en la bolsa y la estructura de tarifas pueden servir como indicadores de posibles conflictos de intereses.
Además, a medida que los intercambios de criptomonedas continúan madurando y adaptándose, los conocimientos de Lutz subrayan la necesidad de transparencia operativa y prácticas en constante cambio para seguir el ritmo de la dinámica del mercado.
Independientemente de las muchas advertencias de la industria, el mercado de criptomonedas actualmente está experimentando una tendencia al alza. En las últimas 24 horas, se agregaron más de $40 mil millones al valor del mercado global de criptomonedas, lo que elevó el mercado total en casi un 4 %, a $1,2 billones. Este aumento en el flujo de entrada sigue al pico de Bitcoin por encima de $ 30,000 durante el mismo período.
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